虚拟社会资本对回报型众筹项目融资绩效的影响研究——基于投资者感知价值的中介作用

如何提高融资可得性是众筹研究的热点。为了帮助回报型众筹发起人提高融资绩效以及平台增加用户活跃度,本文基于感知价值理论构建模型,抓取"青橘众筹网"的520个样本,实证分析发起人以虚拟社会资本影响融资绩效的作用机制。结果显示:科技产品、艺术影音类项目的投资者感知价值在发起人外部社会资本与项目融资绩效间起完全中介作用,而在公益活动类项目中发挥不完全中介作用;科技产品、艺术影音类项目的投资者感知价值在发起人内部社会资本与项目融资绩效间发挥不完全中介作用,并且在公益类项目中内部社会资本对感知价值、项目融资绩效影响不显著。基于研究结论,本文对回报型众筹的两个主体(发起人、平台)分别提出了实践建议。

投资者关系价值研究

本文认为,企业处在一个由利益相关者编织而成的庞大网络之中,企业与每一个利益相关者之间的连接就是关系。文章提出,随着机构投资者的兴起及资本市场资源的短缺,投资者关系上升到了前所未有的高度。企业在声誉利益、战略利益、信任利益的驱动下进行投资者关系管理以提升投资者关系价值,即企业通过投资者关系战略获得投资者及研究机构和媒体等的信任程度。对于战略合作者、投机者、投资公众代表、潜在投资者等四种不同的投资者关系,企业可采用维持、发展、合作、培养、放弃等策略进行投资者关系价值管理。

上市公司投资者关系战略研究

投资者关系战略是上市公司战略管理的重要内容,对提高公司的核心竞争力起着非常关键的作用。本文重点剖析了投资者关系战略的三大战略功能:提升公司长期战略利益、促进资本营销和化解公司危机,分析了上市公司实施投资者关系战略的流程,通过对多家上市公司的实证与案例分析,证实投资者关系战略实施能够促进上市公司与投资者之间的良性关系,提高上市公司的信誉度,最终实现投资者价值的最大化。

价值投资者成功的秘诀

芒格说,伯克希尔·哈撒韦能取得巨大的成功,Daily Journal能小有成就,没什么秘诀,就是追求基本的道德和健全的常识。今年,95岁的查理·芒格参加了Daily Journal公司年会。在年会中,芒格金句不断,对于价值投资者来说极具指导意义。他指出,伯克希尔·哈撒韦公司能取得巨大的成功,Daily Journal能小有成就,没什么秘诀,就是追求基本的道德和健全的常识。

价值投资者应具备的心理素质

价值投资是一种投资方法,更是一种价值理念。而任何一种理念都需要与之匹配的心理素质来坚守。巴菲特的伙伴查理·芒格有一句大家耳熟能详名言:"40岁之前没有真正的价值投资者。"这背后看似是对年龄的歧视,而其本质实则是对于价值投资本质的深刻认识,即价值投资者之所以成为价值投资者,除了知识储备和掌握投资方法外,更重要的是需要时间和阅历打磨出来的心态与观念。由此我们可以看出,价值投资是一种投资方法,更是一种价值理念。而任何一种理念都需要与之匹配的心理素质来坚守。

投资者情绪、机构投资者异质性与过度投资

以2007—2016年深市主板以及中小板的上市公司为研究对象,将宏观资本市场与微观企业行为联系起来研究外部投资者情绪、机构持股对企业过度投资水平的影响。研究发现:投资者情绪与企业过度投资显著正相关;机构投资者整体持股比例与过度投资不具有显著关系;价值型机构的持股比例与过度投资负相关,其行为能够明显抑制企业的过度投资;交易型机构持股比例与过度投资显著正相关,会加剧企业的过度投资;价值型机构投资者能够弱化投资者情绪对企业过度投资的恶化作用,交易型机构投资者不能弱化二者之间的关系。

价值投资的要害是什么

价值投资者如何寻找到有护城河的企业?护城河就是一家企业拥有其他企业难以复制的优势,别人难以撼动,于是市场上的钱就都让拥有护城河的企业收入囊中了。对价值投资有所了解的一定对护城河的概念不陌生。"护城河"是价值投资中的一条重要的原则,也成为价值投资者口中的高频词。之所以护城河的概念备受关注,因为业内普遍认为,护城河原则是巴菲特价值投资理念的核心。

青年人如何走向价值投资

价值投资是关系到科技进步和社会前行的事业,只有吸引并引导当代青年的认知和参与,才能为它注入活力。沃伦·巴菲特的最佳搭档查理·芒格曾说,40岁以下没有真正的价值投资者。价值投资真的不适合青年人吗?而有志于此的青年人,应该如何一步步走向价值投资呢?

