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题名基金“拥挤交易”对A股股价泡沫的影响研究
被引量:6
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作者
贾丽娜
扈文秀
章伟果
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机构
西安理工大学经济与管理学院
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出处
《运筹与管理》
CSSCI
CSCD
北大核心
2015年第5期237-244,共8页
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基金
国家自然科学基金(71373204)不同标的资产价格泡沫生成演化的共性机理研究
陕西省教育厅哲学社会科学重点研究基地科学研究计划项目(13JZ036)
陕西省普通高校重点学科专项资金建设项目(107-5X1302)
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文摘
随着基金数量的不断增加,多家基金重仓一只股票所呈现的"拥挤交易"现象日渐明显。本文运用面板数据模型,对基金"拥挤交易"与A股股价泡沫之间的关系进行考察。结果表明,当公司超过6只基金重仓持股时,基金拥挤交易会对股价泡沫形成促进作用;当小于6只基金重仓持股时,这一关系则不显著。即:基金拥挤交易需要在"拥挤"到一定程度后才会促进股价泡沫膨胀。因此,管理层应高度重视6家以上基金重仓持股的股票,这类股票往往会形成较大的泡沫,同时也存在较大的崩溃风险。另外,管理层还应审慎研究政策出台时可能带来的预期,最大限度的避免基金经理产生一致的信念和一致行动,降低基金拥挤交易现象的发生。
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关键词
证券投资基金
拥挤交易
股价泡沫
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Keywords
securities investment funds
crowding trade
stock bubble
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分类号
F830.591
[经济管理—金融学]
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题名投资者情绪、拥挤交易行为与股票风险溢价关系研究
被引量:8
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作者
罗剑宏
徐子涵
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机构
中南大学
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出处
《价格理论与实践》
北大核心
2019年第10期83-86,共4页
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文摘
投资者非理性情绪和非理性行为作为影响股票风险溢价的重要因素,被纳入研究范畴。本文选取我国2014年1月至2019年9月沪深股300只股票日频数据,从投资者情绪以及拥挤交易行为实证分析投资者对资产风险溢价的影响。研究发现:投资者情绪与股票风险溢价之间存在显著同向运动趋势,且在情绪低落期股票价格与投资者情绪存在更为敏感的联动关系。机构投资者拥挤交易行为与股票风险溢价之间存在显著正向影响,但个体投资者拥挤交易行为与股票风险溢价之间存在显著反向影响关系。
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关键词
投资者情绪
个体投资者拥挤交易
机构投资者拥挤交易
风险溢价
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Keywords
Investment sentiment
Individual investor crowded trade
Institutional investor crowded traded
Risk premium
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分类号
F832.51
[经济管理—金融学]
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题名全球宽松货币政策的拐点可能带来的冲击
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作者
王戴黎
孙明春
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机构
中国金融四十人·青年论坛
博海资本
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出处
《新金融评论》
2017年第1期146-175,共30页
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基金
CF40内部课题“金融危机经济学”子课题“金融危机的潜在路径”的阶段性成果,课题负责人为中国金融四十人论坛高级研究员管涛
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文摘
2016年11月8日美国总统大选结束后,全球金融市场预期发生了重大改变,对全球通货紧缩的担忧转变为对通货膨胀或再通胀的期待。上述预期的转变导致过去多年在各个资产类别不断加强的诸多'拥挤交易'出现大规模平仓。相比短期的市场波动,我们认为全球金融体系在未来12个月面临的一个更大挑战在于量化宽松货币政策拐点的来临,其驱动因素来自两个方面:第一,量化宽松货币政策对经济体带来的收益逐渐小于成本;第二,量化宽松货币政策面临使用上的技术极限。我们估计,量化宽松货币政策的拐点将再次引发金融市场震荡,其对全球金融体系可能带来的冲击将超过2016年美国总统大选和2013年美联储单方面宣布收缩资产负债表的影响。
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关键词
量化宽松
货币政策
拥挤交易
金融危机
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分类号
F821.0
[经济管理—财政学]
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