投资者意见一致性、媒体报道倾向与个股表现

本文将投资者、媒体报道及个股收益统一到一个模型中,利用面板VAR模型探究三者间的相互作用关系。结果表明:媒体报道倾向对收益的冲击效果大于投资者意见一致性,但二者的持续性均较弱。具体来说,悲观报道倾向导致低收益,而乐观报道倾向对收益的冲击为正,但由于交易者的过度反应行为,收益将会反转降低。另外,市场低迷期,收益对媒体释放的信息及交易者行为的响应强度最大。