股票并购中确定换股比率的两种方法比较

探讨股票并购交易中确定换股比率的两种主要方法。在并购的价值分析的基础上,阐述自由现金流折现法与P/E指标法,比较两者在理论前提和假设条件上异同,确定其应用条件和换股比率最优区域,以期为股票并购交易的实现提供一个客观基础。

美国在线兼并时代华纳换股比率研究

美国在线以换股方式兼并时代华纳的方案己获批准 ,它是迄今为止全球第三大兼并案。本文通过各种模型对此案例的换股比率进行计算分析 ,探讨换股比率的理论依据。此研究对中国资本市场的收购兼并具有借鉴意义。

兼顾流通股股东利益要求的换股比率确定

本文提出了“平均每股收益”的概念,对现有换股比率模型进行了修正,据此测算出并购中各方利益关系人均能接受的换股比率区间,以确保更多换股并购的成功。

换股并购方式下换股比率的确定

在换股并购方式下，换股比率的高低，直接影响到并购双方的股东在并购之后的主体中所拥有的权益份额。本主讨论了在两种不同的约束条件下，并购双方可接受的“临界换股比率”。

企业并购中换股比率与持股比例的优化选择

一、问题的提出 换股比率是企业并购协议中的首要约定事项这一,这一比例的大小直接影响到并购双方的股东利益,也决定着合并两公司的持股比例.换股比率是指企业并购过程中确定的,收购目标企业的每股股票价格与并购企业的原股票价格的比率.若用PO表示收购目标企业的股票定价,PA和PB分别表示并购双方企业原股票价格,用λ表示换股比率,则有:λ=PO/PA (1)

并购溢价支付风险对并购换股比率的影响分析

本文从公司并购确定换股比率的实际需要出发,在研究并购溢价与换股比率关系的基础上,明确换股比率的本质,分析并购溢价支付风险给换股比率带来的影响,最后通过过高估计目标公司价值的例子,说明溢价支付风险对换股比率的作用。

企业并购协同效应及换股比率探析

分析了并购协同效应的本质、来源以及并购产生的实物期权类型;指出协同效应价值的测评要依据并购带来的未来增量现金流的特征,以确定采用贴现现金流法还是实物期权法;探讨了协同效应价值对换股比率范围的影响以及以双方股价作为换股比率的实质。

上市公司换股并购中的换股比率确定模型

换股比率的确定是上市公司换股并购中的一项重要决策,关系到并购的成败以及并购双方的利益。本文在基于并购后企业的市盈率与并购企业市盈率相同的假设前提下,建立了上市公司换股收购的换股比率确定模型,给出了换股比率的确定区间,分析了换股比率对并购双方溢价分配的影响。

换股比率确定的非财务信息量化研究——基于企业价值创造与价值评估的角度

本文从系统论的角度论述了影响企业价值创造的因素及在财务报告上反映的局限性,提出了“特殊的独立性资源”对企业价值创造的重要作用,并将企业价值分为财务价值与非财务价值;然后在此基础上着重分析影响企业非财务价值的非财务信息,并对它的量化问题进行研究;最后将企业价值归结为评估后的财务价值与非财务价值之和,并以评估出的每股企业价值作为确定换股比率的基础。

浅析换股并购中换股比率的确定

文章从换股并购的主要影响因素出发,分析了当前实践中最常用的三种确定换股比率的方法,对我国确定换股比率中存在的问题进行了分析,并提出相应的建议。

股票并购中目标企业估价的研究及换股比率的确定

本文探讨了股票并购中确定目标企业价值及换股比率的方法。文中阐述了并购前后目标企业价值的估算方法,并综合考虑兼并溢价和控股权变动等问题,探讨了并购交易中换股比率的确定方法,旨在为股票并购的谈判及成交提供一个客观基础。

上市公司换股并购的关键问题

通过对并购的一种支付方式——换股并购在中国的资本市场的概括介绍,提出在积极进行 换股并购时应该注意换股价格、换股比率和换股的缺陷等问题。在实际操作中,注意这些问题才能获 得满意的并购绩效,从而在中国资本市场上真正出现大规模并购。

权益集合法与购买法:吸收合并案例分析

本文在借鉴国际惯例的基础上,分析国内证券市场新近发生的两起市场化吸收(换股)合并案例发现,第一百货吸收合并华联商厦案例对于我国企业合并更具普遍意义。我国已具备使用购买法的环境,但应作适当修正以适应我国股权分裂的现状,最关键的是以账面净资产作为计量购买支付对价的依据,重点考察非流通股换股比率,而不考虑包含流动性溢价要素的股票市价及相关的流通股换股比率。

并购支付方式及交易价格问题探讨

企业并购选择什么样的支付方式是并购成功与否的关键。并购支付方式运用最多的是现金支付和股权支付，而换股并购交易的方式正风行全球。本文通过分析换股并购较之现金并购的优缺点，指明换股并购的优势，并着重分析了换股比率确定的方法，最后指出换股并购在我国的运用及改进措施。