基金的投资技能提高了基金绩效吗?--基于q-因子模型的实证分析

基金的投资技能是否提升了基金绩效是业界和学术界长期关注的问题.应用相对于无风险的超额收益率和对照基准的超额收益率,对2013年1月1日之前成立的437支开放式基金进行了择股和择时的绩效评估.使用2005-01~2017-12的日度数据,基于q-因子模型的实证发现:1)q-因子模型对基金超额收益率具有很好的解释力;2)相对于无风险的超额收益率方法会高估基金的绩效;3)我国开放式基金具有非常弱的择股能力和相对较好的短期择时能力,但不存在长期的择时能力,短期的择时能力对基金的短期绩效有一定的提升;4)我国基金偏好于盈利能力强或投资水平高的公司股票.

他们为什么愿意从事技能工作?——制度理论视角下德国青年技能投资意愿研究

青年人技能投资的意愿直接影响着职业教育的吸引力和技能社会建设的人力资源基础。相比我国青年技能投资意愿较低而导致青年失业率较高的现实,德国通过职业教育培养合格的专业技术工人队伍以支撑企业生产与发展,取得了全球认可的成绩。本研究以制度理论为基础,回答了德国青年为什么愿意从事技能工作这一问题,发现影响德国青年技能投资意愿的规制性因素包括劳资关系的平等程度、工作保护程度、就业保护程度、失业保护程度和工资保护程度;规范性要素包括职业价值观、技能资格证书含金量和薪酬回报程度;认知性要素包括技能工作专业化水平、技能学习过程质量水平、发展路径多样化水平。制度的规制性要素为德国青年的技能投资意愿提供了基本保障,规范性要素从价值观和实践层面激励技能投资意愿,认知性要素通过行动者自身对技能工作的理解而转化为技能投资的内生性意愿。

法国技能投资计划研究——基于低技能群体技能提升的实践经验及反思

科学技术的更新迭代有利于行业企业核心竞争力的提升,但同时也加剧了行业内低技能劳动者被取代的风险。为适应社会经济转型、解决大规模失业问题,法国于2017年推行了一项技能投资计划,计划以低技能青年与成人群体为目标对象,施以经济投资,创造再培训机会,帮助其提升技能顺利就业。该计划坚持中央-地方-社会合作伙伴的多主体合作共治,完备规划法律制度与行动战略,制定需求识别、灵活培训与就业准备三步法路径,为低技能青年与成人再培训提供全方位支持,也基本实现了技能发展与就业的计划目标,但依旧存在计划周期过短、参与意愿不高等问题。借鉴其经验,对我国完善继续职业教育培训体系、加快全民终身技能培养有重要启示意义,我国应精准把握继续职业教育培训目标与方向,完备继续职业教育培训制度与方案,坚持政府统领多元主体深度协作组织框架。

农民技能资本投资对收入影响的实证研究

提高中国农村人力资本投资特别是技能资本投资是实现中国农民收入持续快速增长的根本途径。这不仅关系着农民、农村、农业的发展,也关系着我国经济发展的全局。本文从人力资本基本原理入手,结合明塞尔(Jacob Mincer)和弗里德曼(Milton Friedman)等人的研究成果,将农民之间在培训上的差别这一理性选择的补偿原则的重要方面放入一种可操作的模型中,探讨农民的技能资本投资状况,以及技能资本投资与收入增长的影响机制,构建了一个适合研究我国农村和农民的技能资本投资的新函数模型,并通过实证分析验证了该模型。文章最后提出了我国在引导农民进行技能资本投资方面的相关建议。

基金经理特征、投资风格及技能与基金业绩

本文以2011—2015年我国开放式基金作为研究对象,结合上证指数走势,将样本分为下降、震荡、上升三个阶段,探讨基金经理个人特征、基金经理投资风格与技能对基金业绩的影响。通过实证分析,笔者得出基金经理的个人特征对自身的投资风格和投资技能具有直接的影响,进而间接地影响到基金业绩的结论。这对微观层面的基金运营与业绩增长、风险防范与基金经理选聘具有实践参考价值。

基于个体语言技能资本投资特性的语言传播规律分析

从经济学视角看,语言学习是一种重要的人力资本投资形式,在一个没有规制的市场环境中,一种语言的传播,归根结底是个体出于自身收益最大化考虑而选择学习和使用该语言的结果。个体语言技能资本投资具有多重收益和双向外部性特征,一种语言的可持续传播在于两个方面:一是劳动力市场存在对掌握该语言技能劳动者的持续性需求,可为掌握该语言技能的个体提供长期的经济收益;二是这种语言获得了广泛使用,能为投资该语言的个体在当下或可预见的未来带来具有吸引力的交际收益。劳动力市场上掌握某种语言技能的劳动者的供求状况和该语言在特定语言社区内的地位是推动这种语言传播的内在动力。基于此,加快汉语国际传播,应提升汉语的经济价值和交际价值,吸引个体学习和使用汉语。

外商直接投资区位选择的劳动力质量因素研究

利用1997-2006年我国分省区分年度数据,实证分析劳动力质量对外商直接投资区位选择的影响。采用广义最小二乘法拟合混合数据模型的结果表明,在控制了劳动力成本、市场规模、基础设施和开放度等变量后,劳动力质量与外商直接投资总额存在显著的正相关,这说明劳动力质量已成为决定外商直接投资区位选择的重要因素。20世纪90年代中期以来,在外商直接投资技能升级的背景下,区域比较优势已由低成本劳动力转变为高质量劳动力,大力提高劳动力质量是吸引新一轮外商直接投资的重要战略措施。

基金经理的运气、技能与业绩表现——基于bootstrap模拟的研究

为了检验是否存在凭借经理的投资技能而非运气获得超额收益的基金,运用bootstrap模拟构造出不存在超额收益、仅受运气影响的情形下样本基金α值的分布,通过将模拟结果与实际值的分布情况进行对比分析,发现确实有一部分基金是靠经理高超的技能而非运气好获得超额收益的,同时也有部分基金是因为经理的技能不佳导致业绩落后于市场。这一发现不同于众多进行业绩持续性检验的研究结论,不支持市场半强式有效。

农民工社会资本对其职业技能投资决策的影响研究

本文首先构建了农民工社会资本影响其是否以及如何进行职业技能投资的分析框架,并讨论了农民工社会资本的城乡结构及其影响差异,其次利用2014年浙江省调查数据,通过IV-Probit模型(以兄弟姐妹数量和老家是否在山区为工具变量)等方法进了实证检验。研究发现,农民工社会资本促进了农民工进行职业技能投资,特别是强化了他们对师徒制的选择。农民工城镇型社会资本对其职业技能投资的积极影响强于乡村型。因此,应通过新型城镇化加快农民工社会资本的城镇化重构,从而促进其人力资本发展,为中国经济结构转型升级提供劳动力素质保障。

金融发展与人力资本结构升级——基于中国分省面板数据的实证研究

金融发展通过技能溢价和技能投资,促进人力资本结构升级。这一机制内嵌于技术进步的动态过程中。运用省级面板数据,深入探讨了金融发展影响人力资本结构机制及传导渠道。实证结果显示:在考虑个体异质性和内生性问题后,金融发展促进了人力资本结构升级,并且通过劳动者技能溢价和技能投资促进人力资本结构升级的渠道是显著存在的。本文的政策含义是:供给侧改革和创新驱动的经济高质量发展,离不开人力资本结构的持续升级,需要金融更好地服务实体经济。金融供给侧改革和高质量发展要以提升我国人力资本结构为导向。