互联网金融对我国零售业支持效应的实证研究

互联网金融是连结消费与社会金融服务的桥梁,凭借其广阔的业务覆盖范围,有力支持了我国消费型经济的建设,也在一定程度促进了流通领域消费支出实现有利增长。互联网金融通过促进消费增长能够带动零售业发展,但互联网金融在释放消费影响力并传导至零售业形成支持效应的过程中仍存在较大不确定性。鉴于此,本文以2010-2021年省际面板数据为基础,通过VAR模型进行实证研究,明确互联网金融对零售业发展的支持效应及特征。研究得出结论:互联网金融在滞后3阶下能够对零售业发展表现出支持效应。其中,互联网金融效率对零售业发展的正向支持效应不及互联网金融规模对零售业发展的支持效应大。脉冲响应分析结果显示,互联网金融对零售业发展的支持效应随着时间推移而不断减弱。

两权分离与企业价值:支持效应还是掏空效应

企业实际控制人的两权分离对企业价值产生的效应会因研究样本、市场环境的不同而不同。笔者利用2008-2015年中国上市企业的数据,通过考察两权分离度对企业价值的总体影响以及非线性影响、对不同所有制类型企业价值的影响等角度检验了两权分离对企业价值是支持效应还是掏空效应。研究发现,当两权分离度较小时,两权分离对企业价值更多的是支持效应;当两权分离度较大时,两权分离对企业价值更多的是掏空效应。区分企业所有制类型,则两权分离对国有企业价值的掏空效应要大于对民营企业价值的掏空效应。研究还发现,两权分离度对企业第一类代理成本的影响是显著的。而由于掏空效应和支持效应的存在,两权分离度对企业第二类代理成本的影响不显著。基于本文的研究结论,笔者认为:中国一方面应该加大对于企业实际控制人掏空行为的处罚力度以及制定更加完备的保护中小股东权益的制度;另一方面,还需要加快进行国有企业改革,包括进行监管体制改革以及公司治理改革等。

经济适用房的财政金融政策支持效应的实证分析——基于江苏省1997—2010年的经验数据

研究目的:了解和判断经济适用房的财政和金融政策支持效应。研究方法:基于江苏省1997—2010年的经验数据,运用VAR模型和Granger因果检验进行实证分析。研究结果:经济适用房的供给与政府对经济适用房的财政补贴和金融机构对经济适用房的开发贷款之间存在协整关系;并且金融政策的支持效应大于财政政策。研究结论:对于兼具商品与保障二重属性的经济适用房,政府可以采取金融为主财政为辅的政策支持,将财政资金更多地用在廉租房、公租房等其他保障房的建设上。

政府资本对风险资本市场的支持效应分析

我国风险投资主体要实现由政府向民营资本的转变 ,“创新基金”和政策性风险投资公司中的政府资本必须发挥支持作用。借鉴美国“SBIR”和以色列“YOZMA”基金模式中政府资本在促进风险资本发展的成功经验 ,提出了可以通过在“创新基金”中试行“资本金注入”模式 ,以及在政策性投资公司中建立“风险分担”机制 。

互联网供应链金融对我国商贸流通业的支持效应及区域差异分析

互联网供应链金融支持商贸流通业发展的作用机制,主要体现在新型供应链金融技术、交易支付便利化、金融信用监管、资产证券化等方面。基于此,构建了互联网供应链金融评价指标体系,并实证检验互联网供应链金融对我国商贸流通业发展的支持效应及区域差异。结果表明,互联网供应链金融发展不仅可以在短期内对我国商贸流通发展起到支持作用,且这种支持作用存在一定的时序梯度顺延效应。但从区域细分视角来看,无论是短期影响还是时序梯度顺延效应,都仅仅在我国东部地区和中部地区有显著体现,在东北地区和西部地区的体现则不充分。

农村商贸流通业发展金融支持效应及区域差异分析

本文基于2007-2015年省级面板数据,构建综合指标体系运用熵值法测度农村商贸流通业发展水平,设立包含金融效率和金融存量规模度量下的金融发展水平与商贸流通业的非线性效应,其中包含金融发展与农村交通基础设施水平和城乡收入差距的交叉项,最后采用GMM进行参数估计。结果发现,金融效率的提升有利于东部和中部地区商贸流通业的发展却抑制了西部地区,而金融存量规模的扩大可显著提升各地区商贸流通业的发展。农村交通基础设施越齐全、城乡收入差距越小的地区,金融发展对商贸流通业促进效应越显著。

旅游业对东北振兴的支持效应探析

旅游业对东北振兴具有经济、开放、吸纳劳动力、创造品牌的支持效应。东北旅游发展的有利因素是资源独特而丰富,交通便捷;不利因素是旅游资源的深度开发与区域旅游合作的广度不够,同质化旅游产品竞争激烈。发挥东北旅游效应的思路是扩展区域旅游合作,培育旅游品牌,深度挖掘东北旅游文化。

财政融资、金融融资对城镇化支持效应的比较分析——基于平滑转换回归模型

运用平滑转换回归模型分析财政融资、金融融资对城镇化发展的支持效应差异。结果表明:(1)金融发展(FRt)是导致它们对城镇化支持呈现门槛效应的原因之一。当FRt低于0.144 7时,表现出线性特征;反之,表现出非线性特征。(2)财政融资、金融融资与城镇化的发展存在长期均衡关系,金融融资对城镇化的长期支持效应超过财政融资,原因是财政支持对城镇化的贡献会因非线性效应而减弱;而金融发展对城镇化的支持并没有表现出非线性效应。

