经营者激励机制中指数化期权的应用

在经营者激励机制中 ,针对传统股票期权的缺陷 ,提出了指数化股票期权作为一种解决方案 ,并详细讨论了其理论上的优越性 ,结合其在国外的实际运用分析了实践中受限的可能原因。最后结合我国的实际情况 ,说明指数化期权的适用性以及提出相应的完善建议。

指数化期权激励及其在我国的运用

文章在分析指数化期权激励方式相对于传统期权激励方式优势的基础上,结合指数化期权激励方式在美国的实践,研究了制约其发展的主要因素,通过研究我国股票市场的特点,认为我国具有实施指数化期权激励方式良好的市场条件,并指出了发展指数化期权激励方式应解决的主要问题。

相对绩效评估(RPE),指数化期权及其在中国的应用分析

从事公司高层管理者股权激励的理论研究者和实践者都广泛注意到相对绩效评估(Relative Performance Evaluation)这种现象,或者说授予的股票和股票期权的价值增长可能来源于市场因素而并非公司绩效的提高。本文借鉴国内外对股权激励RPE以及与指数挂钩股票期权的研究,为以后上市公司以及非上市公司股权激励方案的制定和实施提供一些建议和思考。

指数化股票期权激励及其在我国应用性分析

文章在阐述指数化股票期权的产生、特性的基础上,分析了指数化股票期权在我国应用的必要性、可行性和有效性,并指出在指数化股票期权激励设计中要注意的事项及相关政策。

指数化股票期权浅析

受金融危机的影响,股价的下跌导致众多公司股票期权的激励作用失效。本文在阐述传统股票期权局限性的基础上,提出了指数化股票期权,并分析了其相比于传统股票期权的优势,进而指出在我国试行指数化股票期权的必要性和可行性,旨在为新形势下的薪酬激励机制提供一条出路。

随机通货膨胀率下DB养老金计划中指数化调整期权的价值

养老金计划根据给付确定的方法主要分为固定收益计划(DB计划)和固定缴资计划(DC计划);主要运用了风险中性资产定价的方法,分析了在随机通货膨胀率下DB计划中隐含的由雇员工资引起的指数化调整期权的定价,最后通过固定某些参数对所得结果进行数值模拟,并进行相应的解释,而所得模拟结果可以插入到该计划的资产负债表中,形成整体资产负债表,从而对该计划发起人进行有效的资产负债管理具有重要的意义。

指数化股票期权的平方套期保值研究

不同于具有固定执行价格的一般欧式期权,把市场指数作为参照基准,将欧式指数化股票期权的期末执行价格构造成一个随市场指数变化的变量,以期权的期末价值与对冲组合价值差的平方的期望作为风险度量,在自融资约束下,用标的资产和另一种无风险资产对欧式的指数化未定权益进行套期保值。文章根据动态规划原理,采用倒向递归方法,得到了离散时间集上平方最优套期保值策略的解析式。

我国股票期权制度实施可行性和现状分析

本文结合我国企业缺乏激励制度等基本国情分析得出了股票期权制度在我国实施的可行性。并结合有代表性的武汉国资案例,对值得借鉴的模式进行了具体分析介绍。指出股票期权制度在我国实施操作中存在的几个难题。提出几点建议,针对西方出现的对股票期权制度的置疑,本文对具有股票期权进化制度之称的指数化期权和EVA股票期权进行了简单介绍。

基于EVA的动态股票期权定价模型构建

本文在动态股票期权定价模型的基础上,结合我国经济环境的特点,构造了基于EVA的多指数化期权定价模型,加入了行业、规模、所有制结构这些系统因素的调整因子,并创造性地考虑了股东定价心理的因素,以解决由于我国股票市场的剧烈波动和弱有效性等带来的股权激励效果过低甚至反效果的现象。

论传统股票期权激励模式的缺陷及其改进

国际上普遍采用的股票期权激励制度系单边激励,将市场影响与经营者主观努力混为一谈,对经营者构成一定的财务负担,导致内部分配不公。我国应实行具有激励与约束有机结合,能体现经营者主观努力程度,使激励更具科学性、公平性、持续性的业绩———指数化股票期权激励模式。

支付时间不确定的指数化股票期权的定价

大多数股票期权的研究忽视了收益获取时间的不确定对期权价值的影响。本文探讨了支付时间不确定的指数化股票期权的定价问题,改进了原来的模型,并进行了实例验证。

公司管理层股权类激励方案的成本研究

股权类激励方案作为一种激励报酬方案 ,是企业所有者为了解决公司治理中的所有权与经营权分离的矛盾 ,从所有者的剩余收益中拿出的 ,让渡给经营者的部分剩余利润索取权 .这种激励方案的授予是有成本的 .合理评价管理类激励方案的成本成为这一类激励方案中至关重要的一个环节 .从成本角度研究了管理层股权类激励方案的性质 ,给出了股权类激励方案成本确定的两类基本框架 。