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房地产市场的金融加速机制——基于抵押品视角的研究
被引量:
6
1
作者
陈名银
林勇
《金融理论与实践》
北大核心
2014年第11期7-13,共7页
基于动态随机一般均衡框架构建模型,采用校准和贝叶斯技术对模型参数进行估计,并通过对比实际经济与模拟经济评价模型。通过引入货币政策、房地产偏好、供给和通胀四种冲击,对比有无抵押品的模型以观察房地产抵押品渠道视角的金融加速...
基于动态随机一般均衡框架构建模型,采用校准和贝叶斯技术对模型参数进行估计,并通过对比实际经济与模拟经济评价模型。通过引入货币政策、房地产偏好、供给和通胀四种冲击,对比有无抵押品的模型以观察房地产抵押品渠道视角的金融加速机制是否存在。研究发现,抵押品效应是金融加速机制存在的重要原因。表现一是抵押品效应存在时,各冲击下的主要经济变量的波动更显著,二是房地产作为重要资产,在抵押品效应存在时房地产的财富效应更明显。
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关键词
抵押品效应
金融加速器
动态一般均衡模型
财富
效应
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职称材料
信贷资金配置的所有制差异——基于抵押品市场价值视角的检验
被引量:
1
2
作者
郭健
刘金东
+1 位作者
初虹
谷兰娟
《财贸经济》
北大核心
2023年第4期57-72,共16页
虽然普遍认为存在信贷资金配置的所有制差异,但关于这种差异是否出自所有制歧视的问题一直存在争议。本文另辟蹊径,从持有不动产的抵押品价值视角出发,利用Chaney等(2012)提出的估算方法测算了我国2007—2018年沪深两市A股上市公司持有...
虽然普遍认为存在信贷资金配置的所有制差异,但关于这种差异是否出自所有制歧视的问题一直存在争议。本文另辟蹊径,从持有不动产的抵押品价值视角出发,利用Chaney等(2012)提出的估算方法测算了我国2007—2018年沪深两市A股上市公司持有不动产的市场价值,通过实证研究发现:其一,受到市场化改革的历史进程影响,国有企业持有的不动产市值普遍高于非国有企业,即使是控制地区和行业差异之后这一结果依然非常显著;其二,当考虑持有不动产市值因素以后,国有企业与非国有企业之间的信贷所有制歧视不再显著,意味着国有企业获得偏多的银行信贷资源更多的是基于抵押品优势的市场化考量;其三,无论是国有企业还是非国有企业,均不存在持有不动产的“滚雪球效应”,企业持有的不动产市值越大,继续进行不动产投资的倾向越弱,表明企业持有不动产的动机主要是出于积累抵押品的需求;其四,在抵押品效应之下,不动产持有市值提升了非国有企业的投资-投资机会敏感度,但对信贷资源已然较为充裕的国有企业并不显著。虽然国有企业凭借抵押品优势获得更多贷款是银行用脚投票的市场化结果,但其让货币政策的信贷通道与不动产深度捆绑,对整体资本配置效率产生了拖累效应。本文的研究结论对深刻理解信贷资金配置所有制差异的根源以及精准施策提供了方向性参考。
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关键词
信贷资金配置
所有制差异
抵押品效应
投资效率
原文传递
房地产抵押品价值变动的实体经济效应
被引量:
17
3
作者
钟腾
《财经研究》
CSSCI
北大核心
2017年第10期55-66,共12页
在我国较密集的房地产调控背景之下,定量测算房地产抵押品价值变动对实体经济的影响幅度具有重要意义。文章采用前沿方法深入考察了房地产抵押品价值变动对公司投融资决策的影响,并在此基础上对房价调控政策对社会总投资的潜在影响进行...
