债务融资对终极股东行为影响的实证分析——基于内部控制质量的门限效应和调节效应

集中股权结构的上市公司中,终极股东对其他中小股东有一定的利益侵害动机,债务融资作为公司治理的一个重要环节,研究其对终极股东行为的影响是一个值得探究的问题。以我国523家非金融类上市公司2007-2022年的面板数据为样本,考虑内部控制质量的门限效应与调节效应,实证检验了债务融资对终极股东掏空行为的促进或抑制效应。研究发现:(1)银行债务、商业信用和长期债务对终极股东掏空行为具有显著的促进效应;当内部控制质量分别大于门限值860.160、873.700、873.700时,此类效应减弱;(2)短期债务对终极股东掏空行为具有显著的抑制效应;当内部控制质量大于门限值873.700时,此效应得到加强;(3)商业信用、长期债务、银行债务对于国有企业中终极股东掏空行为的促进效应,受到内部控制质量的反向调节。研究结论为上市公司制定健全的内部治理环境策略以及为债权人制定合理的借贷策略从而促进上市公司高质量发展提供了参考依据。

内部控制质量、融资约束与投融资期限错配——基于采矿业上市公司的实证分析

针对内部控制质量、融资约束与投融资期限错配的关系问题,以2012—2021年采矿业上市公司为研究样本,采用实证研究的方法,分析内部控制质量、融资约束与投融资期限错配之间的关系。研究表明:内部控制质量与投融资期限错配显著负相关;内部控制质量与融资约束显著负相关;内部控制质量通过缓解融资约束减少投融资期限错配,融资约束在内部控制质量与投融资期限错配的关系中发挥部分中介效应;内部控制质量对投融资期限错配的影响在非国有企业和金融资产配置水平较低的企业中更显著。研究结论为提高企业内部控制质量、缓解融资约束、减少投融资期限错配提供参考。

客户集中度对农业企业经营绩效的影响研究——基于内部控制质量调节机制的分析

本文以2012—2021年沪深两市A股农业类上市公司数据为样本,采用实证研究的方法,分析客户集中度对公司经营绩效的影响,并考察内部控制质量在客户集中度与公司经营绩效关系中的调节作用。实证结果表明,客户集中度对公司经营绩效产生消极影响,高质量的内部控制能够显著调节该种影响。进一步将企业按照产权性质划分发现,内部控制质量的调节作用仅在非国有控股企业样本中存在。此研究结论可以为农业类上市公司合理优化客户结构,降低对客户的依赖度,进而提升经营绩效提供参考。

总法律顾问制度对内部控制质量的影响研究

作为全面推进法治国企建设的重要制度安排,总法律顾问制度的目的在于强化合规管理从而有效防控企业内外部风险。基于此,本文实证检验了总法律顾问制度与企业内部控制质量之间的逻辑关系。研究发现,总法律顾问制度有助于企业内部控制质量提升,且在总法律顾问专业胜任能力较强、权力较大的公司实施效应更佳。进一步研究表明,总法律顾问制度的正面作用在经营风险、财务风险、法律风险较大的企业中更为显著。总的来说,本文为总法律顾问制度实施效果提供了强有力的经验支持,同时从微观主体自身法律制度建设视角丰富了“法与金融”的研究文献,并对如何增强企业抗风险能力进而提高国有企业核心竞争力具有参考价值。

管理层权力、内部控制质量与年报文本语调操纵

文章选取我国2010—2021年A股上市公司数据作为样本数据,对管理层权力、内部控制质量与年报文本语调操纵三者之间的关系进行实证检验。结果显示,管理层权力与年报文本语调操纵显著正相关;内部控制质量与年报文本语调操纵显著负相关;内部控制质量削弱了管理层权力与年报文本语调操纵间的正相关关系。

数字化转型对企业内部控制质量的影响: 异质性与调节效应检验

从理论层面剖析了数字化转型对企业内部控制质量的影响及其异质性与调节机理,并以沪深A股上市公司2007年至2020年间的面板数据为样本进行了实证检验。研究发现,数字化转型能够通过优化内部环境、提高风险管控水平、强化内部控制活动执行力度和提高信息沟通效率对企业内部控制质量起到正向促进作用。进一步研究表明,数字化转型对制造业企业内部控制质量的提升效应大于非制造业企业,且对技术密集型和资本密集型制造业企业内部控制质量的影响显著但对劳动密集型制造业企业的影响不显著。同时,企业规模和股权集中度在数字化转型对企业内部控制质量的影响中均起到正向调节作用。

行业竞争与内部控制质量关系研究

本文实证研究了行业竞争情况与内部控制质量之间的关系。研究表明,国内上市公司行业竞争越强其内部控制质量越高。按照产权性质对本文所取的样本点进行分组后发现,该结论仅适用于非国有上市公司,国有上市公司内部控制质量不受其所在行业的竞争情况所影响。该结论旨在促进我国政府及监管部门增强市场作用,不过度干涉市场竞争,降低不必要的行业门槛。进一步深化国有企业改革,建立完善的现代企业制度,与我国产业结构升级相协调。

