控制权及投资者保护对掏空风险的影响——基于融资规模的经验证据

基于中国上市公司融资规模数据对上市公司的控制权与掏空风险的关系进行了实证分析,并探讨了投资者保护对掏空风险的抑制作用。研究发现:与国家终极控制的上市公司相比,私人终极控制的上市公司中掏空风险更高,因而融资规模显著高于前者;控股股东持股比例越高,掏空上市公司的动机越小,从而导致上市公司融资规模越低;其他大股东的制衡能力越强,控股股东掏空上市公司的可能性越小,因而上市公司融资规模越低;投资者保护水平越高,越能起到抑制掏空风险的作用。

企业无实际控制人与会计信息质量

本文以2003—2019年的中国深市A股上市公司为样本,检验了无实际控制人与会计信息质量的关系。研究结果显示,与存在实际控制人的企业相比,无实际控制人企业会计信息质量更差,这一结果在高管集权的企业中尤为显著。但高质量的外部审计和更多的分析师跟踪则能够有效弱化这一负相关关系,提高企业的会计信息质量。进一步分析中介机制发现,企业无实际控制人会增加大股东掏空风险,进而降低企业的会计信息质量。

金融去杠杆背景下控股股东股权质押行为研究综述

金融去杠杆背景下,传统融资方式逐渐难以满足上市公司的融资需求。股权质押融资作为资本市场的新兴融资模式,凭借其融资速度快、门槛低等优势备受融资者青睐。与此同时,国内外学者越来越重视研究控股股东股权质押行为与公司业绩之间的关系。基于此,本文总结与梳理国内外相关研究文献,从股权质押行为动机、股权质押行为引发的经济后果及股权质押行为风险三方面总结上市公司股权质押行为的特征,以期为该领域研究提供理论依据。