信用违约互换产品信用事件拍卖结算机制研究

当前国内的信用衍生品——信用风险缓释工具已试水起航,随着业务的发展和深入,信用事件发生后其结算流程与结算效率将成为市场参与者关注的焦点。文章结合案例对国际上信用事件拍卖结算机制的运作原理进行了系统介绍,指出该机制为低流动性下发现某交易标的的市场公允价值提供了一种解决思路,建议可考虑借鉴此类方法并充分结合国内业务发展现状,适时推出国内信用风险缓释工具的拍卖结算机制。

CDS的拍卖结算模型

信用违约互换是国外债券市场中最常见的信用衍生品,随着业务的发展,信用违约发生后其结算流程与结算效率也逐渐受到市场参与者的关注。通过对国际上信用违约拍卖结算机制运作原理的简单介绍,建立了拍卖结算模型,并给出了实际案例。

信用衍生品信用事项决定和拍卖结算机制研究

近年来,随着我国债券市场刚性兑付有序打破,对于信用风险管理的需求逐步增加。本文对国际市场信用事项决定和拍卖结算机制的运作流程进行研究,探讨了在国内市场建立两项机制的可行性:其中信用事项决定机制有助于促进市场发展,且市场已具备一定的共识基础和人才储备,具有必要性和可行性,但鉴于我国信用衍生品市场还处于发展初期,引入拍卖结算机制的条件尚不成熟,因此,建议在交易商协会金融衍生品专委会框架下,采用“先信用事项决定机制,后拍卖结算机制”循序渐进的步骤策略,首先建立信用事项决定机制,并预留接口,待条件成熟时再完善拍卖结算等机制,促进银行间信用衍生产品市场的稳步发展。