我国企业年金期权式管理费设计主张的效用分析

我国企业年金投资管理费制度是激励和约束投资管理人的重要因素。文章提出和设计了含有特定控制因素的期权式管理费制度,认为这种管理费制度可以使投资管理人和计划受益人的目标相一致,有利于敦促投资管理人自发控制年金基金的投资风险,并在此基础上提高年金基金的收益。这种期权式管理费制度设计,对于我国企业年金的健康发展具有重要意义。

银行理财产品十年:动力与发展

从2004年银行理财产品在我国首次推出,到2014年第一季度全国各家银行共发行1.53万款理财产品,十年间,银行理财产品已经发展成金融市场中活跃的一部分。本文从银行理财产品的发展历程,兴起原因,当前问题以及相关政策建议方面对其进行了全面概述。

最低收益保障制度下的养老金最优委托投资策略——基于参保人和投资机构的双重视角

本文从养老基金参保人员和委托投资机构的双重视角出发,研究了最低收益保障制度以及投资管理费制度对养老基金最优资产配置的影响.假定参保人员将养老基金委托给投资机构进行运营管理,参保人员和投资机构的最优化目标是在投资期末实现各自财富期望效用最大化.在随机利率的框架之下,利用随机动态规划方法得到了不同委托投资模式下养老基金投资策略的解.研究发现,最低收益保障制度和利润分享机制均能够降低对风险资产的投资比例,提高参保人员的期望效用,而且当最低收益保障越高或对投资机构的利润分享率越低时,风险资产投资比例会越低.参保人员可以通过对不同风险偏好的投资机构设定不同的投资管理费率以保证投资机构能够同时实现参保人员的期望效用最大化.