酒香还怕巷子深? 制造企业数字化转型信号与资本市场定价

制造企业数字化转型是当前研究的热点议题。本文结合信号理论和有限注意力理论,阐述了制造企业数字化转型披露与资本市场定价的关系,以及投资者关注、媒体关注在其中发挥的双重调节作用。本文采集了中国制造业上市企业2012-2019年的数据,通过固定效应模型分析检验了企业数字化转型披露的信号效应和外部注意力的强化作用。结果表明,制造企业数字化转型的信息披露,尤其是基于新兴数字技术的数字化转型,能显著提升资本市场定价。投资者关注会进一步强化数字化转型披露与资本市场定价的正向关系,媒体关注与投资者关注存在乘数效应,二者共同增强了制造企业数字化转型披露的积极信号效应。制造企业主动披露的数字化转型信息,主要目的是帮助企业从定价低估走向正常估值,但不会助推企业在资本市场持续定价高估而导致价值偏离,投资者关注和媒体关注则在价值高估区间发挥双重调节作用。本文揭示了企业、投资者和媒体影响资产定价的复杂关系,扩展了现有企业数字化价值研究的范畴,对利用资本市场助力制造企业转型升级也有重要启示。

ESG信息披露对企业资本市场定价的影响研究——基于外部关注的调节效应

本文采用A股上市公司2011—2021年的相关数据,基于外部关注视角探究了ESG信息披露对企业资本市场定价的影响。研究结果显示:ESG信息披露显著提升了企业资本市场定价;投资者关注、分析师关注以及媒体关注均能够促进ESG信息披露对企业资本市场定价的提升;进一步研究表明,ESG信息披露更多的是修正被低估企业的价值,但并不会推动被高估企业价值更大程度的偏离,并且两者关系在非重污染企业和市场化程度高的企业中更显著。本文剖析了ESG信息披露和外部关注在影响企业资本市场定价中的庞杂关系,扩大了ESG信息披露的研究范围,对利用资本市场推动企业可持续发展具有一定的指导意义。

全国统一电力市场演进过程下省间-省内市场出清及定价模型

为了促进电力资源在省间的余缺互济和在全国范围内的优化配置,我国正有序推进电力市场改革,逐步实现省间-省内市场的耦合和全国统一市场的演进。根据省间-省内市场耦合程度的不同,该文将演进过程划分为三个阶段:分层阶段、松耦合阶段和紧耦合阶段。进一步考虑跨区、跨省以及省内输电的输电费回收问题,跨区直流输电线路与区域内交流输电线路按照传输电量收费,省内线路按照用户负荷用电量收费。构建了面向不同输电费收取方式的出清模型与定价机制,分层阶段采用顺序出清,松耦合阶段采用双层迭代出清,紧耦合阶段采用统一出清,定价机制均采用节点电价定价机制。最后,利用IEEE 39节点和118节点系统进行仿真计算,验证了出清模型和定价机制的有效性,并分析了输电费对出清和定价结果的影响。

数据要素市场研究综述:价值、定价与交易

随着算力网络的兴起,以算力为中心的新型基础设施成为推动信息经济发展的关键引擎。数据是数字经济时代重要的生产要素,是构建新发展格局的重要支撑。数据要素市场作为连接数据和算力网络的纽带显得尤为关键,其稳健运行直接关系到算力网络的可持续发展,为信息经济体系提供了关键支撑。因此,以数据产品为起点,介绍了其在数据要素市场中所涉及的流程和这些部分之间的内在联系。之后,深入研究了数据要素市场的3个关键方面的现有工作,即数据价值、数据定价和数据交易。数据价值评估方面,针对数据相对价值评估,介绍了指标体系、指标权重和价值指数等关键环节的相关工作,针对数据资产价值评估,介绍了成本法、收益法、市场法等传统方法和基于机器学习的新兴方法。数据定价模型方面,将现有方法划分为数据集产品定价和数据服务产品定价两大类,总结了7种定价方式,并进一步分析了各个方法的优缺点及适用场景。数据交易系统方面,从系统架构的角度分析了集中式和分布式两种架构在数据交易市场中的应用,之后介绍了场内交易和场外交易两种交易模式的现状及前景。

