指数效用函数下天使投资人的价值信号模型研究

天使投资人的价值信号就是创业企业家有限的初始净财富投资于新创企业的比例,文章针对创业企业家不同的风险偏好,采用了具体的指数效用函数,重点研究风险厌恶和风险爱好这2种不同情形下天使投资人价值信号的确立。证明在创业企业家效用最大化的前提下,天使投资人的价值信号存在,并且可以表示为线性方程。

基于半马氏的无限阶段指数效用最优模型

本文考虑半马氏决策过程的指数效用最优问题,其中状态和行动空间均为Borel集,报酬函数非负.最优准则是最大化系统无限阶段内获取总报酬指数效用的期望值.首先,建立标准正则性条件确保状态过程非爆炸,连续-紧条件确保最优策略存在.其次,基于这些条件,利用值迭代和嵌入链技术,证明了值函数是相应最优方程的唯一解以及最优策略的存在性.最后,通过实例展示了如何利用值迭代算法计算值函数和最优策略.

负指数效用函数最优组合的两种解法及其一致性

对投资组合中常用的负指数效用函数进行了研究,分别应用拉氏乘子法和无差异曲线法求解出该效用函数的最优组合投资比例,并验证了两种解法的一致性,即对该效用函数二者得出的解是相同的,并给出具体实例予以说明.

双指数效用函数组合投资决策

双指数效用函数是一类典型且被投资者广泛应用的风险厌恶型效用函数．首先应用投资学中的无差异曲线法理论求出具有该类型效用函数的投资者的最大期望收益，然后根据Markowitz的均值一方差模型理论推导出投资者的最优组合投资决策方案，给出了相应的组合投资比例，较好地解决了具有该类型效用函数的投资者的最优投资组合决策问题，最后给出实例对所得结果予以验证．

新业务控制下的最大化指数效用(英文)

假设一个保险公司为了最大化终端财富的效用而进行对一个新业务的投资。原来的业务和新的业务都利用复合Poisson过程来描述。通过利用Hamilton-Jacobi-Bellman(HJB)方程,得到了最优值函数和最优策略的解析解。所得结果很明确使得它对实践有很好的指导作用。

线性加指数效用函数的组合投资研究

应用无差异曲线法较好地解决了在投资决策分析中具有特殊重要地位的线性加指数效用函数的最优组合投资比例的求解问题,并给出实例予以说明.

基于指数效用函数的保险基金投资决策及保费确定

假定保险公司盈余全部投资于一类风险资产和一类无风险资产,且风险资产价格服从几何布朗运动,索赔总量服从复合泊松过程。就这类跳跃扩散风险模型的情形,研究保险基金的最优投资策略选择及保费确定问题。在期望终期财富指数效用最大化目标下,利用随机控制原理,通过求解HJB方程,获得最优投资策略的显示解。根据相应的目标函数值,在保险公司是风险中性的假设下,给出趸缴保费计算公式。

负债情形下效用投资组合选择的最优控制

应用随机最优控制理论研究负债情形下基于效用最大化的动态投资组合.假设负债是服从几何布朗运动的随机过程且与股票价格完全相关,应用动态规划原理得到值函数满足的HJB方程,并对幂效用、指数效用和对数效用函数下的最优投资策略进行系统研究.文章首先通过变量替换方法求解相应的HJB方程得到幂效用和指数效用函数下最优投资策略的显示表达式,然后通过Legendre变换-对偶方法得到对数效用函数下最优投资策略的显示表达式.最后给出算例解释本文所得结论,并分析市场参数对最优投资组合的影响.

基于Ornstein-Uhlenbeck过程下具有两个再保险公司的比例再保险与投资

该文研究了两类风险模型下具有两个再保险公司的最优再保险和投资问题.保险公司购买比例再保险并投资于无风险资产和风险资产组成的金融市场,其风险资产价格模型受Ornstein-Uhlenbeck过程影响.假设再保险的保费按照指数保费原则来计算,保险公司的目标是使终端财富的期望指数效用最大化.利用随机控制理论和HJB方程,推导出了最优策略和值函数的显式表达式.最后,通过数值分析验证了模型参数对最优策略的影响.

