美国证券交易委员会主席最关心的问题是AI对市场及投资者构成的风险

美国总统乔·拜登近日签署了一项关于人工智能(AI)的行政命令,建立了人工智能领域的安全和隐私保护标准。该行政令要求开发人员对新模型进行安全测试,拜登将其描述为针对这项新兴技术的必要法规。这正是加里·根斯勒(Gary Gensler)真正关心的事。

投资者构成对固定收益产品短期价格行为的影响——基于中国银行间和交易所债券市场的研究

我国银行间市场和交易所市场交易的部分债券相同,但短期价格行为有显著差异。本文构建了基于投资者类型的短期价格模型,将投资者分为以资产负债管理为主要目的"配置型"投资者和以价值增值为主要目的"交易型"投资者,并利用我国的市场分割现象进行实证研究,得到一般性结论:债券市场价差序列存在一阶自回归关系,投资者构成差异可以解释市场间短期价格行为的差异,"配置型"投资者能够减少市场短期波动。

在线网络借贷投资决策模型及实证研究

P2P网络借贷作为电子商务在金融领域的延伸与应用,近年来得到广大学者的关注.但是目前的理论研究中,鲜有从投资者信息挖掘的角度进行投资决策分析.本文提出一个新颖的方法,即投资者构成分析方法,通过分析贷款的众多投资者信息遴选出最有价值的投资,辅助投资者进行投资决策.首先从投资者的历史投资收益率、风险偏好以及投资经验三个维度构建投资者档案(investor profile),进而基于投资者档案构建投资者构成分析模型,最后通过美国最大的在线网络借贷网站Prosper的数据,对本文提出的构想及模型进行了实证研究.实验结果表明本文提出的利用投资者构成分析的方法辅助投资者进行投资决策是可行的,文中构建的模型表现出良好的预测能力,能够有效地筛选出有价值的投资.

长期冲击、价格调整与股票组合收益的互相关关系

本文研究了以流通规模为基础的大、小股票组合之间的互相关关系。小股票组合对大股票组合显著为负的滞后引导关系表明基于价格调整速度差异的信息扩散机制在我国股市并不存在,这需要结合我国证券市场特定的投资者构成和投资行为才能给予可能的解释。组合收益率的长记忆性对互相关关系检验的有效性有着不可忽略的影响,在剔除长期因素的影响之后,组合之间的互相关关系有所减弱或消失。

扩大有效投资,应对外部环境冲击

随着美国10年期国债收益率暴涨,并在当地时间10月19日下午五点突破5%这个重要关口,资本市场再度起波澜。10年期美债收益率被称作“全球资产定价之锚”,此次是2007年以来该指标首次“破5”,对投资者构成重大心理冲击。10月20日,上证指数继去年11月后再度跌破3000点大关,英法德三大欧洲股指、美国道琼斯及纳斯达克指数当天亦发生更大幅度的暴跌。