衰退企业盈利信息披露战略的实证研究

本文以我国A股市场上遭遇持续性绩效下降而陷入生存危机的制造类衰退企业为样本,运用回归分析方法,研究衰退企业的盈利信息披露战略。研究结果表明,对于衰退企业而言,操纵信息披露的根本目的在于影响与改变关键相关利益者对企业的认知与态度,维持他们对企业的认可与支持,为复苏绩效、摆脱生存危机赢得资源与时间。因此,与其他非衰退困境企业不同的是,业绩亏损与否并不重要,而其所面临的破产风险的大小,现金流的短缺与否以及对外部资源的依赖性,才是决定衰退企业是否采取操纵盈利信息披露时间和透明度的关键性因素。

开放悖论视角下战略信息披露对数字企业绩效的影响研究

基于开放悖论视角,考察数字企业战略信息披露引致的合法性与竞争之间的张力及其绩效结果。利用中国数字化上市公司2012~2020年的非平衡面板数据,研究发现:战略信息披露与数字企业绩效呈U形关系,企业创新水平、市场集中度和行业透明度使该U形关系趋于平缓,并使其翻转为倒U形。基于数字情境异质性视角的对比分析发现,在数字企业、数字经济水平较高的地区和数字经济核心产业中,战略信息披露与绩效的U形关系更显著。

企业核心竞争力信息的自愿披露战略研究

自愿性信息披露是解决信息不对称问题的重要手段,而核心竞争力作为反映企业持续竞争优势源泉的信息,成为企业自愿性披露战略的重点内容。本文以信息不对称理论、信号理论和经济后果理论为基础,分析了自愿性信息披露的价值,对既有研究中核心竞争力的识别和价值测度问题进行了述评,并围绕核心竞争力信息自愿披露的内容、形式、有效程度以及诉讼回避等问题,对企业核心竞争力信息自愿披露战略进行了探讨。

我国上市公司战略性信息披露质量——基于内容分析法的研究

随着市场的发展与进步,战略信息在新的时期占据了重要的地位,对提升公司形象、提高公司价值具有重要影响。充分有效的披露企业战略信息有利于投资者对企业进行正确评估并作出投资决策,有利于保证资本市场有效运转,本文采用内容分析法对我国上市公司战略性信息披露质量进行研究,推动和引导我国上市公司战略性信息披露工作的开展。

论无形资产的战略地位及其信息的战略披露

“资源基础论”认为,一个企业能否获得持续竞争优势和超额利润取决于这个企业是否拥有有价值的、稀缺的、难以模仿的特异资源。在企业各类资产中,只有部分特异无形资产具有获取持续竞争优势和超额利润的潜力。资本市场的投资者和产品市场的企业竞争对手都十分关心企业的特异无形资产方面信息。在现行的制度环境下,有关特异无形资产方面的信息属于企业自愿披露的范畴,企业可以根据信息披露对资本市场和产品市场的双重影响,权衡利弊,制定综合的信息披露战略。采用自创商誉的方式披露特异无形资产方面的信息是企业的现实选择。

声誉管理视角下的公司战略信息披露

战略信息披露可以是声誉管理的一种途径,通过对国内外相关文献的梳理,着重于剖析战略信息披露对声誉管理的影响。从声誉管理的角度,分析企业战略信息披露的动机,以及战略信息披露的现状,最后提出完善战略信息披露的策略建议。

不同产业环境下企业战略性知识披露模式研究

采用案例研究的方法,探讨企业在不同产业环境下的战略性知识披露模式。选取3家处在不同产业生命周期的企业,通过对企业所处产业环境、战略动机以及采取的战略性策略行为的研究,总结战略性知识披露通用模式,以期为处在不同产业生命周期的企业开展战略性知识披露策略提供参考。

战略性知识披露的内涵、研究议题与展望

传统观点认为,知识溢出不利于企业竞争优势的保持及独占利益的获取,这也是“开放式创新悖论”的重要论点之一。然而,现实中企业主动向外界披露知识的行为时有发生,这与传统经典理论相悖。目前主流研究多聚焦于知识溢出的消极面,忽略了战略性知识披露可能带来的潜在积极效应。开放与共融时代的到来为其带来了新的机遇与挑战,梳理战略性知识披露相关研究对指导企业发展具有重要理论与实践意义。据此,本研究首先在文献梳理的基础上对战略性知识披露进行概念界定,并通过概念辨析进一步明确其内涵;其次,对源企业进行战略性知识披露的动机、边界条件及披露内容、程度和方式进行阐释,以明晰其内在逻辑;最后,提出战略性知识披露过程循环理论及衍生性研究分析框架,不仅对战略性知识披露发挥效用的整个过程机制进行进一步探讨以阐释其原理,而且对相关衍生性研究进行展望以拓展其理论边界。

