浅谈股市投机程度的测定

投机，是指在商业或金融的交易中，甘冒风险获取利润的行为。投机通常用于期望从价格变化中获利的证券、商品和外汇买卖活动。适度的股票投机对承担股市风险、支撑股票市场、活跃资金流动起着重要作用。但过度的投机会造成泡沫经济，引发股市暴涨暴跌。尤其是在目前不稳固...

中国农产品期货市场投机程度究竟有多高?

研究中国农产品期货市场上的投机程度对于衡量期货市场基本功能,量化投机对于居民、农民、粮食安全和国家经济的影响有重要的意义。在已有研究中投机程度的测定主要有基差、持仓量占成交量比重以及T指数三种方法,但均存在缺陷。本文提出了一种新的测定方法:投机程度=1-交割量/成交量,通过对19种农产品(豆一、豆二、玉米、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、玉米淀粉、棉花、普通小麦、优质小麦、白糖、菜籽油、早籼稻、菜籽、菜粕、粳稻、晚籼稻、早籼稻、天然橡胶)期货交易的分析得出了以下结论:(1)中国农产品期货市场的投机程度极高;(2)中国农产品期货市场投机程度随价格涨跌有一定差别。

中国投机程度影响因素的分析与政策安排

中国经济新常态下,GDP的收敛增长与房地产等资产市场的投机泡沫挤出相关。为此我们首先从数据变化角度分析了投机程度与经济增长的关系,并探讨了GDP增幅呈现Γ型特征的原因,然后基于LASSO方法,分析影响中国投资与投机市场失衡(投机程度过高)、投机资本增速过快的因素,进而探索实现中国GDP均衡增长的政策制衡机制。在货币金融市场上,配合财政部继续交替实行差别化的宽紧"银根"政策,降低地方政府、银行、企业高杠杆率的资产投机行为尤其是居民资产杠杆率和M2/GDP比率;在实体投资领域,通过金融机制、科技制度平台构建,加大资产市场投机的机会成本,鼓励军民融合等创业、创新和科技的外部溢出效应,疏通并引导沉淀在房地产等金融市场各环节的投机资本流向实体经济;在对外收支分配领域,以政策机制促进国内产业、产品结构升级替代,增强知识创新行业投资的利润意识和企业家的预期信心指数,降低资本项目流动的弹性和人民币汇率上升的预期。

中国投机程度与GDP稳态增长的相关性及制衡机制研究

金融危机后的投机资本冲击,加剧了投机资本与投资资本市场的失衡,中国资产市场的投机程度也达到了新的高度。迄今为止,对于投机资本的界定和测算,仍然停留在凯恩斯主义投机货币需求层面,关于投机程度与GDP增幅相关性分析也很少。为此,本文在理论上以宏观生产函数的重构为初始点,将大数据时代的总产出视为总资本即投资资本和投机资本投入的增函数,导出投机程度对社会总产出呈现出非对称倒U型关系;在计量上先基于GDP和生产性货币流通速度测算投资资本、投机资本和投机程度,再通过单方程误差修正模型(ECM)和多方程向量误差修正模型(VECM)验证投机程度与GDP之间的关系,测算出中国投机资本程度对于GDP稳态增长的最优区间,并以脉冲反应方程(IRF)分析投机程度对GDP以及社会总投资的动态影响过程。实证结果为:第一,总体而言,中国投机程度的最优区间应在50~70之间;第二,投机程度具有惯性,投机程度对自身的脉冲响应显示,其上升会在较长的时间内持续,短期内还会有自我强化效应,随着时间的推进反应在波动中逐渐消失;第三,社会总投资和人均GDP对投机程度的反应相似,都呈现短期内上升、长期波动趋稳的特征,而且最终稳定到低于初始水平的状态,但社会总投资对投机程度的反应略快于人均GDP。为了降低投机程度、实现GDP稳态增长,短期内需要政府相应的政策制衡。

房地产价格的影响因素研究——基于35个大中城市面板数据的分析

作为国民经济体系中的基础产业,房地产市场健康、有序的发展是构建和谐社会和实现经济可持续发展的重要保障。近年来房地产价格的变化趋势引起了国内外研究者的广泛关注。本文以我国35个大中城市为研究对象,通过面板数据分析了房地产价格的影响因素。研究结果表明,较高的投资超额收益率和房地产资金来源虚拟化对住房价格的影响力度最为明显,地区生产总值和人均收入也对房价上涨起到了驱动作用。在此基础上,本文提出了相应的政策建议。