考虑灵活调节需求的容量市场出清模型与定价方法

新能源占比的提升使得电力系统对灵活调节资源的需求显著增加,而传统容量市场仅以保障负荷峰值时段的系统充裕度为目标,仍可能存在因灵活调节能力不足而导致电力供应短缺的情况。为此,提出考虑灵活调节需求的容量市场鲁棒优化出清模型与定价方法,给出不同类型资源的结算规则,并验证所提出的容量市场机制能够满足社会效率、收支平衡、个体理性、激励相容等性质。最后,采用IEEE 118节点系统进行算例验证。结果表明,所提出的容量市场机制能够同时保障负荷峰值时段系统充裕度与灵活调节能力的充裕度,合理刻画灵活调节资源的容量价值,有效区分不同类型资源的有效容量贡献与引起灵活调节需求的责任,有助于引导新能源机组平抑出力不确定性波动,激励灵活性资源提供容量满足系统灵活调节需求。

计及发电容量充裕度的容量市场多能源定价模型

随着风、光、水等可再生能源发电高比例并入电力系统,可再生能源发电的低成本使传统火电机组的成本回收受到极大挑战,导致火电机组退出容量市场越来越多。但可再生能源发电依赖于天气,在负荷高峰时段,其无法保证发电容量的充裕度,而容量市场的合理定价机制是解决该问题的关键。对此,提出了计及容量市场定价机制及电能需求的多能源交易模型。首先,在容量市场层面给出了传统火电机组、风电机组、光伏发电、水电、储能的分时段负荷需求和容量特性的定价模型,并将其作为主问题;其次,在电能交易层面给出了以日现货交易市场的火电、风电、光伏发电、水电和储能的联合优化调度模型,并将其作为子问题;然后,通过主问题、子问题的迭代求解,给出了火力发电、风电、光伏发电、水电和储能的容量定价机制;最后,以某实际电网数据为例,进行多场景仿真验证,证明了所提方案的合理性和有效性。

双边市场视角下实体医院型互联网诊疗平台服务定价策略研究

目的:探究实体医院型互联网诊疗服务最优定价策略,并为政府制定配套措施、促进互联网诊疗服务发展提供政策建议。方法:基于双边市场理论构建互联网诊疗平台上的医患交互模型,并以北京市为例,采用主体建模方法进行仿真验证。结果:互联网诊疗服务的社会福利随价格呈先上升后下降趋势,适当提升定价将有利于互联网诊疗社会福利的提升;此外,在现有定价水平下,提高医保报销比例,提升医生补贴力度,增加网络外部性均有利于社会福利的提升。建议:为同时兼顾互联网诊疗市场中医、患、平台三方效用,政府应适当上调目前的互联网诊疗服务定价。在新的价格政策出台前,政府应该注重社会层面患者需求的培养,提高医保报销比例;同时平台也应重视线上服务质量,适当增加对线上医生的补贴力度,促进社会福利最大化的实现。

企业ESG表现与资本市场定价效率

本文使用A股上市企业2009-2021年数据,结合信号理论、信息风险理论及基于ESG投资偏好资产定价模型,通过固定效应模型研究企业ESG表现对资本市场定价效率的影响及传导机制。结果表明,企业ESG表现显著提高资本市场定价效率。机制分析发现,ESG表现通过提高环境信息披露质量、减少投资者异质信念及缓解企业代理冲突来提升资本市场定价效率。异质性分析发现,民营企业、大型企业及自愿批露信息企业的ESG表现对资本市场定价效率的提升效应更显著。

