基于VAR和EGARCH的投资者情绪对股市收益率的影响研究

借鉴国内外已有成果,用主成分分析法将2个主观指标与4个客观指标相结合,形成一个能有效衡量投资者情绪的综合指标,其能反映6个原始指标的大部分信息,且与股市收益率显著相关。在研究投资者情绪波动和股市收益率波动时,用向量自回归(vector autoregression,VAR)模型探索了二者间的关系;考虑证券市场信息的不对称性,运用了指数广义自回归条件异方差(exponential generalized autoregressive conditional heteroskedasticity,EGARCH)模型。研究表明,投资者消极悲观情绪对股市收益率的冲击作用大于积极乐观情绪;投资者情绪受收益率下降的冲击影响远大于收益率上涨的影响。

ARCH族波动模型在深沪股市中的应用

本文在对深沪股指的波动性进行统计描述的基础上,通过建立不同的ARCH族波动预测模型,进一步对深沪股指的波动性进行分析.结果表明上证综指与深证成指收益波动率呈现的特征相一致,都存在显著的尖峰厚尾、聚集性和异方差性.非对称模型TARCH（1,1）比GARCH、EGARCH能更好的描述深沪股票收益的波动情况,且深沪股市都具有明显的“杠杆效应”.

股票市场波动预测的ARCH族模型选择

文章基于单步向前预测法,寻找对不同ARCH族波动预测模型进行选择的方法和评判标准,并以上证指数为例,根据有关评判标准,寻找适合我国股市的ARCH波动预测模型。