在我国较密集的房地产调控背景之下,定量测算房地产抵押品价值变动对实体经济的影响幅度具有重要意义。文章采用前沿方法深入考察了房地产抵押品价值变动对公司投融资决策的影响,并在此基础上对房价调控政策对社会总投资的潜在影响进行了估算。研究发现:(1)我国存在显著的抵押品效应,公司房地产抵押品价值每上升1元,资本支出随之增加约5.7分;无论是控制公司固定效应,还是使用替代指标或子样本分析,抵押品效应均稳健成立。(2)宏观层面上,房地产抵押品价值1%的上升将引起总投资增加约466.3亿元。(3)对资金来源的探究显示,抵押品升值提高了公司的贷款获得,尤其是短期贷款的获得。(4)抵押品效应与公司的融资约束正相关,但与所在地区金融市场化水平无明显关系。基于研究结论,建议政府在进行调控时不宜对房价过度打压,而应引导房价保持与居民消费价格相当的增长速度,减少房价过度波动,维持房地产市场长期平稳健康发展。
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关键词
房地产
抵押品效应
公司投资
土地供给弹性
融资约束
原文传递
房屋价格对居民消费的影响--基于面板数据的实证分析
4
作者
韩宇阳
《现代商业》
2022年第6期6-8,共3页
近些年来,国家的经济规模与人均GDP不断攀升,房产成为了家庭财富的一个重要组成部分,房价的波动也成为人们关注的焦点。本文基于美国50个州2014-2017年的经济发展状况、消费和房地产市场的面板数据,使用固定效应模型分析房价的变动对居...
近些年来,国家的经济规模与人均GDP不断攀升,房产成为了家庭财富的一个重要组成部分,房价的波动也成为人们关注的焦点。本文基于美国50个州2014-2017年的经济发展状况、消费和房地产市场的面板数据,使用固定效应模型分析房价的变动对居民消费的影响。研究发现,在财富效应和抵押品效应作用下,房价上涨提高了居民的资产价值和信贷额度,增加居民的消费信心和财富预期,进一步刺激了居民消费。
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关键词
房价
居民消费
财富
效应
抵押品效应
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职称材料
题名
房地产市场的金融加速机制——基于抵押品视角的研究
被引量:
6
1
作者
陈名银
林勇
机构
西北师范大学经济学院
出处
《金融理论与实践》
北大核心
2014年第11期7-13,共7页
文摘
基于动态随机一般均衡框架构建模型,采用校准和贝叶斯技术对模型参数进行估计,并通过对比实际经济与模拟经济评价模型。通过引入货币政策、房地产偏好、供给和通胀四种冲击,对比有无抵押品的模型以观察房地产抵押品渠道视角的金融加速机制是否存在。研究发现,抵押品效应是金融加速机制存在的重要原因。表现一是抵押品效应存在时,各冲击下的主要经济变量的波动更显著,二是房地产作为重要资产,在抵押品效应存在时房地产的财富效应更明显。
关键词
抵押品效应
金融加速器
动态一般均衡模型
财富
效应
分类号
F830.572 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
信贷资金配置的所有制差异——基于抵押品市场价值视角的检验
被引量:
1
2
作者
郭健
刘金东
初虹
谷兰娟
机构
山东财经大学财政税务学院
山东财经大学经济研究中心
山东财经大学经济学院
出处
《财贸经济》
北大核心
2023年第4期57-72,共16页
基金
山东省社会信用中心委托课题“山东省社会信用体系建设研究”(2022hx084)。
文摘
虽然普遍认为存在信贷资金配置的所有制差异,但关于这种差异是否出自所有制歧视的问题一直存在争议。本文另辟蹊径,从持有不动产的抵押品价值视角出发,利用Chaney等(2012)提出的估算方法测算了我国2007—2018年沪深两市A股上市公司持有不动产的市场价值,通过实证研究发现:其一,受到市场化改革的历史进程影响,国有企业持有的不动产市值普遍高于非国有企业,即使是控制地区和行业差异之后这一结果依然非常显著;其二,当考虑持有不动产市值因素以后,国有企业与非国有企业之间的信贷所有制歧视不再显著,意味着国有企业获得偏多的银行信贷资源更多的是基于抵押品优势的市场化考量;其三,无论是国有企业还是非国有企业,均不存在持有不动产的“滚雪球效应”,企业持有的不动产市值越大,继续进行不动产投资的倾向越弱,表明企业持有不动产的动机主要是出于积累抵押品的需求;其四,在抵押品效应之下,不动产持有市值提升了非国有企业的投资-投资机会敏感度,但对信贷资源已然较为充裕的国有企业并不显著。虽然国有企业凭借抵押品优势获得更多贷款是银行用脚投票的市场化结果,但其让货币政策的信贷通道与不动产深度捆绑,对整体资本配置效率产生了拖累效应。本文的研究结论对深刻理解信贷资金配置所有制差异的根源以及精准施策提供了方向性参考。