价值投资的核心理念

价值投资就是寻求好生意、好公司和好价格为目标的投资模式,这其中需要依靠合理的投资理念进行指导。价值投资大神巴菲特的成功,让越来越多的人开始从过去市场博弈的视角向经营实业视角转变。投资者对于'成功投资'这一问题逐渐达成共识,即好生意、好公司、好价格。价值投资,是寻求好生意、好公司和好价格为目标的投资模式,这其中需要依靠合理的投资理念进行指导。

投资者应该信奉“长期主义”

高瓴资本创始人张磊是新一代价值投资者的代表,他也是今年投资市场最闪耀的明星。不过,在光环背后则体现出他内在的一种质朴无华的"长期主义"理念。作为来自中国、投资中国的投资大师,他在国内完成大学学业后到美国耶鲁大学留学,依靠最初募集的3000万美元创立高瓴资本,到现在管理110亿美元资产,成为植根于中国面向全球的大型资产管理公司。

图解社会价值投资

01什么是社会价值投资和传统投资相比,社会价值投资是投资人有意向地向能够创造积极的社会和环境效益的企业、机构和基金等组织进行的投资。社会价值投资者除了对项目财务回报有一定诉求外,更希望被投资项目能够带来积极可量化的社会和环境影响。

做时间的朋友,做价值的创造者——读张磊《价值--我对投资的思考》的几点感悟

张磊是高瓴资本的创始人兼首席执行官。《价值--我对投资的思考》一书是张磊对高瓴资本自2005年成立以来15年投资生涯的一次总结,全书介绍了张磊自己的人生历程、他所坚持的投资理念和方法论,以及他对价值投资者自我修养的思考。长期以来行事低调的他,近年随着高瓴资本标的物的靓丽业绩而开始浮出水面,《价值》一书的出版可以说更是把他推到了面向社会和大众的台前,让我们得以全方位、近距离地观察和了解张磊以及他的高瓴资本。

《价值》——我们是创业者,恰巧是投资人

“高瓴”,取自成语“高屋建瓴”,意指对事物有全面、透彻和长远的了解。高瓴资本是一家专注于长期结构性价值投资的投资公司,目前已发展成为亚洲地区资产管理规模最大的投资基金之一。《价值》一书介绍了高瓴资本创始人张磊的个人历程,他所坚持的投资理念和方法,以及他对价值投资者自我修养的思考.

当价值投资沦为趋势投资

当价值投资者追随多年的标的物一下子成了市场的热门股时,再高举价值投资的大旗就很可能演变成趋势投机者。当市场普遍热烈的讨论某消费股龙头能否冲上800元,甚至1000元时,冷静的思考显得更为重要,一个消费股的泡沫正在吹大。

《中国社会价值投资报告》:这是一片蓝海,大家一起来吧

8月25日,国内第一份系统阐释中国社会价值投资特点和状况的研究报告——《中国社会价值投资报告》（下称《报告》）在北京发布。该《报告》是由中国发展研究基金会与友成企业家扶贫基金会共同发布。《报告》首次采取供给侧和需求侧的分析框架,

投资主体异质性对上市公司会计信息披露质量的影响

针对近年来财务造假事件引发的会计信息披露质量下降的问题,基于投资主体异质性视角,采用实证分析的方法,选取2014-2020年中国A股上市公司相关数据,分析不同的投资主体对会计信息披露质量的影响。研究表明:非机构投资者持股比例与上市公司会计信息披露质量显著负相关;机构投资者持股比例与上市公司会计信息披露质量显著正相关。进一步研究发现,与交易型机构投资者相比,价值型机构投资者持股比例对上市公司会计信息披露质量的影响更显著。研究结论为提升中国上市公司会计信息披露质量提供参考。

从巴菲特今年的投资看美国经济

魔幻般的2020年正在接近尾声。素有“股神”之称的沃伦•巴菲特,不再像上半年那样被媒体所关注,似乎淡出了人们的视野。但是,细心者应该会注意到,巴菲特今年所进行的投资,可谓一改其往常的作风,做出了很多让人大跌眼镜的操作。在大众的眼中,巴菲特只是被视为美国数一数二的价值投资者。

持续创新才能不断创造价值

在高瓴资本张磊眼中,一家企业的品牌、渠道、零售、规模、知识产权等都不是'护城河',这个世界只有一条'护城河',那就是企业家不断创新、不断创造长期价值。近年来,价值投资理念风靡全球。这一由本杰明·格雷厄姆和沃伦·巴菲特建立的经过无数实际验证的成功的投资策略,在世界范围内出现一大批拥趸。在中国,价值投资理念开始受到投资者关注和接纳,同时也涌现出一大批优秀的价值投资者。

专访淳石资本姚伟示: 疫情是投资人的一次全方位大考

经历这次疫情的考验,将捶炼企业线上业务布局的数字化能力,在“战时状态”下的组织机制实施的反应力,和公司未来进化的方向感。“40岁之前,没有真正的价值投资者。”这是著名投资人查理?芒格(Charlie Thomas Munger)的一句名言,让人们知道执行投资容易,但坚守投资信条却非易事。

周期投资的原则:在绝望处寻找希望

笔者认为,当前上证指数没有系统性风险,但A股由于抱团的赛道股高估严重,仍存在结构性风险。在这种格局下,我们宁愿雪中送炭,也不要锦上添花——周期股的投资是逆人性的策略。价值投资者相信,在坚守安全边际的原则上,你所付出的耐心、勇气和在艰苦卓绝的岁月中的努力终将会得到厚报。