代理投票权竞争的意义与影响

委托－代理框架下的现代企业必须通过一定的控制机制对管理者进行监督和约束，由此形成了现代的公司控制机制。代理投票权竞争是其中一种重要的形式，在公司控制权理论的演进中得到了重视。公司控制权市场可以被看作是一个由各个不同的管理团队在其中互相争夺公司资源管理权的市场，是公司治理结构内在作用机理的总体表现，其本质是委托－代理框架下的一种管理约束机制。代理投票权竞争对公司治理结构的完善具有积极的作用。

征集代理投票权的相关问题分析

实践中,征集代理投票权已经成为一种常见的法律实务,而我国正式法律规定对其规范较少,并且较为模糊,征集代理投票权没有形成完整的制度体系。在构建征集代理权制度过程中,应当以其制度价值为核心论证各项制度的配置,从而达到趋利避害的制度效用。征集代理投票权的制度价值主要在于优化、完善公司的表决机制,使得公司的决议具有广泛的代表性,解决公司集体行动困难的问题,也使得中小股东具有集合力量,监督在位管理层,维护股东利益。征集代理投票权的征集主体、征集数量、征集费用及相关信息披露,都应以实现其制度价值为目标。

机构投资者的投票权与流通股东的利益实现——来自股改事件的经验证据

借鉴投票权代理及交易理论,将股改博弈划分为流通股东内部博弈和流通与非流通股东之间博弈两个阶段,分别考察机构投资者行使投票权对流通股东的股改收益预期、股改方案满意度及股改总收益三个方面的影响,借此判断机构投资者在股改中是维护还是损害了流通股东的利益。研究表明:一方面,参与股改的流通股东普遍相信机构投资者能够维护他们的利益;另一方面,在与非流通股东的股改博弈中,机构投资者也确实起到了维护流通股东利益的积极作用。结论认为,在我国上市公司的股改事件中,机构投资者的投票权控制有利于流通股东的利益实现。

强化主办银行对企业监管的法律对策

我国在经济转轨过程中 ,须进一步密切商业银行与企业之间的合作关系、规范商业银行竞争 ,促进国有大中型企业的改革和发展 ,健全信贷风险防范机制。为此 ,应借鉴国外的主办银行制度。