数据要素市场化改善了股票市场定价效率吗?——来自A股上市公司的经验证据

伴随着我国数据领域改革步伐的加快,数据要素已经成为数字经济发展的新引擎。面对股票市场注册制改革带来的多重挑战,探究数据要素市场化如何影响股票市场定价效率对于助力市场资源配置功能发挥,增强金融服务实体经济能力具有重要意义。将数据要素市场化纳入改善股票市场定价效率分析框架,从数据要素市场化基础、市场化开发、市场化规模三个维度构建31个省(区、市)的数据要素市场化水平指数,并利用2011—2021年A股上市公司数据检验数据要素市场化对股票市场定价效率的影响机制。结果表明:数据要素市场化能够显著改善股票市场的定价效率,该结论经内生性处理和稳健性检验后依然成立;数据要素市场化对股票市场定价效率存在异质特征,对于非国有性质、无形资产占比高及投资者关注高的公司影响更为明显;数据要素市场化通过降低信息不对称、抑制盈余管理的间接方式对股票市场定价效率发挥作用;数据要素市场化的发展除了能改善股票市场定价效率外,还能降低股价崩盘风险,产生积极的经济影响。研究结论不仅揭示了数据要素在资本市场中的重要地位,还为新发展格局下如何更好地释放数据要素红利以及促进数据要素市场的进一步发展和完善提供了启示。

国地税合并对资本市场定价效率的影响研究

基于2013—2021年中国上市公司数据以国地税合并的改革政策为准自然实验,考察国地税合并对资本市场定价效率的影响效应。研究发现,国地税合并改革后企业资本市场定价效率提高了11.1%。提高企业信息披露质量是国地税合并改革提高资本市场定价效率的重要机制,揭示了国地税合并通过提高企业信息披露质量以提升资本市场定价效率的内在机理,对于进一步提升资本市场资源配置效率、配置质量和强化金融风险防范的长效机制具有现实意义。

基于层次分析法和市场法的数据资产定价方法

数据资产定价至今是一个具有挑战性的问题。随着大数据时代的来临,数据资产已成为企业核心竞争力和决策支撑的关键要素。由于数据资产的特殊性,传统的资产定价方法不能完全适用于数据资产,目前还缺乏明确的交易规则和成熟的定价方法。因此,博弈论、期权定价法与市场对比法等成为数据资产定价的新探索方向。本研究在现有方法的基础上,提出一种综合运用层次分析法和市场法的定价模型。具体来说,首先采用专家打分方式选取合适的数据评估指标,运用层次分析法确定各评估指标的权重,然后在交易市场中搜集同类数据资产的交易案例,通过市场法计算市场修正系数,运用权重修正模型和系数修正模型对待评估数据资产进行定价。模型考虑了数据资产的特殊属性,也综合了多种定价方法的优势,能够实现对数据资产更准确和科学的评估。

数字化信息披露与资本市场定价——基于投资者信息解读的视角

作为经济发展的晴雨表,资本市场在赋能实体经济转型升级过程中发挥着重要作用。文章以我国沪深A股上市公司为研究对象,从投资者信息解读的视角考察了企业数字化信息披露对资本市场定价的影响。结果表明:企业数字化信息披露能够提高企业的市场估值,但该正向市场反应仅表现于长期;投资者信息解读在企业数字化信息披露与资本市场定价之间发挥了部分中介效应。进一步分析表明,在信息披露的真实性较高、投资者信息能力较低和信息需求较高时,企业数字化信息披露的长期市场反应更加显著,而在信息披露的真实性较低、投资者信息能力较低和信息需求较高时,投资者信息解读的中介效应更加显著。

钢材产品定价策略及市场反应分析

本文着重分析了钢材产品的定价战略和市场响应,集中讨论了成本、竞争、市场导向以及动态定价策略的应用技巧和各自优劣势。通过深入探讨市场的需求、供给、价格变动和竞争状况,揭示了定价策略如何影响市场反应以及其所采取的反馈与调整机制。基于实际的案例分析,提出了调整定价策略的建议,以期协助钢材企业在不断变化的市场中增强其竞争实力和盈利潜力。研究成果为钢铁产业在价格设置方面提供了有力的科学支持。

数据资产定价策略与市场应用分析

一、前言在数字经济时代,数据资产作为一种新型的战略资源,其重要性日益凸显。企业依赖数据进行决策支持和业务优化,更通过数据资产的金融化,实现其在市场中的商业价值。数据资产的定价策略是实现数据金融化的关键环节之一,合理的定价策略能准确反映数据的内在价值和市场需求,还能有效促进数据交易市场的繁荣和发展。

