投资依赖、产能过剩与地方债务风险——基于马克思经济学的分析

投资依赖、产能过剩和地方债务风险是当前中国经济发展中面临的突出问题,这三者之间实际上深刻关联。本文基于马克思经济学思想剖析投资依赖的形成机制以及三者之间内在的逻辑联系。由于投资依赖型经济容易造成大量的重复投资和无效投资,产能过剩也就无可避免,在地方政府举债融资模式下,产能过剩又会累积地方债务风险。无论产能过剩,还是地方债务风险,都会给中国带来巨大隐患,甚至形成越来越大的经济泡沫,一旦泡沫破裂,经济就会掉入陷阱而难以自拔。因此,需要剔除隐患,化解产能过剩和地方债务风险。根据马克思的经济学思想,可以找到化解产能过剩和地方债务风险的根本性措施。

中国经济增长的投资依赖陷阱——投资流量与资本存量的结构性失衡

中国经济经历了长期的高速增长,但从经济增长的动力因素的格兰杰非因果分析中可知,经济增长主要由投资拉动。但是对VAR模型的脉冲响应图和方差分解表明,投资对经济增长的贡献率并没有相应地成为经济增长的误差冲击。而且进一步的分析表明,在货币经济模型的基础上,从投资流量与资本存量的角度来看,中国经济高速增长中的这种投资依赖陷阱导致了中国宏观经济各个方面的结构性失衡。

稳增长如何摆脱投资依赖症?

通过对我国当前投资扩张的约束条件的分析发现,目前我国经济的投资边际效率已经越过后起型国家的收益递增阶段,隐含未来投资效益恶化的风险。在结构性经济减速背景下,我国宏观调控需要突破凯恩斯主义的传统政策思路,调控的重点不应被短期波动所左右,摆脱投资依赖症的关键是平衡收入结构;同时,需要对人口政策进行必要的结构性调整,构建支持经济可持续增长的人口消费基础。

刍论“一带一路”沿线区域直接投资格局——兼论中国与沿线区域投资依赖

文章实证分析了"一带一路"沿线区域总体直接投资(包括OUT-FDI和IN-FDI)以及中国与"一带一路"沿线区域的相互直接投资格局和直接投资依赖。分析结果显示,"一带一路"沿线国家经济不断崛起,具有良好的国内投资环境和较高对外直接投资能力。中国与"一带一路"沿线地区的相互直接投资不断增加,直接投资相互依赖不断加深,但存在区域不平衡。具体表现为:"一带一路"倡议的推进和建设已具备良好的客观物质基础和沿线各国积极响应并参与的主观意愿;中国与"一带一路"沿线国家需要充分挖掘在产业结构和经济结构方面的互补优势,进而深化区域内双边和多边投资合作;中国与沿线各国需要疏通投资障碍,深化沿线国际投资合作,推进"一带一路"建设进程,正真实现区域和平发展和共同繁荣。

金融抑制和政府投资依赖的形成研究

我国现阶段经济运行过程中，经济增长依赖政府投资和金融抑制现象广泛存在，两种特征非常显著，这与我国企业融资能力长时间受到较严重的抑制，以及与我国市场经济发展状态不理想具有密切的关系。为了对我国经济发展状态有更加全面的认识，本文结合我国现阶段经济运行中的具体经济现象，针对金融抑制和政府投资依赖的形成展开研究。

浅析政府投资依赖与金融抑制

就目前中国经济运行的特点来说,存在两个问题,第一个是金融抑制,第二个就是国家经济的增长对政府投资的依赖越来越强.因为金融抑制的存在,导致很多企业融资困难,企业要想发展,很大程度上需要依靠政府的投资,这样在另一个层面上来说也抑制了企业的发展.本论文主要讨论了如何改变当前的国家金融体制才能更好地促进中国经济发展.

