论企业兼并的时间价值及控制权效应

论企业兼并的时间价值及控制权效应毕肖辉企业发展目标一定时，采取何种发展形式，要由发展成本而定。即最小化的发展成本，便是最有效的发展形式。可是在许多情况下，企业唯有通过兼并活动，才能抓住某一发展机会，达到某种（甚至某几种）发展目标或取得某种发展效用。而...

股权分散的上市公司章程修改与控制权效应的实证研究

上市公司修改公司章程,增加控制权保护条款是上市公司控制权保护和防止被恶意并购的有效方法之一,而不同的股权结构会影响上市公司产生章程修改这一行为。文章基于万科事件之后上市公司修改章程这一自然实验分析修改章程对上市公司控制权的影响,实证研究发现:相比于没有修改关于公司控制权公司章程的上市公司,修改了关于控制权保护的公司章程的上市公司,公司的超额累计收益有显著的差异,且股权分散的上市公司通过这类章程修改获得的超额收益越多。

员工持股计划与私营企业的发展

简要介绍了员工持股计划的起源、内容 ,并和其他股权制度做了比较 .区分了员工持股制度的三种效应 :激励、控制权和资金效应 ,考察了它们对私营企业可能产生的影响 .最后 ,以广东省吉荣空调为案例 ,分析了这三种效应之间的关系 .结果表明 。

二元股权结构下股权再融资的价值效应——对流通股价值的研究

本文从实证的角度研究了二元股权结构下股权再融资对流通股权价值的影响。在非流通股放弃配股权的前提下,股权再融资会给流通股同时带来"股权成本效应"和"控制权收益效应",即股权再融资会降低公司股权融资成本,提高公司价值,对流通股价值产生正面的影响。另一方面,非流通股东在再融资过程中付出的成本,控制权没有约束的条件下,它会通过掠夺流通股价值,扩大控制权收益来补偿这一成本,即所谓"控制权收益效应"。"股权成本效应"的强弱取决于流通股东和非流通股东融资成本的差异,而"控制权收益效应"的强弱取决于非流通股东付出的成本。根据这两个效应,我们可以解释不同公司股权再融资导致的流通股价格变化的差异。本文还对非流通股东不放弃配股权的情形进行了推论。