小鹏汽车ESG披露动因及披露效应研究

ESG理念强调对环境、社会责任、公司治理绩效的关注,认为企业的可持续发展能力应结合财报和ESG表现进行综合衡量。随着可持续发展理念在全球深入人心,新能源汽车行业因其符合低碳、环保的时代需求,受到了利益相关者的关注。文章主要从利益相关者角度出发,以新能源汽车行业中ESG披露评级较高的小鹏汽车为例,探讨小鹏汽车的ESG披露动因及披露效应,进一步阐释小鹏汽车ESG披露对于新能源汽车行业的ESG披露所起的示范作用。

论长尾效应视角下的企业环境信息网络披露

本文在分析长尾效应理论在环境信息披露领域适用性的基础上,运用描述性统计方法对企业环境信息网络披露的特征进行统计分析,然后对美国康菲、日本三菱电机和中国石油三家企业环境信息网络披露实际状况进行对比分析,并提出完善企业环境信息网络披露的路径。

投资者注意对商誉减值公告市场效应的影响研究

商誉减值"爆雷"事件频发,严重影响了金融市场的稳定,增大了投资者的投资风险。本文从实证角度,选取31家发布商誉减值公告的上市公司,对上市公司发布公告前后的超额累计收益进行T检验。结果显示,发布商誉减值公告当天及之后会对交易市场产生负面影响,对公告前的交易市场不会产生影响。为了进一步分析投资者注意对商誉减值公告效应的影响,本文以投资者历史累计交易金额衡量投资者注意,从小到大排列,取较高20%为高注意组,较低20%为低注意组,通过回归分析发现,高低注意组对商誉减值公告的市场反应存在差异,当投资者注意较高时对商誉减值公告效应的影响显著,反之则影响不显著。

社会声誉与社会责任信息披露

本文选取沪深两市上市公司2010-2013年发布的社会责任报告作为研究样本,分析了社会责任信息披露对树立企业形象方面的影响。研究表明:社会责任信息质量在均值比较和单变量分析中与公司声誉呈显著正相关关系,但在实证检验中并不显著;公司规模对企业提高声誉和树立良好形象影响非常显著;利润捐赠率在统计分析和实证分析中对公司声誉的影响均不突出。

碳中和表现能缓解研发操纵行为吗——来自碳中和评级的证据

碳中和是关系到全球气候变化风险应对和微观企业创新转型的重要议题。本文以2019~2022年我国沪深A股上市公司为研究样本,实证探究企业碳中和表现对研发操纵行为的影响。研究发现:良好的碳中和表现能够有效抑制研发操纵行为。机制分析表明:良好的碳中和表现会发挥积极的信息披露促进效应和代理问题缓释效应,进而对研发操纵行为产生抑制作用。异质性分析表明:碳中和表现对研发操纵行为的抑制作用在研发操纵动机较强、数字化赋能较高和低碳试点建设地区的企业中更明显。从碳中和评级压力的溢出影响层面看,碳中和表现赋能的研发操纵治理作用在同行业—地区层面存在溢出效应。本文从企业研发操纵的治理视角提供了碳中和表现的监管有效性证据,对构建研发操纵行为的新型绿色治理机制及稳步推进碳中和目标实现具有参考价值。

预亏公告的信息含量

本文对1998和1999年共133家A股预亏上市公司进行实证研究，结果表明样本公司在发布预亏公告时披露效应显著，股价在[-1，＋1]窗口中平均下降5．98％。预亏公司年报公告时股价波动与未预期盈余之间无显著相关关系。投资者在一定程度上根据上年的盈利情况来预测当年的盈余。预亏严重的公司倾向于较早公布亏损预告，而且较多选择在非交易日公告。虽然零时刻在非交易日预亏公司股价下降幅度稍低，但被市场暂时“忘却”的信息最终会反映在股票价格中。

企业社会责任信息与利益相关者行为意向关系研究

以企业社会责任信息为切入点,探究企业关键利益相关者对企业社会责任的响应过程并检验企业社会责任信息的披露效应。在计划行为理论基础上,构建了企业社会责任信息与消费者、求职者和投资者行为意向关系的概念模型。采用情景设计和调查问卷方法获取研究数据,实证分析结果表明企业社会责任信息对购买意向、求职意向和投资意向具有直接影响。信息可信度在企业社会责任信息与利益相关者行为意向关系中具有调节作用。

审计意见与债务期限约束——来自中国上市家族企业的经验证据

中国上市家族企业存在债务期限过短的融资约束问题。标准(无保留)审计意见是否对企业债务期限融资约束产生影响呢?以2003年—2008年的上市家族企业为样本,对此问题展开实证研究发现,较之于被出具非标准审计意见的公司,被出具标准审计意见的公司所获得的银行借款期限较长;大型会计师事务所出具的标准审计意见更能缓解家族企业债务期限的约束。研究结论证实了信号传递理论。

商业信用融资、外部审计质量与股价崩盘风险

该文以2008-2016年沪深A股上市公司为样本,对商业信用融资与股价崩盘风险之间的关系进行了实证检验。研究发现,第一,基于监督效应和披露效应,商业信用融资与股价崩盘风险之间存在显著的负相关关系。第二,在审计质量较高的上市公司中,商业信用融资与股价崩盘风险存在显著的负相关关系。该研究表明,投资者可以通过利用财务报表中披露的交易信用信息有效规避股票价格崩盘风险。

上市公司业绩预告对股票市场的影响——基于中国A股市场的分析

本文以2013年深沪两市A股股票的年度业绩预告为研究样本,运用事件分析法,对我国上市公司业绩预增预减公告的市场反应进行实证分析。研究表明,业绩预减预告具有显著的短期披露效应,但预增报告不具有;且上市公司业绩预告发布前1—2天的披露效应最明显,发布日之后披露效应逐渐消失。根据实证结果,提出了几点建议。