“一带一路”倡议下中国-东盟贸易和投资依赖敏感性与脆弱性研究

运用变系数面板数据模型和构建脆弱性指数对中国与东盟贸易和投资敏感性与脆弱性水平进行测度,发现中国与东盟的贸易与投资都是正向敏感,且多为高敏感;大部分东盟国家对中国的投资敏感度低于贸易敏感度,投资脆弱度高于贸易脆弱度。在上述分析的基础上,提出推动CAFTA升级版协调合作机制,促进相互依赖;加大双向投资,提高投资敏感度和降低脆弱度;重视东盟的高脆弱性国家,大力发展和"一带一路"沿线国家的贸易与投资;树立海陆合作并举的观念,破解陆域合作思维带来的脆弱性影响等对策建议。

强制外部信用评级与投资者依赖的法律分析

在现代金融市场,信用评级因具有信息揭示功能成为金融市场不可缺少的部分。尽管我国尚没有出台有关信用评级的法律,但在债券、证券以及保险等领域,信用评级均是相关金融产品发行、购买的必备要件。强制外部信用评级不适当地造成投资者对信用评级的高度依赖,其不仅缺乏法律依据,也与行政许可限定适用的条件相违背,合法性、合理性都值得商榷。为充分发挥市场机制的作用,我国不应当普遍采取强制外部信用评级之模式,对某些特殊金融产品可单独根据《行政许可法》设定强制信用评级,多数金融产品都应采取自愿评级的模式。

这十年固定资产投资增长的故事

应努力摆脱高投资依赖,切实从粗放外延为主的增长转变为集约内涵为主的增长,促进经济高质量发展这十年全国全社会固定资产投资,首现改革开放以来的持续一位数增长。1978-2011年,全国全社会固定资产投资年均增长19.5%;2011-2021年,这一数据仅8.8%。其中2015-2021年更低,年均增长仅5.3%。我在上个世纪80年代中期,曾热衷于固定资产投资研究,家里一个小小的景泰蓝奖杯就是那时拿来的。当年问题是投资过热,怎么也压不下去;现在问题是投资规模过大,增长率过低,是如何优化投资的问题。

产业升级、动能转换与经济对房地产依赖度

选取产业结构合理化与高级化作为产业结构变迁的代理变量,并选择房地产业占GDP比重作为经济对房地产投资依赖度的代理变量,运用35个大中城市面板数据进行计量分析后表明,产业结构变迁对于降低经济对房地产依赖度产生显著性影响,但是该影响有明显阶段性特征。

从投资驱动向消费、投资与创新驱动转变——青海省经济转型问题研究

实施创新驱动战略,促进经济增长由投资拉动向消费、投资和出口协调拉动转变,是我国经济实现转型升级和迈向中高端发展水平的重要战略方向。本文通过数据分析发现青海省经济结构呈现以下特点:1991-1999年为消费和投资共同拉动型;2000-2011年为投资驱动型;2012-2014年为严重的投资依赖型(投资总额持续大于GDP)。当前,青海省投资依赖型发展模式带来的效率下降、环境污染和产能过剩等负面影响正在积聚和显现。本文进一步分析了青海省经济从投资驱动向消费、投资和创新"三核"驱动转变的内外部环境,在此基础上从深化机制体制改革、健全消费增长长效机制等方面提出政策建议。

欧盟对外经济依赖与“开放性战略自主”

欧盟的战略自主始于防务、外交等议题,并逐渐扩展到经济、科技、贸易等多个领域,其核心是要解决欧盟“战略萎缩”和避免过度依赖。聚焦于投资与贸易视角,本文剖析了欧盟对外经济依赖现状,并梳理了近五年来欧盟在贸易、投资与科技领域的相关政策。本文研究发现:在欧盟对外依赖结构中,中国是欧盟密切合作的竞争对手,中欧双方在贸易领域存在广阔的合作空间,但是随着中国在全球价值链上的地位逐渐提高,中欧之间的竞争会加剧;美国与欧盟在投资和贸易方面的利益深度绑定,具有坚实的共同利益基础,但是近年来“美国优先”思想以及欧盟新兴技术产业的落后促使欧盟不得不从一种更具竞争性的视角重新审视美欧关系。基于对外依赖现状,在“开放性战略自主”的逻辑下,欧盟近年来致力于通过政策手段增强产业链韧性、抑制技术外溢以及促进新兴技术产业发展,但是未来仍需克服实力不足、政策惯性以及寻找利益共同点三个难题。

