新股承销风险与审计机构声誉的相关分析

确定新股发行价格的基础主要依赖于发行公司财务数据的可靠性,因此,审计机构所发表审计意见的可信赖程度与承销风险之间的关系变得非常密切。实证分析显示,在控制了发行规模等因素之后,我国承销风险与注册会计师声誉之间存在显著正相关关系。

关于防范证券承销风险的几点建议

针对当前券商所面临的承销风险,本文提出了一些风险防范措施:建立风险管理机制;控制发行价格;灵活选择承销方式;发行制度创新等。

券商配股承销风险的分析与控制

1998年6月以来,60％的配股项目因投资者不看好而使包销余股的券商被套,其中24个项目占用券商资金上千万元,8个项目超过亿元,最多达4.2亿元。券商被迫进入前10名大股东行列,配股项目成了券商身上的沉重包袱,随着事态的发展,已经直接危及到他们的生存与发展,须引起各方关注。

询价制与承销风险实证研究

本文运用独立样本T值检验与多元线性回归等分析工具,实证研究我国上市公司IPO采用询价或控制市盈率等两种不同定价方式对证券公司承销风险大小的影响,结果表明,在询价制定价方式下,IPO抑价率降低,但同时抑价率的方差也随之变小,从而使新股上市获得更为稳定的正抑价率,降低了证券公司的承销风险。

新股发行承销的风险及对策建议

国内券商应对新股发行承销风险,应当分别制能期和中长期策略,密切关注发行政策的调整和市场整体市盈率的变化,做好拟上市公司的筛选。

“绿鞋”机制的二重性分析

绿鞋机制 绿鞋期权（Ｇｒｅｅｎ Ｓｈｏｅ Ｏｐｔｉｏｎ），即超额配售选择权（Ｏｖｅｒ ａｌｌｏｔｍｅｎｔ Ｏｐｔｉｏｎ），因美国绿鞋公司于１９６３年首次公开发行股票时率先使用而得名。它是指发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商可恨据市场认购情况，在股票发行上市后的一段时间内（通常为１个月），决定是请求发行人额外发行一定数量的股份（通常为不超过本次发行数量的１５％），还是从二级市场购入或二者兼而有之，主要是为了支持和稳定二级市场交易目的而设计的一种股票发行机制。超额配售选择权发行方式在发达资本市场的首次公开发行股票（ＩＰＯ）和上市公司增发新股（Ｓｅａｓｏｎｅｄ Ｐｕｂｌｉｃ Ｏｆｆｅｒｉｎｇ）中广泛使用。

券商承销黑洞

承销业务历来是我国券商三大传统利润来源之一,一笔承销业务能为券商带来上千万元的收入,因而成为各家券商的必争之地。然而近两年来,券商由于承销的余股包销而成为“套中人”已经成为司空见惯的现象。动辄上亿元的营运资金被套其中,不仅可能导致券商自身陷入财务困境,面临余股股价下跌的市场风险,而且异化了上市公司的融资动机。

谈券商发行金融债券

部分合格券商发行金融债券的必要性、优越性和可行性目前,券商本身要求发债的呼声比较高。对我国券商的实证研究表明,我国券商偏好于股权融资,中长期债务资本的比例极低,短期负债占负债总额的95％以上。就目前我国券商的融资渠道来说,短期融资工具主要包括进行同业拆借、国债回购融资、期限不超过6个月的股票质押贷款等。