关键词
信贷资金配置
所有制差异
抵押品效应
投资效率
Keywords
Credit Allocation
Ownership Differences
Collateral Effect
Investment Efficiency
分类号
F832.42 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
房地产抵押品价值变动的实体经济效应
被引量:
17
3
作者
钟腾
机构
对外经济贸易大学金融学院
出处
《财经研究》
CSSCI
北大核心
2017年第10期55-66,共12页
基金
国家自然科学基金青年项目(71703018)
文摘
在我国较密集的房地产调控背景之下,定量测算房地产抵押品价值变动对实体经济的影响幅度具有重要意义。文章采用前沿方法深入考察了房地产抵押品价值变动对公司投融资决策的影响,并在此基础上对房价调控政策对社会总投资的潜在影响进行了估算。研究发现:(1)我国存在显著的抵押品效应,公司房地产抵押品价值每上升1元,资本支出随之增加约5.7分;无论是控制公司固定效应,还是使用替代指标或子样本分析,抵押品效应均稳健成立。(2)宏观层面上,房地产抵押品价值1%的上升将引起总投资增加约466.3亿元。(3)对资金来源的探究显示,抵押品升值提高了公司的贷款获得,尤其是短期贷款的获得。(4)抵押品效应与公司的融资约束正相关,但与所在地区金融市场化水平无明显关系。基于研究结论,建议政府在进行调控时不宜对房价过度打压,而应引导房价保持与居民消费价格相当的增长速度,减少房价过度波动,维持房地产市场长期平稳健康发展。
关键词
房地产
抵押品效应
公司投资
土地供给弹性
融资约束
Keywords
real estate
collateral effect
corporate investment
land supply elasticity
financial constraint
分类号
F830 [经济管理—金融学]
F272 [经济管理—企业管理]
原文传递
题名
房屋价格对居民消费的影响--基于面板数据的实证分析
4
作者
韩宇阳
机构
澳门科技大学商学院
出处
《现代商业》
2022年第6期6-8,共3页
文摘
近些年来,国家的经济规模与人均GDP不断攀升,房产成为了家庭财富的一个重要组成部分,房价的波动也成为人们关注的焦点。本文基于美国50个州2014-2017年的经济发展状况、消费和房地产市场的面板数据,使用固定效应模型分析房价的变动对居民消费的影响。研究发现,在财富效应和抵押品效应作用下,房价上涨提高了居民的资产价值和信贷额度,增加居民的消费信心和财富预期,进一步刺激了居民消费。
关键词
房价
居民消费
财富
效应
抵押品效应
分类号
F299.23 [经济管理—国民经济]
下载PDF
职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
房地产市场的金融加速机制——基于抵押品视角的研究
陈名银
林勇
《金融理论与实践》
北大核心
2014
6
下载PDF
职称材料
2
信贷资金配置的所有制差异——基于抵押品市场价值视角的检验
郭健
刘金东
初虹
谷兰娟
《财贸经济》
北大核心
2023
1
原文传递
3
房地产抵押品价值变动的实体经济效应
钟腾
《财经研究》
CSSCI
北大核心
2017
17
原文传递
4
房屋价格对居民消费的影响--基于面板数据的实证分析
韩宇阳
《现代商业》
2022
0
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职称材料
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