论证券市场的报价驱动和指令驱动制度

依据流动性提供方式,证券交易制度分为报价驱动型和指令驱动型两种。两种制度在流动性、透明度、稳定性、有效性以及交易成本方面存在差异。结合我国交易制度的现状,我国交易制度的设计,在交易制度选择上,应该以一种方式为主,多种方式为辅,发挥不同交易方式的综合优势,推动市场的全面发展。

论我国二板市场引入做市商制度的法律问题

二板市场在我国是一个新生事物。为保证二板市场的健康发展 ,本文在对做市商制度的优点、缺陷进行分析的基础上 ,指出我国有必要引入做市商制度 ,建立做市商制度与现有委托驱动制度相结合的混合交易制度 ,并以立法形式固定下来。针对引入做市商制度的障碍 ,本文从制度构建、市场机制完善。

我国创业板市场的交易制度选择研究

本文分析引入做市商制度对发展证券市场的作用以及做市商制度存在的缺陷。针对我国证券市场的现状，提出我国创业板市场应建立以指令驱动制度为主，以做市商制度为辅的混合交易制度，并在此基础上探讨我国创业板市场引入做市商制度的障碍和对策。

论交易制度对证券价格稳定性的影响

证券交易制度主要有指令驱动和报价驱动两种,本文将从这两种交易制度的特点入手,深入分析在不同的交易制度下,证券价格的形成机制以及对其稳定性的影响,最后对我国交易制度的选择提出政策建议。

简析证券市场混合交易模式制度

国际证券市场的交易组织方式主要有两种，一种是指令驱动制度．即竞价交易的方式．国外绝大多数的证券交易所采取这种交易制度；另一种交易方式是报价驱动制度．即做市商制度．国外部分市场如NASDAO市场实行此种交易方式。而当前世界证券交易制度出现两种混合趋势并有了相应的实现模式，我国也应根据实际实行以不同股票实行不同交易横式的混合交易制度。

做市商制度对我国二板市场的借鉴

一、做市商制度和竞价制度简介国际上存在两种交易制度:一是报价驱动制度,二是指令驱动制度。报价驱动制度也称做市商制度,其特征是:做市商就其负责的证券,向投资者报价买入与卖出,投资者或直接或通过经纪人与做市商进行交易,按做市商报出的买价与卖价成交,直至做市商改变报价。使用做市商报价驱动制度的市场,主要是美国的NASDAQ市场和英国国内股票市场(1997年10月之前)与国际股票市场。

我国创业板市场的交易制度选择

交易制度作为金融市场微观结构的一个重要组成部分 ,在保持市场的流动性和稳定性 ,以及降低交易成本方面起着重要的作用。本文比较了委托指令驱动交易制度与做市商报价驱动交易制度的各自优劣所在。针对我国证券市场的现状 ,提出我国创业板市场应引入做市商制度 ,建立委托驱动制度与做市商制度相结合的混合交易制度 ,并在此基础上探讨我国创业板市场引入做市商制度的障碍和对策。

创业风险投资首次公开上市退出法律制度探析

创业风险投资不同于其他投资的一个重要特征是不谋求对创业企业的长期控制。一旦创业企业孕育成熟,就通过转让股权的方式实现风险投资的资本收益。因此,顺畅地退出机制是风险投资链条中不可或缺的一环。否则,将导致风险资本停滞。

我国二板市场的交易制度选择

本文分析引入做市商制度对发展证券市场的作用以及做市商制度存在的缺陷。针对我国证券市场的现状 ,提出我国二板市场应建立以指令驱动制度为主 ,以做市商制度为辅的混合交易制度 ,并在此基础上探讨我国二板市场引入做市商制度的障碍和对策。

流动性与资产定价:基于我国股市资产换手率与预期收益的实证研究

流动性与资产定价是目前金融研究的热点之一 (O’Hara,2 0 0 3 )。本文通过检验交易频率零假设和交易成本备择假设 ,深入分析我国股市流动性与资产定价的理论与经验关系 ,发现 :我国股市存在显著的流动性溢价 ,换手率低、交易成本高且流动性小的资产具有较高的预期收益 ;产生流动性溢价的原因是交易成本而不是交易频率 ;与国外股市相似 ,小企业收益率高于大企业 ,价值股收益率高于成长股。因此 ,我国股市并非令人无法捉摸 ,流动性。