持股银行、融资约束与上市公司投资效率——基于内生性面板随机前沿模型的实证分析

本文以内生性面板随机前沿模型为基础,以2011—2018年沪深A股上市公司为研究样本,对上市公司持股银行、持股比例通过缓解融资约束提升投资效率进行了研究,实证结果表明:在其他因素不变的情况下,不考虑持股银行这一重要融资方式,上市公司由于融资约束造成的投资效率平均下降了71.26%,在1%水平显著,考虑持有银行股权的内生性时,与未持有银行股权的上市公司比,持有银行股权的上市公司的投资效率平均下降了62.29%,在1%水平显著,持股银行可以显著缓解由于融资约束造成的投资效率损失;在其他因素不变的情况下,当考虑持股银行的持股比例、持股比例的平方是内生变量时,上市公司的投资效率随着持股比例的变化而变化,投资效率增速会随着持股比例的增加而变得非常缓慢,在10%水平显著;通过进一步考虑公司特征的影响,发现国有控股公司、大规模公司、股利支付持续减少的公司在面临融资约束时,通过持有银行股权可以显著改善投资效率,从而达到减缓融资约束的作用。

地方国有上市公司持股商业银行动机和效应研究

本文研究地方政府或地方国资委控股国有上市公司(地方国有上市公司)持股商业银行的动机和效应。研究发现,相比于其他国有上市公司,地方国有上市公司更偏好持股商业银行,且多为同地区的商业银行;当公司注册地为省会城市、金融业市场化水平较低、地方官员任职年龄较小时,上述关系更加显著;当政府发布相关促进银行业发展政策后,地方国有上市公司持股商业银行的概率显著上升。除此之外,本文对经济后果进行分析发现,持股商业银行提升了地方金融业水平以及地方官员晋升概率。本文的研究结论表明,地方国有上市公司持股商业银行的经济行为更多地反映了政府动机和地方官员晋升激励动机。

银行持股、投资效率与公司价值

银行持股是银行与企业以长期交易关系为基础的紧密银企关系的重要方式之一。以1999～2010年A股公司为样本,研究发现,银行持股后,公司的价值将高于银行持股前,并且银行持股公司的投资效率对公司价值的正向影响大于非银行持股公司。研究表明,银行持股改善了公司的投资效率,从而提高了公司的价值。

银行持股与公司在职消费的实证研究——基于沪深A股上市公司经验数据

在职消费是各国公司普遍存在的现象，是代理成本的表现之一。以2005—2011年沪深A股上市公司为观察样本，实证研究银行持股与在职消费的情况，结果发现银行持股可以减少整个A股上市公司的在职消费情况，在国有上市公司中尤为突出，随着银行持股比例增加，在职消费也减少；而在非国有企业中，银行持股可减少在职消费，随着银行持股比例的增加，在职消费也会随之增加，但并不显著。

银行持股与公司投资决策优化效应——基于深沪A股上市公司经验数据

银行作为股东和债权人的特殊双重身份影响企业的融资结构与投资决策的关系。选择1999～2010年中国沪深A股上市公司为观察样本,从理论和实践角度系统地研究银行持股是否优化了公司的投资行为。研究结果发现:在过度投资和投资不足方面,银行持股的公司均要低于非银行持股公司,表明银行持股可以优化公司的投资决策。

商业银行持股与信贷配置效率

银企关系是影响公司债务融资以及债务融资治理作用的重要因素。本文以1999-2008年A股公司为样本,实证检验了银行持股是否影响公司投资行为与公司债务融资之间的关系,发现:在债务融资与投资效率的敏感度上,银行持股公司高于非银行持股公司;银行持股公司的银行债务对投资行为的治理效应比非银行持股公司更为明显。结果表明,银行持股提高了信贷配置效率,并改善了债务的投资治理效应。

银行持股真的可以促进企业创新吗?——基于产权性质与R&D投资异质性视角的检验

银行作为股东和债权人的特殊双重身份影响企业的投资决策。以深圳证券交易所中小企业板的高新技术企业为样本,从产权性质和R&D投资异质性视角研究银行持股对创新的影响。研究发现:(1)银行持股可以促进企业创新投入;(2)银行持股可以促进民营企业创新,但对于国有企业的促进作用并不显著;(3)银行持股可以促进企业进行探索式创新,但对于开发式创新的促进作用并不显著。

