信息环境、年报披露时间选择与下年盈余管理

年报披露时间是否有助于投资者合理估计下年盈余管理程度,不同信息环境对这种估计又有什么影响?本文利用2004-2006年间的3451家公司样本对此进行了检验。结果表明:年报披露时间与下年盈余管理负相关,年报披露时间能向市场传递有效的未来信号;在标准审计意见和有较高质量经营现金流量支持的信息环境下,年报披露时间选择对下年盈余管理的信号作用更强。这些结论对理解公司年报披露时间安排有一定积极意义。

我国上市公司信息披露时间的选择——基于经营压力、审计费用、股权集中度的分析

规范上市公司信息披露机制是加强投资者保护的重要措施,而信息披露时间是上市公司信息披露机制的重要组成部分。文章基于2006年沪深A股上市公司资料,以会计年报披露时间为研究对象,以经营压力、审计费用、股权集中度三个指标作为主要影响因素,进行经验研究。研究结果表明:有经营压力的公司倾向于延迟披露年度报告;审计费用较高的公司倾向于延迟披露年度报告;股权集中度较低的公司倾向于延迟披露年度报告。

年报与第一季报披露时间间隔异常上市公司盈利状况研究——来自上市公司2004年至2008年第一季度的经验证据

我国上市公司年报与第一季报的披露时间底线同为4月30号,存在上市公司年报与第一季报披露时间间隔异常的现象,本文以2004年至2008年第一季度连续存在的上市公司为样本,比较分析了年报与第一季报披露时间间隔在一周之内的上市公司,与披露时间间隔在一周之外的上市公司的盈利水平和盈利质量。结果表明,年报与第一季报披露时间间隔异常的上市公司的盈利水平和盈利质量都显著低于其他上市公司,并对这类上市公司的监管和投资策略提出了建议。

浅析上市公司年报披露时间分布特征

从1993年第一部上市公司信息披露的规范性文件——《股票发行与交易管理暂行条例》实施以来，到2006年年报披露工作结束，我国上市公司的年报披露规范治理已经经历了14年的探索与实践。本文拟将这14年间上市公司的年报披露时间特征作个粗略的分析。

上市公司年报预约披露时间变更现象的透视

2002年年报披露情况 我国证监会规定上市公司年报披露的时间为每年1月1号至4月30号，鉴于前几年年报披露中存在的“前松后紧”的现象(即上市公司年报集中在靠近4月30号的一段时间披露)，为做好上市公司年报披露工作，从2001年年报开始沪深证交所有关部门要求上市公司在证交所指定网站上预先申报披露时间，然后按照“均衡披露”的原则，经证交所平衡和调整，

证监会要求IPO预披露时间提前

最近，中国证监会发行监管部、创业板发行监管部联合发布了《关于调整预先披露时间等问题的通知》，要求发行人将预先披露时间提前到反馈意见落实后、初审会之前，并就审核秩序等相关制度进行完善。证监会有关部门负责人表示，提前预先披露时间的意义主要表现在四个方面：

年报披露时间蕴含的投资机会

自1月10日起,上市公司2011年年报披露将拉开序幕。从以往市场炒作风格来看,年报高送转的公司往往会受到资金的热棒。投资者顺着这一思路做投资往往能够收到事半功倍的效果。不过,日前长江证券一篇关于《上市公司年报披露时间蕴含玄机》的研报,让记者获得了一些崭新的经验,根据其统计最近5年A股上市公司的年报披露时间,发现年报披露时间提前或者滞后60天的非ST股票次年一季度相对沪深300指数的平均超额收益高达19%,且超额收益胜率高达82%以上。投资者不妨顺着这一思路,在目前A股跌跌不休的背景下找到那些可能产生超额收益的股票。

