论投资项目经济评价理论中的误区

本文从理论和实际应用的角度证明了IRR不符合边际收益的经济含义,只有净现值率NPVR和投资净收益率N/K符合边际收益的经济含义。这也从理论上解释了在资金约束不切割项目时,使用IRR排序不能保证所选项目组合最优的原因。因此,使用除NPVR或N/K外的指标排序选优均缺乏理论依据,在实际应用中只能是一种近似方法。

基于NPVR或N/K的互斥型投资方案的选优

在互斥型投资方案的无资格方案的选优方法中,传统的方法是采用静态数据来淘汰无资格方案的,此方法仅仅适用于特殊的现金流的情况,不能解决所有类型互斥方案的选优问题。针对这一缺陷,改进了无资格方案的概念,提出基于净现值率(NPVR)或者投资净收益率(N/K)的动态数据淘汰无资格方案的新方法,此方法可以适用于任何类型的互斥方案的选优问题。同时此方法与互斥型方案选优的环比法的结论是完全一致的,可以保证所选方案为最优方案。

受资金约束的独立型投资方案选优

本文针对在资金约束的条件下,独立型投资方案两种传统的选优方法—互斥化法和双向排序均衡法的缺陷,提出了基于净现值率(NPVR)或者投资净收益率(N/K)独立型方案选优的方法,此方法既可以避免互斥化法繁重的工作量,又可以保证所选的项目组合为最优组合。

投资项目分析方法及其计算应用

本文对基本的投资项目分析方法进行了简要介绍,并详细说明了常见投资项目分析方法的应用及利用Excel表格方便快捷地计算评价指标。

指标排序法解罗瑞-萨维奇问题的分析

对罗瑞萨维奇问题的解法———万加特纳模型作了相应的改进,包含了项目间常见的各种关系.各种关系间的项目选优方法都可以归结于资金约束条件下独立项目的选优.对目前存在的各种指标排序的解法,分别从理论和实际应用的角度进行了分析,否定了净现值(NPV)、内部收益率(IRR)和费用收益率(B/C),认为只有净现值率(NPVR)或投资净收益率(N/K)可用于排序选优方法,其他方法无论在理论上还是实际中都不能保证结果的最优.

基于哈佛框架杜邦分析的财务综合分析--以雅居乐地产为例

财务分析在有效评判企业发展能力方面扮演了越来越重要的角色。通过对报表数据的整合与研究,反映了企业的盈利能力和全面经营效果。文章利用哈佛框架为主要分析方法,并在该方法的财务与会计分析板块结合杜邦法,以雅居乐地产为例,对该公司2014-2018年度运营状况进行全面分析。研究发现该企业在2014-2015年的财务核心指标—净资产收益率出现大幅度下降,但其余年份的盈利能力均呈相对稳定上升的趋势。同时,该企业在债务结构方面存在一定的问题。文章将主要针对这几个方面进一步分析,并对企业稳健发展提出相应的建议。

中投首度公开国有资本增值率

7月22日，中国投资有限责任公司发布经董事会批准的《2015年年度报告》，首度发布成立以来的国有资本增值率，累计年化国有资本增值率为15．30％。报告显示，受国际金融市场波动及美元升值导致汇兑损失等因素影响，2015年中投公司境外投资净收益率以美元计算为-2．96％，自中投公司成立以来的累计年化净收益率为4．58％。