产能过剩下银行信贷资源配置行为研究——基于控股股东的持股结构视角

中国产能过剩问题在金融危机后愈加突出,商业银行作为信用资源配给的关键部门,其授信行为在此背景下是否遵循了市场化原则还有待商榷。论文以中国上市银行2001-2012年的经验证据为样本,重点分析了金融危机后产能过剩下中国商业银行的信贷资源配置行为。研究表明,中国商业银行的信贷资源配置遵循市场化原则。但是,基于控股股东持股结构视角的进一步研究发现,控股股东持股结构对在产能过剩下商业银行信贷资源配置行为具有负面影响,但该负面影响并不显著。论文从产能过剩视角为中国商业银行信贷资源配置行为趋于市场化和商业银行股权改革的红利逐步释放提供了实证证据。

金字塔持股结构的文献研究述评

本文对国内外关于金字塔持股结构的文献进行了简单综述,从金字塔结构的普遍性、金字塔结构与股东行为、金字塔结构与企业资本结构、金字塔结构与企业绩效四个方面归纳了国内外的主要研究成果。并对金字塔持股结构的新研究方向进行了展望,以期能更深地理解金字塔持股结构的意义与作用。

管理层持股结构性因素的实证研究

首先根据该领域的经典理论建立若干管理层持股比例与公司绩效关系的竞争性假设;进而以组织行为学的公平理论为基础,建立若干管理层持股结构与公司绩效关系的假设。以沪深两市的242家上市公司为样本,在解决自变量界定、因变量匹配、控制变量选择和时滞因素等问题的基础上,通过统计分析发现:管理层持股比例总体上对企业绩效存在正向影响,但是这种影响比较微弱,而且在管理层持股比例低于万分之一情况下这种影响并不显著;更为重要的是,研究发现了管理层持股离散度这一结构变量对企业绩效具有显著的负向影响,这种影响甚至超过了管理层持股比例的正向影响。研究结论表明在管理层持股与绩效关系研究中结构性因素的重要价值。

日美股份公司持股结构对我国国企改革的启示

本文通过对日美两个主要发达资本主义国家股份公司的持股结构、公司治理目标和董事会构成之间关系的深入分析和比较 ,认为有效的公司治理结构首先应与公司的持股结构相一致 ,然而无论是在日本还是在美国 ,公司治理结构的核心能力都是董事会中执行董事、非执行董事、外部董事之间的权力分配和权力制衡。由此根据我国股份公司中持股结构的现状 ,提出建立“董事库”以解决国企改革陷入两难困境的设想。

股市资金面和持股结构对股票流动性的影响——基于深市订单深度和买卖价差的实证检验

股市资金面和持股结构能否对个股流动性产生影响?本文基于2015年股市异常波动期间深市上市公司样本,构建固定效应面板模型,实证检验了股市资金面水平和持股结构对个股订单深度和买卖价差的影响,旨在进一步揭示股票市场整体流动性与微观个股流动性间的关系,为监管部门提供政策依据。分析结果表明:第一,股市资金面充裕水平对个股流动性有全局性正向影响,股票市场整体的流动性越高,越有助于提升个股的流动性;第二,持股结构这一异质性因素对个股流动性有负向影响,持股集中度越高、股东数越少,个股的流动性则相对越差,也意味着股价信息含量可能更低。这为管理层掩饰坏消息从而加大股价崩盘风险提供了新的补充解释。本文研究结论有助于理解股票流动性变化的原因,丰富了相关领域研究,并为监管部门制定相关政策、维护市场稳定运行提供了新视角。

现代企业持股结构的国际比较及启示

现代企业持股结构的国际比较及启示王会强纵观当今之世界，现代经济中规模各异、形式不同、数量庞大的企业无疑是一个令人眼花缭乱的王国。而所谓现代企业，决不是指当代各国存在、运行和发展的企业。只有按照现代公司体制组织、运作的企业才是现代企业，其制度可称之为现...

金字塔持股结构下的现金股利政策——基于国有控股和家族上市企业的研究

本文立足现金股利政策,选取我国金字塔持股结构最为典型的国有控股上市企业和家族上市企业,探讨这种特殊的股权结构对不同产权的公司现金股利政策的影响。家族企业现金股利支付水平普遍低于国有控股企业,这主要是受它们各自最终控制人的现金流量权、现金流量权与控制权分离度以及金字塔持股层级的影响。

并联附属持股结构下财务报表合并方法探析

并联附属持股结构指集团公司通过直接持有和子公司间接持有等多种路径掌握某公司的股份,从而对该公司实施控制,该持股结构中部分公司股东持有该公司较少股份,股份结构较为分散。通过集团中各个公司财务报表观测集团财务状况较为繁琐,且容易出现错误,需合并并联附属持股结构下的财务报表。

持股结构、决议机制与上市公司控制权

控制权的界定和度量一直是困扰公司治理领域的重大难题,完全控制、绝对控制、通过金字塔等手段控制、相对控制、管理层控制的传统分类方法,单纯以最大股东的持股比例为标准,忽略了其余股份的持股差异,即持股结构的影响。考虑持股结构的概率投票模型有效地弥补了这一缺陷,但由于该方法刚刚兴起,其理论基础尚不完备。本文在三种决议机制下,考虑到股东出席会议的状况,对此模型进行了修正和扩展。结果显示,所有权并不是控制权的惟一途径,还受持股结构、决议机制、股东出席会议和投票状况的影响。