自愿性战略合作信息披露质量与公司经营风险

基于2007-2018年A股上市公司“战略框架协议公告”,采用文本分析法,实证检验上市公司战略合作信息披露质量对经营风险的影响,研究发现:(1)战略合作信息披露质量与上市公司经营风险呈显著负相关,即信息披露质量越高,经营风险越低。(2)进一步分析战略合作信息质量对经营风险的影响机制,分析结果表明:战略合作信息披露质量越低,则代理成本越高,企业经营效率越低,最终提高企业经营风险。(3)战略合作信息披露质量对企业经营风险的影响具有异质性。在微观方面,对于管理越规范、CEO越集权与公司内控质量越好的公司,战略合作信息披露质量越能降低公司经营风险;在宏观方面,对于持股比例越高,市场化水平越高的公司,战略合作信息披露质量越能降低公司经营风险。研究为上市公司提高战略合作信息披露质量从而降低经营风险提供了经验证据,为上市民营公司降低融资成本、提高经营绩效提供了相关的政策参考。

战略合作信息披露质量对企业信用风险影响的实证研究

战略合作信息披露逐渐成为政府监管部门关注的焦点,信用是企业融资的根本,是金融市场的根基,分析战略合作信息披露对企业信用风险的影响具有重要意义。本文基于A股上市公司战略合作协议公告数据,利用文本分析法,实证研究战略合作信息披露对信用风险的影响。研究发现:战略合作信息披露质量与上市公司信用风险显著负相关,即信息披露质量越高,信用风险越低,且对不同性质的公司影响具有异质性,民企的战略合作信息披露质量越高,越能降低信用风险,对国企则无显著影响。研究结果为上市公司提高战略合作信息披露质量降低信用风险提供了经验证据,为上市民营公司降低融资成本、提高经营绩效提供了相关的政策参考。

知识流动视角下企业战略性知识披露效应研究——以华大基因为例

[研究目的]开放式创新范式下,战略性知识披露作为一种战略手段备受创新企业重视,开放与共融时代也为深入探索战略性知识披露效应提供全新视角。[研究方法]结合知识流动视角,基于知识溢出和知识取回双向渠道,以华大基因为研究对象,对企业间引文数据所构建的知识流动网络进行过程化解构,以此开展战略性知识披露效应的单案例研究。[研究结论]从知识流动全过程来看,华大基因通过知识取回来提高未来所创造的知识质量难度较大,但早期高质量的知识披露为后期知识取回阶段形成知识效益提供前提。从知识取回过程来看,三种知识取回路径的有效实施促进了源企业知识效益的形成。具体而言,整合利用路径下加速了源企业对外溢知识的吸收重组,联合研发路径下增加了源企业与外界的创新协作,观察学习路径下源企业实现了未来知识流动方向的细化与突破。

技术创新对企业战略性知识披露的影响研究

为研究探索式与利用式创新对企业战略性知识披露的影响,以110家医药类和通信设备类上市企业为研究对象,通过实证分析发现,探索式与利用式创新都促进企业战略性知识披露,但探索式创新的作用更加显著;探索式创新对企业战略性知识披露的促进作用具有明显的行业差异,而利用式创新对企业的战略性知识披露不存在明显的行业差异;技术多元化正向调节探索式创新对企业战略性知识披露的影响。结论拓展战略性知识披露的适用边界,为企业在技术创新中运用战略性知识披露保护成果和获得优势提供指导建议。

我国上市公司自愿性信息披露发展趋势研究

自愿性信息披露对上市公司及资本市场的发展具有重要影响,但它在新兴证券市场的我国只是刚刚起步。本文通过对我国上市公司自愿性披露的现状进行分析,探讨了其未来的发展趋势,并就我国上市公司自愿性披露监管机制及披露战略问题提出一些看法。

上市公司自愿性信息披露问题研究

随着资本市场的不断发展和经济环境的变化,信息使用者对上市公司财务信息披露质量提出了更高、更严的要求。推动和引导我国自愿性信息披露工作的开展,将具有十分重要的意义。本文阐述了自愿性信息披露的价值、影响自愿性信息披露的主要因素,并对上市公司自愿性信息披露战略进行探讨,分析企业核心能力信息自愿披露的实现方式。