股权至上、债权至上:银行持股能解决利益冲突吗

从并购的视角考察银行持股(银行持有企业股权)和股权债权合一(银行持股且贷款给同一公司)能否解决银行与企业之间的代理冲突。首先,分析银行持股和股权债权合一的两种竞争性观点——鉴证效应和利益冲突效应;然后,使用中国A股2006—2012年上市公司银行持股和股权债权合一数据实证检验它们对股东并购财富的影响。结果发现,银行持股和股权债权合一显著地减少了企业股东的并购财富。研究结论支持银行债权人与股东之间的利益冲突假设,利益冲突会导致价值破坏型并购投资。

非金融上市公司持股银行与真实盈余管理行为

本文以2007—2019年沪深A股的非金融上市公司为样本,从公司经营财务绩效真实性视角实证分析了非金融上市公司持股银行对真实盈余管理行为的影响。研究结果表明:非金融上市公司持股银行能够降低真实盈余管理行为,对公司经营起到了治理作用;这一治理效应在市场化水平高的外部区域环境以及存在两权分离的内部治理情境中更加明显。机制分析发现,非金融上市公司持股银行可通过抑制第一类代理问题缓解真实盈余管理行为。

公司治理视角下的银行持股与公司盈利能力分析——基于沪深A股上市公司经验证据

盈利能力是企业利用各种资源获取利润的能力，它是企业生产和发展的基础，是决定企业自身价值的重要因素。本文以2010~2012年沪深A股上市公司为观察样本，实证研究在公司治理视角下，商业银行持股与公司盈利能力的情况。研究发现，相对于非商业银行持股公司而言，商业银行持股公司的盈利能力得到了提高，同时，公司的盈利能力与高管薪酬、高管持股比例显著正相关，而总经理、董事长这两个职位是否合二为一和公司规模对盈利能力影响甚微。

银行系基金持股、贷款融资与投资-内部现金流敏感度

本文基于股东与债权人利益冲突的视角,研究银行系基金持股对上市公司贷款融资、投资-内部现金流敏感度的影响。研究发现银行系基金持股水平与上市公司银行贷款规模、贷款期限之间具有显著正相关关系,与上市公司的投资-内部现金流敏感度显著负相关。本文的研究结论对于我国资本市场、商业银行和基金行业改革具有重要的启示与意义。

美国银行持股公司职能简析

银行持股公司是资本主义步入垄断后,在生产与资本集中基础上发展起来的一种西方商业银行的组织经营形式。它的一般定义是指:由一家银行通过持有其它银行的股份而组成的银行集团。这种形式在美国获得了充分与普遍的发展,并已成为美国商业银行的主体。美国的银行持股公司分为两类:多银行持股公司(指直接或间接拥有两家以上银行25%以上有表决权股票的公司)和单一银行持股公司(指直接或间接控制一家银行25%以上有表决权股票的公司)。由于西欧银行持股公司的主要职能是促进银行资本的集聚和集中,因此国内在论及美国的银行持股公司时,也将其职能主要视为促进商业银行间的合并、吞并和收买,而忽视了它的另一些主要职能。由于认识上的不全面,直接影响到我们同美国商业银行打交道时,有效地利用其银行持股公司这一形式。本文将根据搜集到的材料概略的介绍分析美国银行持股公司的职能。

金融控股公司竞争行为的识别及其监管——以银行持股公司为中心的研究

金融控股公司与银行持股公司既是市场竞争中制度创新的产物,也是金融市场结构与竞争秩序的重构者。在金融全球化的大背景下,建立金融控股公司制度有利于进一步促进金融市场的有效与充分竞争。中国自1993年推行分业经营与分业监管的体制以来,已经存在若干不同模式的金融控股公司。如中信集团、光大集团、鲁能集团与平安保险,都具有金融持股公司的性质。

