上海投资储蓄缺口与第三产业发展

首先对上海20年来的投资储蓄缺口与第三产业增加值占GDP比例进行了协整分析,发现两者呈负相关关系。然后对上海的第三产业的发展进行了分析,认为现处于平稳发展的高平台阶段,从资金来源与运用的角度看,上述上海投资储蓄缺口与第三产业占比负相关的现象符合理性发展的要求。最后对上海进一步发展第三产业提出一些建议。

解析美国储蓄-投资缺口与贸易逆差的关系

一个国家的储蓄少于这个国家的投资,那么这个国家必然有经常项目的逆差和外贸的逆差。本文用1975～2004年美国储蓄、投资和贸易逆差占GDP比重变化情况的数据证明了美国国内投资率高于储蓄率是美国存在贸易逆差的内因,并且对比分析了全球主要国家和地区的储蓄-投资与贸易差额变化情况,说明美国储蓄率低于投资率是美国存在贸易逆差的原因之一。

基于双缺口模型的我国经常账户余额影响因素分析

对经常项目失衡与国内储蓄投资缺口之间的关系进行分析,结果表明:长期来看,私人和政府二部门的储蓄投资缺口对外部失衡均有显著正向的、大体相同的效应,新增固定资产投资的正向效应较弱;短期来看,私人部门和政府部门的储蓄投资缺口对外部失衡的正向效应很小,新增固定资产投资的负向效应几乎为零。说明解决中国内外均衡问题不应只看居民储蓄率高于世界水平一个方面,而应当将居民部门、企业部门和政府部门三者的储蓄投资放在同等重要的位置予以解析。

中美贸易不平衡：特征及成因

一般认为，中美之间的贸易不平衡是中美两国的宏观经济失衡导致的，主要表现为中国过高的储蓄率和美国过低的储蓄率。通过大量的统计数据发现，中美间的贸易不平衡更多的是由于现行的以生产地为原则的贸易收支统计体系的缺陷造成的。因此，中国要改变现行统计结果给自己造成的不利影响，必须尽快建立一个以所有权为基础的新的贸易收支统计体系。

开放经济下的索洛模型与经济增长的“美国模式”

开放经济下,投资率并不完全由储蓄率决定。以美国为例,尽管国内储蓄投资缺口长期存在,但仍然可以通过借入储蓄的方式为缺口融资,支持投资和经济的增长。尽管日趋严重的"双赤字"已经成为制约美国经济持续发展的掣肘,但反观我国当前经济存在的若干问题,这种与我国成鲜明对比的经济增长模式以及与之相伴随的高人均收入、高社会福利的社会体制,仍不失值得我国借鉴之处。

全球经济失衡背景下中国国际收支双顺差分析——经常账户失衡分析

我国国际收支双顺差已经持续了10多年,其中的大部分来自于经常项目的顺差。这种双顺差的情况由诸多原因促成,但根本上还是全球经济的失衡。一直以来,由于处在微笑曲线的最底部,我国的劳动密集性产业的对外贸易,尤其是加工贸易,在很大程度上增加了经常项目余额。另外,还有一直以来的财政政策、税收政策、利率政策和汇率政策等的导向作用以及陈旧的经济发展观念,都促使我国在经常项目巨额顺差的道路上越走越远。虽然2009年爆发的金融危机在一定程度上压制了经常项目的继续增长,但这只是再次证明全球经济失衡对我国顺差额的影响。至于未来该如何应对双顺差,特别是经常项目顺差,应该更多地着手于内部的经济调整和政策修改,再适当的加之以外部合作。

美国贸易逆差成因:基于分析框架的综述

对美国贸易逆差的分析需要解决三个递进问题:一是美国贸易逆差为何产生;二是贸易逆差为何有如此大的规模;三是巨额贸易逆差为何长期存在。通过对多因素的归整归类,可构建分析逆差成因的整体框架:国际产业转移与国际分工所导致的各国经济结构的差异是美国贸易逆差的决定性因素,解释了贸易逆差产生的根源;美元特权地位、储蓄-投资缺口因素、财政赤字、金融发展差异、人口结构变化等可归之于美国贸易逆差的支撑性因素,并由此解释美国贸易逆差的规模;汇率、重商主义、跨国公司内部贸易和统计方法差异等因素可看作政策性因素,也是贸易逆差形成的辅助性因素。