中国经济态势、问题与发展方向探究

认为2013年中国前三季度的超预期增长主要是因为政府下半年采取了一些刺激经济的政策,指出政府出台过度刺激政策不利于经济发展;应该以对外投资促进对外贸易和经济转型;在此过程中,环境保护优于经济增长,这是发展的根本意义所在,并提倡发展新型能源,鼓励群众参与监督环境的治理。

我国远洋渔船投入产出分析

远洋渔船的先进程度直接影响远洋渔业的发展。而中国远洋渔船陈旧老化、装备水平低,严重制约国家远洋渔业的发展,中国远洋渔船亟需更新。通过投入产出分析远洋渔船制造业结果表明,远洋渔船制造业投资依存度约为50%,属于依赖投资型产业,其部门感应度系数小于1,影响力系数大于1,属于低制约性、强辐射和产业关联度强的部门,可以作为优先发展的产业。远洋渔船制造业增加产量1.0时,引起除体育事业、公共管理和社会组织外120个产业部门产量的变化,其波及效果达到98.36%,且其他产业部门增加量总和为1.95,其产业关联面广,波及效果大,远洋渔船制造业的迅速发展会对其关联产业产生重要的带动作用和积极的影响。

中国经济如何摆脱房地产依赖

在2020年新冠肺炎疫情冲击中国经济的外部环境下,房地产投资的强劲反弹仍然是中国经济反弹的重要支撑。然而,继续依靠房地产投资支撑总需求可能带来房屋供给过剩和潜在金融风险。房住不炒的政策长期实施可能意味着中国经济已经到了必须摆脱对房地产投资过度依赖的时候。那么,中国经济为什么出现了房地产依赖?又该如何摆脱房地产依赖?本文通过对现金流量表中资本形成的再识别与调整,对中国宏观消费、投资率进行了估算,并依此对上述问题进行回答。

稳增长需要提升消费

投资依赖于预期,预期不好大家就不会投资。今年国内生产总值增长设定5.5%左右的目标值,是合理的。实现这个增长目标,我们优势还是在财政政策和货币政策。当前中国财政政策的力度非常大,在货币政策方面,兼容性比较强,也比较宽松一些。但是在消费端会有阻力,如果消费端不能跟着财政政策和货币政策起来,要实现目标有些难度。

特朗普政策能否对中国资本项目开放度造成冲击?:理论与实证

中国是国际上少数尚未实现币种自由兑换的大国。2017年唐纳德·特朗普当选新一任美国总统,其三项主张"退出TPP、提高对华关税及指控央行操控汇率"与中国稳健开放资本项目密切相关。文章根据IMF《汇兑安排与汇兑限制年报》并结合特朗普政策,分析了人民币资本项目对外开放的现状和特征,并构建理论模型讨论了特朗普各项政策对资本项目开放性的影响机理,再运用1982~2016年度数据,结合Bayesian-VAR模型实证分析了特朗普政策对我国资本项目开放度长期协整关系和短期影响冲击。研究发现:(1)从退出TPP角度考虑特朗普政策会对人民币资本项目开放度产生正向冲击,而关税提高和汇率指控会对人民币资本项目产生负向冲击;(2)特朗普不同政策对我国不同技术行业和地区的影响冲击具有显著差异性,高技术行业受到冲击向均衡水平恢复的时间更长,而经常账户冲击对低技术行业影响更大,FDI和证券投资冲击对东部地区影响更大而对中西部地区影响相近,经常账户冲击对东西部地区影响相近而对中部地区影响较弱。