长期国债期货挤仓风险识别及防范研究——兼析国债期货流动性提升问题

国债期货的挤仓现象影响国债现货市场价格的有效性,不利于国债收益率曲线的形成与完善。为此,本文对我国国债期货是否存在挤仓现象进行研究,在分析我国国债期货挤仓风险形成机理的基础上,构建判别挤仓风险的实证模型,并以10年期国债期货为例,研究我国长期国债期货的挤仓风险问题。结果表明:我国长期国债期货从整体而言尚不存在挤仓风险,部分到期月份国债期货合约在交割期存在挤仓现象,流动性不足是国债期货当前面临的主要问题。据此,本文提出了相应的政策建议。