人民币汇率升值压力的深层原因解析及对策

多年以来,国际社会普遍认为人民币存在严重的低估,这造成了中国经常项目的持续顺差,带来了世界性的经济不平衡,因此强烈要求人民币大幅升值以纠正贸易顺差。本文认为中国经常项目的持续顺差源于中国不合理的经济结构,人民币的大幅升值无助于问题的解决,经济结构的优化才是正确的选择。

美国相对贸易逆差与贸易保护政策的失灵

美国贸易逆差历来被认为主要来源于美国贸易伙伴对美国的不公平贸易壁垒和美国产业全球竞争力的下降。本文的分析说明,美国贸易逆差来源于美国经济中长期存在的储蓄-投资缺口,即内部失衡导致外部失衡。美国的分析家和政治家大都认为贸易逆差是美国就业和经济增长的“毒药,”因而建议美国政府采用贸易保护主义治理贸易逆差。本文以相对贸易逆差作为基本分析工具,运用统计的和逻辑的分析方法,对近15年美国的贸易逆差进行了分析,分析表明,没有理由认为贸易逆差恶化了美国经济和就业,贸易保护主义也不能治理美国的贸易逆差。

财政扩张对经常项目的影响——基于中美数据的对比分析

本文基于中美两国2000~2016年的宏观经济数据,进行描述性对比分析与计量经济学检验,探究中国财政扩张与经常项目顺差并存以及美国"双赤字"现象存在的原因。基于中国经济发展现状以及人民币国际化趋势,提出中国需要合理财政预算、减小投资储蓄缺口以及完善金融市场,以此来防范出现美国的"双赤字"现象。

美国经常项目持续逆差的原因和影响

本文根据美国1960年1季度至2007年1季度的统计资料,①运用协整检验的方法,讨论了美国净出口和总产出、消费、政府支出、投资、储蓄之间的关系。实证检验表明,从长期来说,美国的净出口和消费、投资、储蓄之间的关系是稳定的。储蓄率的高低变化,并不对美国经常项目的收支状况产生直接的影响。2002年以来,经常项目逆差急剧扩大的主要原因,是投资需求旺盛,投资大于储蓄。储蓄和投资的联合作用,决定了经常项目的总体状况。美国经常项目的逆差规模,随着投资需求的回落,将有所缩小。但是产生美国经常项目逆差的作用机制,仍具有可持续性。这种可持续性的主要基础,就是美元在国际贸易的中心地位,仍然是稳固的。

金融发展差异与全球经济失衡的关系综述

全球经济失衡是当前理论界所关注的一个热点问题。对于全球经济失衡的原因,理论界有着众多解释。针对产生失衡的发达国家和发展中国家其金融发展存在差异的现象,越来越多的学者开始从金融发展差异的角度对全球经济失衡问题进行研究。本文对近期相关的理论和实证研究进行了综述,对金融发展差异和全球经济失衡之间关系进行介绍,并提出进一步的研究展望。

宏观调控对湖南经济扩张力度的度量及分析

:正确判断湖南宏观经济的运行环境 ,是度量国家宏观经济调控政策对湖南经济扩张力度的关键。基于国家实施以扩张为主的财政货币政策 ,分析了湖南宏观经济运行的客观环境 ,定量分析了国家近 2年宏观经济政策对湖南经济的扩张力度。在此基础上 ,提出了 2 0 0

中国储投缺口结构对经常项目顺差的影响

本文运用描述性统计、敏感性分析及因果关系检验方法,以1982～2009年的相关数据为样本,分析居民、企业、政府三个部门储蓄投资缺口结构与经常项目顺差的关系及部门储投缺口的影响因素。研究发现:经常项目顺差由高投资率背后更高的储蓄率造成,居民部门储投缺口贡献度最大,企业部门和政府部门储投缺口大部分年度为负;企业部门对经常项目变动决定作用最大,政府部门对经常项目顺差贡献最稳定;居民部门储投缺口变化主要取决于储蓄变化,过高的边际储蓄倾向是居民高储蓄的原因;2005年后企业储投缺口扩大源于储蓄占GDP比增加和投资占GDP比减少,劳动力成本增长速度过低和投资效率下降分别是储蓄比增加和投资比下降的原因;"以存量支"式的投资特征导致了政府储投缺口的稳定性。