银行持股与关联方占用的实证研究——基于沪深A股上市公司经验证据

关联方占用普遍存在于各上市公司中，已经成为了当前公司治理的重点。而集债权人和股权人于一体的银行持股这样一种混合所有制结构正好可以完善公司的治理结构，为解决关联方占用提供了一个新的思路。本文以2010~2012年沪深A股上市公司为研究样本，分别从单因素和多因素两个角度实证研究银行持股与关联方占用的情况，结果发现银行持股可以减少整个上市公司的关联方占用程度，在国有上市公司中尤为如此，随着银行持股比例增加，关联方占用也随之减少，并在此基础上提出了相关的政策建议。

银行持股公司:风险整合与模式设计

近年来,国际银行业并购浪潮风起云涌,银行机构大型化、全球化、全能化的趋势明显,各国均力图通过并购实现本国银行业竞争优势.在中国特定历史条件下,所形成的国有银行均衡的组织制度无法与非均衡的经济发展相匹配,对旧有的金融组织体制框架的扬弃,极大激发了银行业变革的内在动力,同时为应对加入WTO后的外部挑战,都要求中国银行业在规模效率上的改进.而银行间的并购对从总体上提升中国银行业竞争能力有特殊意义.本文对我国设立银行持股公司的模式作了初步设想.

谈我国国有商业银行发展银行持股公司制

银行持股公司制是混业经营的一种管理模式,其对中国国有商业银行产权制度改革具有一定的借鉴意义。结合我国实际,要发展银行持股公司制,一方面要有政府的大力支持,另一方面要加快国有商业银行自身建设,为银行持股公司制的实施提供制度和技术保证。

银行持股对企业债务融资影响的实证研究

银企关系对公司债务融资影响是优化信贷配置的重要内容。本文以2011年深市A股上市公司作为研究样本,分析了银行持股比例对公司债务融资比率的影响。通过实证分析,本文发现银行持股比例的高低对公司债务融资水平将产生显著性的影响,且随着银行持股比例增加,公司债务融资水平也明显上升。

银行持股——解决集团性企业信息不对称的根本途径

许多研究我国宏观经济的学者认为,以总体物价增长水平持续在非常低位状态下运行和大部分中小企业贷款难为标志的通货紧缩局面已经在我国显现。但是与此相反,我们的经济生活中还存在另外一种'信用膨胀'的景象:一些国际国内知名的大型集团性企业门庭若市,各大银行争先恐后的忙着给其送'贷'上门,今天甲银行贷款几个亿,明天乙银行统一授信几十个亿,后天丙银行又与之签订一揽子协议,好像银行真的成为这些大型集团性企业的'提款机',找银行融资如'探囊取物'般的容易。

银行持股、盈利能力与公司价值实证研究

文章以2010～2015年沪深A股上市公司为研究对象，采用多元线性回归分析的方法研究，虽然上市公司的盈利能力与公司价值存在着正相关的关系，但相关性并不显著；银行持股后，可明显改善公司的盈利能力，有效增强盈利能力与公司价值之间正相关关系的显著性。上市公司应从强化公司内部治理结构和优化公司股权结构两方面着手，完善公司治理机制，增强盈利能力与公司价值之间的显著性，以促进企业长远和健康发展，改变“一股独大”、内部人控制等局面，提升企业的经营管理效率，保护股东、债权人等投资者的利益。

略论银行持股

随着我国经济体制改革的深化和社会主义的有计划的商品经济的发展,产业资本和产业资本之间、产业资本和商业资本之间的融合得到了比较迅速的发展,但由于建国后在经济理论上对金融资本——即银行资本和产业资本融合而生长的一种新型资本一直抱有审视、批判和惧怕的心态,以至于我国经济体制改革已经进行了十多年,而金融资本在我国的生长发育却十分艰难和缓慢。本文试图用马克思主义经济理论从银行持股(参股、控股)的角度,来研究在我国建立银行持股的新型银企关系问题,希图经济理论界、金融界和产业界的有识之士能对在我国建立社会主义的金融资本体系,进而建立起具有中国特色的社会主义“财团”。