我国热钱流入的影响因素分析——基于VAR模型的实证研究

2010年11月19日,央行宣布存款准备金率又一次上调0.5个百分点,这已是年内第五次上调,调整后,存款准备金率达18%,为历史最高。央行采取的逆势紧缩措施进一步加强了热钱对中国的预期。基于2003年9月至2010年3月的月度数据,对影响我国热钱流入的因素进行实证分析,可发现现在影响我国热钱流入规模的众多因素中,抵补利率差价波动是最主要的因素,房地产价格变动因素对我国热钱流入规模也有一定的影响,且二者的影响持续时间相对较长;而无论经风险调整后的A股价格还是B股价格对热钱流入规模的影响都微乎其微,且主要为短期影响。最后针对实证分析结果提出了相应的政策建议。