美国双缺口、对外债务与经济增长

对外债务显著扩张是当代美国经济外部失衡加剧的主要表现形式,但对外债务扩张的根本原因在于美国经济的内部失衡。对外债务的根本作用在于弥补美国政府部门财政缺口与私人部门储蓄-投资缺口。研究显示,在经济景气阶段,美国私人部门储蓄-投资缺口会扩大,工商企业会增加对外负债弥补储蓄-投资缺口;在经济衰退阶段,美国政府部门财政缺口会扩大,政府部门会增加对外负债弥补财政缺口。因此,无论美国经济景气还是衰退,其对外债务规模都在增加。考虑到美国经济对对外债务的强烈依赖性,我们有理由认为,未来美国的对外债务仍然会持续扩张。

全球经济再平衡：美国和中国的角色

全球金融危机后,国际收支失衡的演进具有较强的不确定性,全球经济再平衡有赖各主要失衡国的集体努力。内部失衡与外部失衡的交互作用提供了分析全球经济失衡的系统框架。从储蓄-投资缺口导致经常账户失衡的视角来看,美国持续的经常账户赤字可归因于私人部门储蓄率的下降,而中国持续的经常账户盈余可归因于政府与企业储蓄率的上升。从汇率失调与进出口管制导致经常账户失衡的视角来看,美国的经常账户赤字可归因于美元汇率高估与出口管制;中国的经常账户盈余可归因于人民币汇率低估与扭曲的出口退税制度。为实现全球经济再平衡,美国应提高私人部门储蓄率、避免财政赤字继续恶化、让美元适当贬值、促进高科技革命、放松高科技产品出口限制、限制贸易保护主义政策等,中国应改变国民收入初次分配失衡、完善人民币汇率形成机制、加速要素价格市场化改革、取消扭曲性出口刺激政策等。

财政行为波动影响了外贸失衡吗

本文研究了政府财政行为波动对外贸失衡的影响,并选取1996—2015年中国30个省、市、自治区的数据进行检验,研究结果表明:分税制下信息外溢性的标尺效应和政治体制对地方政府行为的影响是导致政府财政行为波动的主要原因,一方面,政府财政行为的波动通过影响储蓄投资缺口导致中国贸易失衡;另一方面,通过对经济和政策环境的影响,破坏了以财税为核心的政府和企业之间双边关系的稳定性和可预期性,阻碍技术创新与产业升级,影响贸易结构,进一步强化了加工贸易竞争优势,从而使中国的对外贸易长期保持巨额顺差。

我国国债发行规模对经济增长的贡献

本文深入论证了国债的发行对于储蓄——投资转化机制的积极作用,进而说明了用于公共投资的国债对于我国的经济增长起到积极的促进作用。

全球经常账户再平衡:特征事实、驱动因素与有效路径

2008年全球金融危机爆发后,全球经常账户失衡的状况显著缓解,主要经济体的经常账户呈先调整后分化的走势。储蓄投资缺口的调整、实际有效汇率的变动及全球价值链分工的变迁均是全球经常账户再平衡的驱动因素。美国经常账户再平衡的主要驱动因素是家庭部门储蓄率的提升;中国经常账户再平衡的主要驱动因素是危机后的新一轮基建与房地产投资浪潮,以及人民币实际有效汇率的显著升值;日本经常账户的调整主要源于家庭部门和政府部门储蓄率的变动;欧元区整体虽然不存在严重的经常账户失衡,但区内各国之间的失衡依然较为严重。未来全球经常账户再平衡的可持续性将更多地取决于结构性因素的变动。全球主要经济体既应该强化国内的政策调整,也应该加强彼此之间的沟通与协作。

利率上行的逻辑

银行资产配置调整、通货膨胀、利率市场化等流行观点不足以解释利率中枢的上行。本文认为利率上行的逻辑不会改变。一方面,人口老龄化导致储蓄率下降,去产能缓慢导致投资率居高不下,储蓄投资缺口将继续收窄,人民币升值预期将加快逆转;另一方面,全球宽松货币政策逐步退出,国际利率将趋势性抬升。