公司年报披露预约日变更及披露后更改行为——基于2002年中国上市公司年度报告的分析

上市公司向证券交易所预约年报披露时间并由证交所予以公布,在我国是信息公开化方面新的尝试和举措。实践中,年报预约披露时间未必是实际披露时间,一部分公司会延迟或提前披露年报;所披露年报也未必是公司的年度总结信息,一部分公司会通过“打补丁”,继续对已经披露的年报加以修改。本文通过对中国A股上市公司变更年报预约披露日的研究发现:为数众多的上市公司对预约披露年报日期的变更存在随意性;推迟披露年报的公司较多被出具非标准无保留审计意见、当年不进行利润分配、会计业绩指标表现差。随意更改年报预约披露日不仅是对投资者不负责任的表现,也损害了交易所信息披露的有效性和权威性,年报公布以后频频打补丁,更是对信息披露监管制度的讽刺。

上市公司年度报告预约披露制度的实证研究

研究发现,预约披露制度强化了信息公告的及时性,上市公司年度报告预约披露日期与事后公司的实际会计业绩间存在显著之关联性。盈余消息是上市公司变更行为的关键因素;变更预约延迟披露的公司往往是有坏消息的公司,并且盈余下滑程度愈高,公司延迟披露的时间愈长。

年报披露时点与审计意见——基于Benford定律的研究

上市公司年度报告是投资者对上市公司重要的投资决策依据,而年报披露的时间又反映出了会计信息及时性的要求。本文以我国股票市场2008-2009年年报披露时间为研究对象,研究了奔福德定律在中国上市公司年报数据中的拟合情况。证实了上市公司年报披露的"好消息早,坏消息晚"的规律以及审计意见对年报披露一定的影响作用。

预约披露日变更的影响因素分析——来自中国市场的经验证据

本文研究了影响上市公司预约披露时间变更的因素。研究表明管理层倾向于提前披露好消息,推迟披露坏消息。也就是说公司盈利越多,越倾向于提前公告,亏损越多,越倾向于延迟公告。同时我们也发现还存在其他因素也很明显影响到这种预约披露时间的变更,比如审计师的审计意见类型,非标的比例越高,预约披露时间的变更更多;独立董事比例越高,预约披露时间的变更越多;前三大股东持股比例越高,预约披露时间的变更也越多;同时公司负债比例越高也能产生很明显的影响。而盈余管理的动机对这种预约披露的影响不大。

盈利水平、审计意见与预约披露执行情况的经验分析

文章以深交所上市公司2003年年报披露为样本,分析了预约披露执行情况与公司业绩、审计意见等因素之间的经验关系,并通过回归分析得出结论:盈利水平越差的公司,越倾向于变更预约披露时间;上市公司年报越被出具非标准审计意见,越容易变更预约披露时间滞后披露。通过研究,旨在揭示出变更预约披露时间滞后披露信息的上市公司的经验特征。

上市公司2005年报预约披露情况解析

一．样本选择 本文选取的样本范围是沪深两市所有公布了2005年年报预约披露时间和实际披露时间的上市公司，共计1327家，其中沪市A股823家，B股10家；深市A股481家，B股13家。

关于上市公司信息披露及时性的文献综述

RobertW．McGee（2007）认为公司冶理对年报披露时间有影响。由于俄罗斯能源部门具有很多的海外投资者，通过比较俄罗斯能源部门与非俄罗斯能源部门审计报告日期与年末之间的时间差异，来考查境外投资者对年报披露时间的影响，研究表明，俄罗斯能源部门披露财务报告所需时间明显多于非饿罗斯公司。

企业业绩组合 业绩差异与季报披露的时间选择——管理层信息披露的组合动机与信息操作

本文主要考察企业业绩组合、业绩差异与季报披露的时间选择之间的关系以及季报披露时间的信息内涵。实证研究显示,上年年报和一季度季报均为“好消息”,一季度每股收益、净资产收益率和主营业务利润率高的上市公司季报披露时间间隔大;上年年报为“好消息”而一季度季报为“坏消息”,上年年报为“坏消息”而一季度季报为“好消息”,上年年报和一季度季报均为“坏消息”,一季度每股收益比上年度高的上市公司季报披露时间间隔小。这可能是由于一季度季报和上年年报均要求在4月30日之前披露的特殊性,上市公司管理层在信息披露的过程中可能存在组合动机与信息操作行为,一季度季报披露的时间选择可能关键取决于上年年报和一季度季报披露的“好消息”或“坏消息”带来的积极影响或消极影响的组合与权衡。