投资者收益外推行为与股票错误定价

以2000-2021年沪深A股上市公司股票数据为样本,研究投资者收益外推行为与股票错误定价的关系,进一步探讨投资者不同程度的收益外推行为对股票错误定价影响的差异性及经济状态的调节效应。研究发现,投资者收益外推行为助推了股票错误定价;投资者外推收益率的赋权越大,对股票错误定价的影响也越强;经济状态对投资者收益外推行为与股票错误定价的关系有调节作用,特别是在经济上行期时,经济状态推动了投资者收益外推行为,导致股票高估程度更大,而又变相缓解了股票价值的低估程度。研究不但丰富了资产定价理论,而且为金融市场稳定发展提供了经验证据。