企业数字化转型对内部控制质量的影响及作用机制研究

数字技术的飞速发展成为企业数字化转型和高质量发展的重要驱动力。从内部控制视角出发,选取2011—2022年沪深A股上市公司的数据作为样本,通过实证检验探讨企业数字化转型对内部控制质量的影响及作用机制。研究表明:企业数字化转型有助于提升内部控制质量;企业数字化转型通过提高内部治理水平、降低信息不对称程度以及提升内部审计监督效率等途径来促进内部控制质量的提升;人工智能、区块链、云计算、大数据和数字技术等数字化转型的不同维度均有助于提高内部控制质量;企业的高科技属性会加强数字化转型对内部控制质量的正向影响,而国有企业的产权性质会削弱数字化转型对内部控制质量的正向影响。建议引导企业强化数字化思维,重点推动非高科技企业数字化转型,加快国有企业数字化转型进程,进而提高企业内部控制质量,有效推动企业高质量发展。

ESG表现、内部控制质量与企业绩效

在绿色发展、可持续发展理念的深入影响下,ESG表现如何影响企业绩效成为值得关注的热点问题。本文以我国A股上市公司2011-2021年数据为研究样本,实证考察了企业ESG表现对企业绩效的影响以及企业内部控制质量对二者的调节作用。研究表明:ESG表现有助于提升企业绩效,内部控制质量可加强ESG表现对企业绩效的促进作用。而进一步分析发现,在不同的产权性质、市场化程度和行业性质中,ESG表现对企业绩效的促进作用具有一定差异,对非国有企业、处于高市场化程度以及高新技术行业的企业而言,其促进作用更为显著。研究结论为探明ESG表现、内部控制质量与企业绩效的作用机制提供了经验证据,对推动企业可持续高质量发展提供了一定的借鉴经验。

上市公司新兴信息技术的运用对内部控制质量的影响研究

大数据、云计算、机器人流程自动化、人工智能等新兴信息技术是我国数字经济的重要组成部分,未来企业内部控制的建设发展势必离不开新兴信息技术的支撑。通过PSM倾向得分匹配法对上市公司运用现代新兴信息技术能否提升内部控制质量进行实证分析,结果表明现代信息技术的运用与公司内部控制质量之间呈现显著正相关关系,运用信息技术的企业内部控制质量通常较高。

企业会计信息化对内部控制质量的影响

随着信息技术的快速发展与普及,企业会计信息化已成为现代企业管理的重要组成部分。企业会计信息化不仅可以提高财务数据的处理效率,还能够改善内部控制效果。内部控制质量作为企业风险管理和治理的核心内容,对企业的经营管理和决策具有重要意义。然而,目前对企业会计信息化对内部控制质量的影响及其机制的研究还相对较少。本文首先介绍了企业会计信息化的普及与发展背景,并阐述了内部控制质量的定义和重要性。其次,分析了企业会计信息化对内部控制质量的积极影响。通过对企业会计信息化对内部控制质量的影响机制进行深入分析,揭示了技术基础支撑、数据整合与共享、自动化与智能化以及监督与反馈等关键机制。最后,针对企业会计信息化可能面临的挑战,提出了相关的应对策略,旨在深入探讨企业会计信息化对内部控制质量的影响及其机制,为企业实践提供理论参考和指导。

董事高管责任保险与上市公司内部控制质量

基于董事高管责任保险(D&O保险)滞后性的视角,通过实证研究探讨了D&O保险与企业内部控制质量之间的关系。以是否引进该保险以及引入年份为解释变量,企业内部控制指数为被解释变量,通过回归分析模型探究D&O保险对企业内部控制质量的影响。研究结果表明:企业内部控制质量受企业是否购买D&O保险的影响,上市公司购买D&O保险之后的内部控制质量显著优于购买之前;D&O保险对于企业内部控制质量的影响具有滞后性,即上市公司购买D&O保险的续保年限越久,其内部控制质量增强越明显。因此,上市企业应积极购买董事高管责任保险,以此提高内部控制质量。研究结果可为优化企业内部控制质量提供靶向指导。

内部控制质量对企业投资效率的影响

新时代,大数据、人工智能、区块链等信息技术在企业经营管理中的广泛应用,致使传统财务向智能财务转变,业财融合成为大势所趋。内部控制是企业发展的重要组成部分,内部控制质量的提升是企业健康发展的重要一环。本文基于业财融合背景,通过分析企业内部控制质量对企业投资效率的影响,探索在业财融合背景下改进内部控制质量的路径,从而提高企业投资效率,提升企业经营管理质量,助力企业实现价值最大化。

