-
题名透明性影响市场定价的机理研究
- 1
-
-
作者
许柳英
陈启欢
-
机构
上海交通大学管理学院
上海证券交易所
-
出处
《管理科学》
CSSCI
2006年第2期83-89,共7页
-
基金
国家自然科学基金(70471026)
-
文摘
即时交易行情又称市场透明性,它会吸引交易者的注意力,使交易者的定价决策紧紧跟随行情,从而丧失投资决策的独立性。使用上海证券市场指令数据进行实证,发现大量指令的委托价格都聚集在指令簿揭示窗口内,窗口越窄吸引力越强,价格波动越小吸引力越大,价格波动幅度如果大致在揭示窗口内时,交易者就把这种价格波动理解为噪声。由于即时行情的刷新速度快于交易者的处理能力,损害了市场信息的处理效率,建议每个交易日设定更多的暂停交易时间段,如每隔一个小时暂停15分钟,以提高市场价格形成的有效性。
-
关键词
即时行情
指令簿
揭示窗口
指令流
-
Keywords
immediate market information
order book
revelation window
order flow
-
分类号
F830.59
[经济管理—金融学]
-