注册制新股发行市场化改革成效及优化研究——基于市场化定价效率视角

注册制下新股发行市场化定价的合理性,应考察公司首发价格是否反映公司的内在价值、行业前景、成长与发展等关键要素。文章回顾了我国证券市场的发展历程,对三大股票发行制度进行比较。继而以全面注册制改革为背景,研究分析其新股发行定价机制、市场化定价效率现状。通过对影响我国市场化定价效率的诸多因素研究,得出主要影响因素,如新股发行时存在的代理问题、承销商有待加强的定价能力和自我约束能力、机构投资者的非理性交易行为等,进而为我国证券市场发展提出建议:第一,提高注册制下新股发行的信息披露质量;第二,压严压实中介机构责任;第三,提升承销商定价能力与自我约束能力;第四,加强投资者教育和投资者保护。

会计信息在资本市场定价中的作用

在市场经济条件下,资本市场的有效运行需要真实可靠的企业会计信息。会计报表作为企业经济活动的定量描述,记录并反映了企业的经营管理与财务状况等关键信息。这些信息通过披露传递给股东及潜在投资者,有助于减少信息不对称,是其判断企业价值、做出投融资决策的重要依据。鉴于此,本文拟在概述会计信息特点的基础上,分析其与资本市场定价之间的关系,重点探讨会计信息在资本市场定价中的各维度作用,以期能提供政策制定及投资决策的参考。

市场竞争下定价策略及其财务影响

在充满竞争的市场环境中,企业的定价方针将对其财务状况产生显著作用,本篇深入剖析了不同定价策略的执行情况及其产生的影响,特别关注在竞争环境和消费者偏好不断演变的情况下,如何灵活地调整定价策略以提高销售量、市场份额和利润水平,研究表明,精准的定价方法能应对市场的波动,并显著提升企业的市场竞争力,进而优化其财务成果,经过对比分析,各种策略在为企业提供复杂市场环境下的定价决策方面展现出不同的效果。

电力营销中基于大数据分析的市场定价策略研究

常规的电力营销市场定价策略以电力不动点映射为主协调弹性负荷,无法满足电力市场需求。因此,本文研究了电力营销中基于大数据分析的市场定价策略这一课题。提取电力营销中电力负荷特征,找出电力系统综合最优运行点,平衡用电功率与系统发展,满足市场定价的经济性需求。基于大数据分析构建电力营销市场定价模型,深度挖掘电力数据、用户行为数据、市场供需数据,找出隐藏在数据背后的市场规律,确保市场定价的合理性。定义电力营销中零售市场初始边际服务成本,评估不同定价策略对电力成本的影响,最大限度地满足市场需求。采用实例分析,验证了该策略的定价利润更高,能够应用于实际生活中。

煤焦油化工产品定价策略与市场风险分析

煤焦油化工产品是指通过煤焦油经过一系列化学加工过程得到的各种化学产品。煤焦油是在煤炭和焦炭的加热过程中产生的一种副产品,具有很高的化学活性和广泛的用途。煤焦油化工产品包括但不限于苯、甲苯、二甲苯、萘、蒽、煤油、石油沥青等。本研究的目的是分析煤焦油化工产品的定价策略及市场风险,并探讨它们之间的关联。煤焦油化工产品的定价策略对企业的盈利能力和市场竞争力具有重要影响。通过深入研究定价策略,可以帮助企业制定合理的价格,提高市场占有率,并增加利润。同时,对市场风险的分析可以帮助企业制定风险管理策略,降低风险带来的影响。因此,煤焦油化工产品定价策略与市场风险分析的研究具有重要的理论和实践意义。通过深入研究定价策略和市场风险,可以为企业提供决策支持,提高市场竞争力,实现可持续发展。

利率市场化与城商行存款定价管理

在利率市场化背景下,市场预期利率持续下行,与国有大行及股份制银行同台竞争的城商行如何更好地开展存款定价管理,成为迫切需要解决的问题。2024年3月,中国人民银行(以下简称央行)在国新办会议上透露,在宽松货币政策下,将通过深化利率市场化改革,引导商业银行不断下调存款利率,促进贷款市场报价利率(LPR)下行,从而实现降低社会综合融资成本,激发有潜能的消费,扩大有效益的投资,维护价格稳定,推动价格温和回升的政策导向。