资产组合效用最大化

在现实生活中,消费者购买消费活动是一个用货币替代商品的过程,是一个寻求货币和商品"资产"最优组合的活动过程.本文利用无差异曲线分析法来重新表述消费者只购买一种产品如何实现货币与商品资产的组合效用的最大化.

基于指数效用无差异价值过程的不完备市场下的可违约期权的定价模型

本文研究不完备市场情况下的可违约期权的动态指数效用无差异定价.不同于大多数的可违约期权定价文献,本文没有假定鞅的不变性,即通常的H假设,而是通过信息流的扩张和测度的变换,将信用风险敏感的资产转换为一个G局部鞅,其后引入一个具体的倒向随机微分方程(BSDE),并证明该方程解的存在性与唯一性;然后利用无差异价值过程C t(B,α)在最小熵鞅测度下对一般的投资策略为上鞅,而在最优投资策略下为鞅的事实,证明无差异价值过程C t(B,α)就是BSDE的解,从而给出可违约期权的定价.

基于效用函数下的最优投资组合问题研究

本文将不同借贷利率下Markowitz模型的有效前沿在平面上表示出来,将指数函数下的无差异曲线用抛物线表示出来,通过资产组合的有效选择原则求得无差异曲线,同时推导出指数函数下的最优投资组合。

必须正视对效用函数的研究

粉粹“四人帮”后,我国学术界开展了对很多现代边缘科学的研究,在这些研究中,人们发觉几乎躲不开效用函数这个概念,很多人从现代学术文献中看到,现代效用函数概念已比古典经济学中的效用概念有了更丰富的内容。搞价值工程的人,遇到的第一个基本概念就是什么叫价值。

具有一般跳过程的期权无差异效用价值过程的定价模型

本文采用指数效用最大化的方法研究了期权的动态无差异效用价值过程Ct(H;α).考虑股票价格过程为具有基于随机测度的一般跳的半鞅模型,且期权的无差异效用价值过程的Doob-Meyer分解的鞅部分的GKW(Galtchouk-Kunita-Watanabe)分解满足Jacod鞅表示定理.利用无差异效用价值过程在最小熵测度和最优投资策略下为鞅的事实构建了一个倒向随机微分方程.通过概率测度变换将方程的鞅部分和生成元转化为BMO(bounded mean oscillation)鞅,证明了该方程的解的唯一性.并将方程的生成元分成[?A=0]和[?A≠0],证明了最优投资策略存在.从而给出期权无差异效用价值过程的倒向随机微分方程的表达形式.

经理持股对企业价值影响的理论综述

在现代的企业发展过程中，专业化的分工使得经营权与所有权分离，提高了经济组织的经营效率，但从其他角度上两权分离必然会增加经济组织的管理成本。生产的管理者在生产经营过程中势必会更多把私人收益和私人成本考虑进来，以达到追求自身效用最大化的目的；但企业所有者却是希望管理者能够为他带来最大化的经营业绩，两者的目标差异必将会产生委托代理成本，

经济学视角下的顾客感知价值研究

随着经济的发展,市场竞争越来越白热化,顾客感知价值对企业越来越重要,同时国内外学者也对它进行深入思考与研究,本文从经济学角度解释顾客感知价值,希望在丰富相关理论方面做出一些贡献。

基于动机过程理论的信用等级划分激励作用分析

从激励效用最大化的角度,研究长周期工程中信用等级划分的激励作用,以单个承包商为研究对象,在信用价值概念的基础上建立承包商信用收益函数和业主的信用评价收益函数,分析在不同等级划分下该承包商基于信用收益最大化的行为选择过程及其行为选择所带来的业主信用评价收益变化,并结合动机过程理论厘清信用等级划分的激励作用机理,得出影响信用等级划分的激励作用主要有两个因素:信用等级数和各信用等级间信用价值的差值。

艺术审美价值的功能分析

艺术审美价值有两种基本的存在方式。一种是静态的,其存在方式就在于艺术作品本身。另一种是动态存在,即存在于观赏者的接受过程之中。价值观念是在“效用”、“功效”的基础上形成的。离开主体的需求,就谈不上价值。因此。