论主要经济体中央银行抵押品管理制度的创新与发展

2008年爆发的金融危机,推动了主要经济体中央银行抵押品管理制度的创新发展,包括合格抵押品范围、价值评估机制、风险控制机制和托管处置机制,有效提升了量化宽松货币政策的有效性、灵活性,维护了中央银行资产安全。我们应认真研究,借鉴其成功经验,推动完善我国中央银行抵押品管理制度,提高我国货币政策操作效果。

中央银行抵押品管理框架的国际经验与借鉴

央行抵押品管理框架对于货币政策实施有重要意义。发达经济体中央银行抵押品管理框架在抵押品范围、抵押品标准、估值方式、风险管理手段和抵押方式等方面各有不同。总结国际经验,中央银行在选择抵押品管理框架时,需要考虑本国金融市场的发展程度,抑制道德风险和逆选择行为,尽量维护市场中性,克服动态不一致问题,在此基础上选择单一或多层次抵押品管理框架。基于国际经验,从扩展央行抵押品范围、将合格信贷资产纳入抵押品范围以及将央行抵押品管理纳入宏观审慎管理框架等角度提出了政策建议。

我国央行抵押品管理框架构建成效与优化

中央银行抵押品是指在货币政策操作过程中,中央银行要求交易对手提供的作为直接交易或偿债担保资产的统称.中央银行通过债权方式供给流动性而要求金融机构提供足额抵押品是国际上的普遍做法.2014年后,我国以外汇占款为主导的基础货币发行模式发生了根本性改变,基于抵押模式的SLF、MLF、PSL等结构性货币政策工具成为投放基础货币的重要渠道,对合格抵押品的需求也随之不断增加.当前,随着央行主动提供基础货币操作的增加,应进一步完善央行抵押品管理框架,提高货币政策传导效率,更好地服务我国经济高质量发展.

美欧央行支付清算体系抵押品管理的经验与借鉴

抵押品是支付清算体系中中央银行信用风险管理的核心要素。美欧央行为确保其货币猜算的顺利进行,从合格抵押品范围、标准、风险控制机制以及托管处置等方面,构建了完善的支付清算体系抵押品管理制度框架。为适应人民币全球支付清算体系安全、高效运行的需要,我国应借鉴美欧的经验,构建种类广泛、要求严格、运用统一高效的支付猜算体系抵押品管理制度。

信贷资产质押再贷款实践中存在的问题及建议——基于天津市试点经验

2015年10月,中国人民银行在上海、天津、辽宁、江苏等9省(市)扩大推广信贷资产质押再贷款试点。作为试点地区之一,2015年年底,天津市首次以信贷资产质押方式向2家农村商业银行发放了支小再贷款1.855亿元。经过一年多的实践,天津市积累了一定的操作经验,同时也发现了天津市纳入试点范围的金融机构可做质押的信贷资产规模不大、小微企业财务管理不尽完善等问题,亟须解决。为此,本文希望通过借鉴国外成熟的非市场化抵押品评级管理经验,以解决目前信贷资产质押再贷款试点操作中存在的问题,达到完善我国央行抵押品管理框架的目的。

探寻交易所债券质押式回购市场的风险

债券回购业务推出以来,有效降低市场参与者的交易成本,融资方能够灵活配置抵押证券、减轻交易中的操作负担。然而,通过细分市场来看,目前我国交易所债券质押式回购市场的运行机制和市场结构尚存在一些不足,隐藏着一定的风险隐患。