我国房价与人民币实际有效汇率关联性研究——基于拔靴滚动因果关系检验

基于汇率和房价的月度数据,通过拔靴滚动窗口因果关系检验法,分析美元兑人民币实际有效汇率与房价在不同时期的关联性。研究表明:房价对汇率的影响不显著,但后者对前者有显著影响,从2016年开始汇率对房价具有显著的负向影响;房价对汇率的影响有正有负,在2015年之前房价对汇率具有显著的正向影响,这主要受到国内房地产市场调控、汇率改革以及中美贸易战等因素影响。基于此,我国应继续实施稳健的货币政策,完善汇率改革机制,深化改革开放以缓冲不确定性因素的影响。

全球金融治理演进经验与我国金融治理水平度量分析

金融是一国实体经济的血脉,推进金融治理体系和治理能力现代化已经成为新时代我国的重要任务之一,而维护疫情影响下金融市场的稳定性、构建良性健康的国家金融环境同样是亟须重视的问题。文章对我国金融治理体系的内涵与政策演变进行系统梳理,详细分析金融治理的全球经验,对金融治理在理论与实践中的演变进行具体介绍。借鉴已有研究,构建系统的金融治理水平评价指标体系,运用主成分分析法,测算2008—2020年期间我国金融治理水平走势,并且运用拔靴滚动窗口因果关系检验,验证我国近年来金融治理水平逐年上升的趋势,为相关政策制定提供参考。

国际原油价格与中国新能源行业股票市场的时间序列分析

为了探讨国际原油价格对新能源行业股票市场的影响,采用拔靴滚动窗口检验方法研究了2010年1月到2020年9月期间国际原油价格与中国各新能源行业(水电、风电、太阳能和新能源汽车)指数之间的因果关系。研究结果表明,水电、风电、太阳能、新能源汽车行业指数和原油价格存在因果关系的时间区间和影响系数大小存在显著差异,各新能源行业股票市场与原油价格之间的因果关系并非整体一致;水电、风电、太阳能和原油之间存在替代效应,在中美贸易冲突时期,风电行业指数对原油价格正面影响的持续时间大于太阳能;原油价格对新能源汽车指数的影响更加显著,但在2013年后,并没有发现新能源汽车普及影响国际油价的支持证据。

政府投资基金对企业创新的动态效应研究

随着基金规模的扩大和投资领域的拓展,作为促进战略新兴技术发展和企业创新的推动力,政府投资基金资助企业创新的效果究竟如何尚待进一步验证。基于理论基础、传导机制和时间序列方法,文章选取2013年1月至2020年1月政府投资基金投资额与职业发明专利申请数进行实证检验,研究发现:政府投资基金与企业创新之间存在双向时变的因果关系效应,该效应与多种政策、理论机制和管理因素对变量的综合影响存在关联。政府投资基金对于企业创新的影响在政府投资基金发展初期呈现正效应,在产业资助饱和后出现负效应和无效应,并在忽视专利信号反馈和延续静态资助的过程中出现强负效应;企业创新对政府投资基金的影响呈现出显著的时变性和复杂性,表明政府投资基金虽然能够弱化专利信号效应中营利性驱动的影响,但未能对企业的创新产出给予足够关注,资助的动态反馈和绩效评价尚需完善。因此,政府投资基金管理体系应构建动态化的产业信息反馈和创新资助机制,以强化双向因果关系的正向效应,规避负效应和无效应。