战略性知识披露对产品创新绩效的影响研究

战略性知识披露是企业参与开放式价值创造的重要渠道,但其与产品创新绩效的关系尚未明晰。基于资源编排理论,探索了战略性知识披露对产品创新绩效的影响机制及边界,利用213家中国汽车制造企业的经验数据,构建固定效应负二项回归模型进行实证分析。结果表明:战略知识披露能够提升产品创新绩效。影响机制检验表明,战略性知识披露可通过增强关系互惠性、释放合作信号和扩充公共知识池等渠道驱动产品创新。调节作用检验发现,知识模块化能力、知识回收能力以及二者的协同均能正向调节战略性知识披露与产品创新绩效之间的关系,且从作用差异看,知识模块化能力的调节作用最强。本文从外部知识获取的角度扩充了战略性知识披露推动产品创新的机制研究,为企业如何利用动态能力赋能开放式产品创新提供参考。

才能信号抑或薪酬辩护:超额薪酬与战略信息披露

本文研究了高管在获得超额薪酬时是否披露了更多的战略信息,并进一步检验了此时战略信息披露动机符合管理者才能信号假说还是薪酬辩护假说。结果表明,战略信息披露与超额薪酬正相关,且在国企尤其是央企中、薪酬业绩敏感性较低以及机构投资者持股比例较低的公司中两者正相关性更强,这表明两者的关系符合薪酬辩护假说,即高管在获得超额薪酬时,为了提高薪酬的正当性和合理性,会披露较多的战略信息来展现自己的才能。本文从高管薪酬辩护视角考察了信息披露的动机,特别是在发展中国家的制度背景下丰富了有关信息披露动机的研究。

战略性知识披露前因与效应——以华大基因为例

本文通过案例研究方法,对战略性知识披露的影响因素和效应进行了探索性研究。通过对案例企业华大基因公司的战略性知识披露现状、效应及其原因进行系统探索,本文提出了一个战略性知识披露的影响因素及其效应的理论框架。该框架认为影响企业战略性知识披露行为的主要因素包括产业知识特征、产业发展阶段特征、高级管理团队特征以及可能的风险因素,战略性知识披露的效应包括展示能力、塑造声誉、构建合法性和培育产业。本文为进一步研究企业创新管理中的战略性知识披露行为提供了一个参考框架。

企业战略性知识披露与持续创新独占

本研究突破传统视角强调“知识保护,防止知识被动溢出”才能更好实现创新独占的逻辑局限,识别“企业主动、战略性的知识披露”这一新兴视角剖析其作用于开放式创新网络中价值独占的影响机理与权变条件。进一步地,文章将原生性价值独占与再生性价值独占两个维度同时纳入考虑系统解构开放式创新网络中价值独占的持续效益。通过对来自二大高新技术行业122家上市公司10年的纵向面板数据进行大样本实证分析,研究发现:战略性知识披露对原生性价值独占和再生性价值独占均有正向促进作用,其中与再生性价值独占的正向关系更为显著;低竞争强度下战略性知识披露更能促进原生性价值独占,高竞争强度下战略性知识披露更能促进再生性价值独占的;技术多样性会放大战略性知识披露和原生性与再生性价值独占的正向关系。本文结论贡献于创新独占的文献并对管理实践有一定的启示意义。

Fair Value Disclosure, External Appraisers, and the Reliability of Fair Value Measurements

By developing an analytical model, this paper examines the role of the ＂external appraiser＂ as a tool to face the informational asymmetry issue related to fair value measurements. A comparison between such a signaling mechanism and a ＂full fair value disclosure＂ is firstly carried out, highlighting variables affecting the efficiency and the effectiveness of both information strategies. Then, recovering the traditional distinction between ＂protective disclosure＂ （hard information） and ＂informative disclosure＂ （soft information）, this paper demonstrates how the former could significantly increase the positive effects associated to an employment of an independent valuer, reaching some conclusions useful to the standard setting process.

论企业核心能力信息的自愿披露

核心能力信息是区别于其他企业,反映企业持续竞争优势源泉的信息,是企业信息披露战略的重要内容。由于核心能力信息已经超越了传统财务信息的范畴,具有“非规范性”的总体特征,通过自愿性披露揭示企业核心能力信息成为允当选择。本文在分析核心能力信息自愿披露动因的基础上,从资产角度探讨了核心能力的确认方法,并对核心能力自愿披露的实现方式进行了研究,认为核心能力信息的自愿披露应该遵循循序渐进的原则,以非财务报告披露为起点,逐步过渡到管理层讨论与分析(MD&A)披露,最终实现核心能力报告的披露目标。