金字塔持股结构与资本结构——基于中国上市企业面板数据的研究

本文利用我国上市家族企业2007-2009年面板数据检验了金字塔式持股结构与资本结构的关系。结果表明,家族企业终极控股股东构建不同类型的金字塔结构对上市公司资本结构产生不同的影响:相对于非分离的金字塔式持股结构,终极控股股东构建分离型金字塔式持股结构,使得上市公司更倾向选择较高的负债水平;相对于单链条金字塔式持股结构,终极控制人通过构建多链条金字塔式持股结构,使上市公司更倾向于从集团内部融入更多的资金;另外研究显示,两权分离程度与公司负债水平呈正相关关系;而金字塔结构越复杂,上市公司将从集团内部融入越多的资金。

论股份合作制改革的持股结构和股权设置

股份合作制是我国中小企业股份制改革的重要形式 ,虽然股份合作制改革在制度上存在一定的缺陷 ,但其改革的现实效应是比较明显的。股份合作制改革关键要解决的是实现人人持股与经营者持大股的有机结合 ,持股结构和股权结构的形成可考虑渐进式模式 。

机构持股改善了企业高管的薪酬治理吗?——基于PSM-DID模型的分析

选取我国沪深两市2007年-2021年上市公司样本,在使用PSM+DID有效控制机构选股偏好引致的内生性前提下,检验了机构持股、机构持股结构对公司高管薪酬的影响。结论表明:机构投资者持股确实能够显著抑制高管薪酬操纵并提升上市公司高管薪酬-业绩敏感性,但这一作用需要机构持股相对集中才能实现,机构持股集中度成为机构投资者影响高管薪酬的调节变量。同时机构持股对高管业绩-薪酬敏感性的影响存在非对称性,在公司业绩下滑区间薪酬影响更为强烈。此外,机构持股的薪酬影响实现,主要是通过管理层限权而实现,在高管理层权力样本组中,机构持股对高管薪酬的影响被大大削弱。

基金首季强化持股结构

经过去年四季度的结构调整后，截至去年底，基金持股市值最大的前五大板块分别为机械设备、食品饮料、金融保险、医药生物和信息技术。这五大行业占基金净值的比例分别达到11．62％、10．28％、9．71％、7．56％和5。71％。

多层持股下基于成本法与权益法的合并财务报表编制

由于我国现有的《企业合并准则》及其指南、CPA考试教材和各类《高级财务会计》教材大都只介绍权益法下合并财务报表的编制,导致理论教学和实务工作对基于权益法编制合并财务报表形成了路径依赖。然而,基于成本法编制合并财务报表不仅符合实体理论,而且操作更为简便。多层持股结构是指,诸如甲公司持有乙公司80%的股权,能对乙公司实施控制.

子公司之间相互持股的合并会计处理问题探讨

一、引言在企业集团持股结构中有一种特殊的持股结构就是子公司之间相互持股,相互持股也称为交叉持股。由于相互持股能提高各持股方的投资收益规模,所以现阶段相互持股的上市公司十分普遍,尤其体现在集团企业内部的子公司之间。集团企业内部子公司之间的相互持股在各自的个别报表中的核算很不确定,可能以长期股权投资核算,也可能以交易性金融资产或者可供出售金融资产核算。而在合并层面,这些相互持股均需要以合并层面的权益法进行核算,这样就造成了个别层面与合并层面核算的差异,

浅析公司间相互持股对投资收益的确定

上市公司间相互持股结构的复杂化,给会计上(权益法下)如何确定相互持股公司的投资收益带来了较大难度。本文就这一问题进行研究和分析,并通过对投资公司间的相互关系建立数学模型,利用数学方法解决了这一难题。

两权分离度与资本结构的实证研究——基于金字塔股权结构

一、概念界定及理论基础当前,很多公司中存在着终极控制权现象,终极控制人通过金字塔式的股权结构控制公司并以此获取控制私利,资本结构作为公司的重要财务决策必然会受到影响。控制权是指对公司所有可利用的资源和资产的控制和支配权力。

终极控制人、金字塔持股与上市公司慈善捐赠行为

运用沪深A股上市公司2011-2015年非平衡面板数据,研究了终极控制人属性、金字塔控制层级、现金流权与控制权的分离度对公司慈善捐赠行为的影响。研究发现,政府控制的企业慈善捐赠水平低于非政府控制企业,且相比于地方政府控制的企业,中央政府控制企业的慈善捐赠水平更低。金字塔控制层级的增多,会减弱公司捐赠水平,控制权和现金流权的分离程度越大,企业的慈善捐赠水平也越低。本文从政府控制、金字塔持股的角度解释了企业慈善行为表现的差异性,为解开公司慈善行为的"黑箱"增添了新的证据,对政府加强对企业捐赠的政策支持与制度建设提供了实践启示。

交叉持股的竞争效应综述:基于反垄断视角

交叉持股作为企业的一种市场策略,往往会造成企业间的长期默契合谋,从而引发垄断问题。以中国上市公司交叉持股的典型事实为背景,对现有的交叉持股的企业竞争效应的相关研究文献进行梳理具有重要意义。第一,对企业交叉持股进行界定,并归纳企业交叉持股的不同类型。第二,重点梳理关于横向和纵向交叉持股的企业竞争效应及其对社会福利影响的研究。第三,从交叉持股的长期竞争效应、持股结构以及对中国产业中关联性交叉持股竞争效应的经验检验等方面,提炼出交叉持股的竞争效应领域研究的局限性与未来的研究方向。

国有控股公司股权结构与经营绩效的实证分析

一、引言股权结构对公司经营绩效的影响是近几年来国内外学术界研究的热点问题之一。无数专家学者以不同的分析方法,从公司股权结构的不同角度出发,来研究其对经营绩效的影响,从而形成了一个百家争鸣的局面。从已有文献中可知,对股权结构的分析基本上沿着两个相互关联的方向发展;一是股权的集中度亦即股东的控制度;二是控股股东的类型。对于第一个方向的研究,国内外各种文献已经百花齐放。相对而言。