高管激励与企业内部控制质量——基于独立董事的中介效应研究

基于2016—2020年A股上市公司的面板数据,采用中介效应模型和Bootstrap检验,实证分析了高管激励、独立董事和企业内部控制质量之间的关系。结果表明:股权激励可以优化企业内部控制质量,激励力度越大企业内部控制质量越高,但对高管进行薪酬激励不能优化企业内部控制质量。独立董事在高管激励与企业内部控制质量的关系中发挥了重要中介作用,高管股权激励通过独立董事提升了企业内部控制质量,高管薪酬激励无法通过独立董事提升企业内部控制质量,并且在控制了高管激励因素后,独立董事对企业内部控制质量仍然存在明显的正效应。

投资者关系管理、内部控制质量与商业信用融资

商业信用融资是企业普遍采用的融资手段,是企业缓解融资约束的有效途径。本文以中国2017-2019年沪深A股上市公司为研究样本,检验了投资者关系管理与商业信用融资之间的关系。结果表明,投资者关系管理对商业信用融资有显著的正向影响,即投资者关系管理水平越高,其能获得的商业信用融资越多。通过对二者之间作用机理研究发现,内部控制质量在投资者关系管理与商业信用融资之间发挥着中介效应,即企业通过提高投资者关系管理水平可以影响内部控制质量,进而提高企业获得商业信用融资的能力。

会计信息可比性、内部控制质量与并购绩效

扩张的新路径。并购是公司以低门槛进入其他行业壁垒,扩大自身规模的重要战略手段。近年来,我国并购市场交易总规模总体较大,表明公司偏向选择并购交易来提高市场的核心竞争力、巩固公司的市场地位。基于此,本文决定探究会计信息可比性、内部控制质量与并购绩效之间的关系,并对会计信息可比性对并购绩效的影响进行细分研究。本文通过梳理和回顾国内外的文献,提出理论假设,以我国2008~2021年沪深A股非金融类上市公司发生的并购交易作为样本数据,实证检验会计信息可比性、内部控制质量与并购绩效之间的关系。第一,会计信息可比性与公司并购绩效存在正向关系。第二,内部控制质量能够增强会计信息可比性对并购绩效的提升。

母子公司高管联结能提高上市公司内部控制质量吗?——来自企业集团框架内制造业上市公司的经验证据

以2014—2020年集团框架内沪深两市制造业上市公司为研究样本,通过多元回归分析方法实证检验了母子公司高管联结对上市公司内部控制质量的影响。研究发现:母子公司高管联结可以提高上市公司内部控制质量;相较于国有企业集团,民营企业集团中母子公司高管联结对上市公司内部控制质量的正向作用更强;实际控制人两权分离度越低,母子公司高管联结对上市公司内部控制质量的正向作用越强;高管平均任期越短,母子公司高管联结对上市公司内部控制质量的正向作用越强。进一步研究发现,母子公司高管联结通过提升内部控制质量能够有效降低上市公司审计费用。以上结论对实践中母子公司治理机制的完善与优化具有重要借鉴意义。

内部控制质量、股权质押与商誉减值研究

自我国修改了股权质押制度以及并购制度以来,股权质押融资已成为企业进行并购重组有效的方式之一,由此形成的高并购溢价的后续处理及减值风险也备受关注。基于此,文章利用2013—2019年我国沪深A股上市公司数据实证研究大股东股权质押与商誉减值的关系及其作用机制。研究发现,大股东股权质押可以减少企业的商誉减值;高质量的内部控制通过抑制大股东的机会主义行为,显著减弱了大股东股权质押行为对商誉减值的负面影响;相比于国有企业,非国有企业中大股东股权质押与商誉减值的负相关关系更加显著。研究结论拓展和加深了投资者对上市公司大股东质押行为经济后果的认识与理解。

连锁股东能够提升企业内部控制质量吗?

连锁股东通过持股不同企业形成经济关联的现象已经普遍存在,现有研究中普遍认为连锁股东在公司治理中具有两种不同效应,即治理协同效应和竞争合谋效应。文章基于2013—2021年我国A股上市公司数据,实证检验连锁股东对企业内部控制质量的具体影响。研究发现,连锁股东能够发挥治理作用提高企业内部控制质量。机制检验表明,连锁股东主要通过缓解代理冲突、改善信息环境、聘请高能力高管三方面提高企业内部控制质量。进一步研究表明,连锁股东对内部控制质量的提升作用在市场化进程低地区、股权集中度较高的企业中更明显。本研究不仅丰富了连锁股东治理协同效应的相关研究,也可为监管部门合理引导连锁股东在内部控制建设方面发挥作用、促进公司可持续发展提供经验证据。

企业国际化与内部控制质量探讨

随着企业国际化程度的加深、国际化范围的扩大,企业面临的经营环境越来越复杂,经营风险也随之增高。内部控制可以有效地控制风险,保证经营目标的实现。国际化企业需要更高质量的内部控制为企业国际化战略保驾护航。但是,由于企业国际化业务的特殊性与复杂性,使得企业内部控制失效的可能性增加,内部控制缺陷更多地暴露出来。本文从内部控制五要素出发,探讨企业国际化程度与内部控制质量之间的关系,以期为国际化企业提升内部控制质量提供参考与借鉴。