政治关联、制度环境与控股股东利益侵占——基于中国家族上市公司的实证分析

利用282家中国家族上市公司2007—2012年的平衡面板数据作为观测值,研究政治关联、制度环境与控股股东利益侵占之间的关系。研究发现,当家族上市公司存在直接政治关联时,控股股东利益侵占程度较大;政治关联强度越大,控股股东利益侵占程度越大;间接政治关联对控股股东利益侵占无显著性影响。当制度环境较差时,控股股东更有可能利用政治关联实施利益侵占,政治关联对控股股东利益侵占的影响更大。研究结论有助于我们更为全面地理解企业建立政治关联的利益动机。

分析师跟踪、信息披露与控股股东利益侵占

本文从企业信息坏境的角度,通过对分析师跟踪、信息披露质量与控股股东利益侵占三者之间交互影响的分析,深入探讨分析师跟踪与信息环境之间的关系。研究结果表明:分析师跟踪人数的增加与信息披露质量的提高均可以有效地降低企业信息不对称程度,进而很好地抑制企业控股股东利益侵占行为。分析师跟踪的治理作用在信息披露质量较低的公司更加显著。

分析师预测行为对控股股东利益侵占的影响研究

全球经济的提升离不开现代企业的飞速发展,但在发展过程中产生一系列的问题,由此诞生了很多公司治理机制。本文旨在从公司外部治理机制证券分析师的研究角度出发,研究其对公司治理问题中控股股东利益侵占这一现象产生的影响,并提出解决问题的对策和相关建议。

投服中心行权与控股股东利益侵占——基于关联交易视角

控股股东利益侵占问题是中国证券市场的“顽疾”,近年来证监会采取了一系列监管措施,但仍然收效甚微。文章通过手工收集整理中证中小投资者服务中心行权数据,考察了投服中心行权对上市公司控股股东利益侵占行为的治理效应。研究发现,投服中心的行权有效抑制了上市公司控股股东的利益侵占行为;且这一作用是通过提高中小股东在利益侵占相关议案中的投票率、提高上市公司的媒体负面关注度和增加其面临的诉讼风险实现的。进一步分析发现,上述治理效应在内外部治理环境较差的上市公司中更为显著,且当投服中心采取公开发声和参加股东大会这两种方式行权时,对控股股东利益侵占行为的治理效果更显著。文章拓展了中小投资者保护的相关研究,为投服中心保护中小投资者提供了更加直接的证据,对保护中小投资者和投服中心未来开展工作具有重要借鉴意义。

连锁董事网络、控股股东利益侵占与融资结构关系——基于我国中小板上市公司的实证检验

本文以2011—2013年我国中小板上市公司为研究样本,实证检验了控股股东利益侵占对企业融资结构的影响;采用层次回归法,既分别从连锁董事网络关系的各基本特征,又从总体上构建董事网络基本特征综合指数,实证检验了连锁董事网络关系对控股股东利益侵占与融资结构关系的调节作用。实证结果发现,中小板上市公司控股股东利益侵占与负债融资正相关;连锁董事网络的地域趋同性特征对控股股东利益侵占与融资结构关系具有负向调节作用,而连锁董事网络中心度对二者关系具有正向调节作用。总体上,董事网络基本特征综合指数对二者关系具有负向调节作用。本文的研究结论对完善企业外部治理和监督机制,优化企业融资结构具有重要理论价值和现实意义。