安徽文化产业发展的政策支持效应研究——基于因子分析的视角

针对近年来安徽省出台的40多项支持文化产业发展的政策措施,采用因子分析法对安徽文化产业发展的政策支持效应进行剖析,结果表明:除在文化市场完善方面政策支持效应较为明显外,在公共文化投入和文化管理制度创新方面政策支持效应均不显著。

掏空效应还是支持效应?大股东影响公司战略的经济效果——基于中国医药制造企业前向一体化和多元化选择的实证分析

本文以中国医药制造上市公司九年数据为样本,实证分析了股权结构影响公司战略选择的经济效果。结果表明:在医药制造公司中,实施前向一体化战略对公司绩效没有显著的正面或负面影响,而实施多元化战略对公司绩效存在显著的负面影响,这说明在公司选择扩张投资时,前向一体化战略与多元化战略相比更为理性;同时,股权集中度提高会促进公司实施前向一体化战略,但会制约公司实施多元化战略,这说明当存在大股东且股权集中时,大股东会监督经理使其实施对公司来说更理性的战略。本文的结论是,大股东在影响公司战略选择时,支持效应会大于掏空效应。

创业投资对制造企业创新的资源支持效应——股东积极主义路径与异质性情境

针对转型时期面临提质增效压力的中国制造企业,基于创业板2009—2019年的制造企业面板数据,探究创业投资对于制造企业自主创新资源配置的作用机制。研究发现:具有耐心资本与专家赋能属性的创业投资股权参与,缓解了制造企业的创新资源约束,促进了制造企业创新活动的财务资源与智力资源的配置力度;在作用路径上,创业投资通过加强股权制衡、参与董事会决策等中介路径,对激励制造企业创新资源配置发挥了积极主义投资者的角色作用;那些所处环境具有高度动态性、市场竞争激烈、接受政府财税扶持较多的制造企业,创业投资的创新资源支持效应更显著。研究结论的决策参考和政策启示为:制造企业应主动进行对外融资营销、加强与专业创业投资机构之间的合作,以增强获取和配置创新资源力度;创业投资机构应切实秉持服务创新创业的使命,持续提升支持制造企业创新的专家赋能水准;政府职能主管部门应营造创业投资机构多样化、专业化和规范化运作的制度环境,引导创业投资更多地流入转型升级的制造企业。

城镇化建设中的金融支持效应分析

采用非结构化的向量自回归(VAR)模型,通过约翰森协整检验和格兰杰因果检验可以发现,我国银行贷款和城镇化建设之间存在着直接的因果关系。银行贷款对城镇化建设具有重要的支持效应,但金融部门对城镇化建设的资金需求的兴趣在降低。为了更好地满足城镇化建设中的资金需求,可以通过建立多元化的投融资体制、完善城镇金融服务体系、完善信贷管理体系和规范政府与金融部门之间的关系等途径,强化金融支持效应。

浅析大股东减持的支持效应——以*ST远洋为例

大股东减持作为一种"掏空"行为之一已有许多文献研究,而同时作为一种"支持"行为这一方面却被忽略了。掏空与支持是大股东为实现长期利益最大化而进行的方向不同的利益转移行为,前者是大股东即时性获利行为,后者是大股东大长远性获利行为。大股东的掏空行为与支持行为是对称的,支持可能是为了将来获得较高的投资回报,也可能是为了以后进一步的掏空。

关于农村金融发展对农村基础设施建设支持效应的分析

长期以来，农村城镇化规划领域中的基础设施建设状况，一直成为农村金融发展实效的科学鉴定指标，特别是经过最近阶段我国城乡经济协调发展政策内容发布过后，有关理论界开始借助多元化角度进行金融支持效应系统探析。而笔者核心任务便是尝试将相关实践经验加以累积，并将日常建设流程中隐藏的问题提炼完全，透过既定金融发展支持效应加以系统延展，进而为中国特色社会主义事业建设贡献更加合理的支持引导功效。

科技金融对福建省战略性新兴产业上市公司的支持效应研究

通过探究科技金融对战略性新兴产业发展的影响机理,利用DEA模型估算科技金融对战略性新兴产业发展的支持效果,同时构建动态面板数据模型实证检验不同融资渠道对战略性新兴产业上市公司的影响效应。研究结果显示:股权融资可以实现有效推动福建战略性新兴产业上市企业的发展,但银行信用融资、内源融资、商业信用融资难以对福建战略性新兴产业上市企业的发展壮大产生明显的促进作用。

城镇化建设效应之金融支持效应

随着党的十八大的顺利召开，新型城镇化建设的步伐也随之加快。而城镇化是一个庞大的系统工程，金融作为现代经济的核心，在各种城镇化机制转换和实现过程中起着基础性作用和重要的支撑作用。其中，银行贷款对城镇化建设具有重要的支持效应，但金融部门对城镇化建设的资金需求的兴趣在降低。为了更好地满足城镇化建设中的资金需求，可以通过建立多元化的投融资体制、完善城镇金融服务体系、完善信贷管理体系和规范政府与金融部门之间的关系等途径，强化金融支持效应。

企业ESG表现的就业效应分析——来自A股上市公司的证据

从企业微观视角出发,分析了企业ESG表现对就业水平的影响机制,提出了企业ESG表现可通过财务支持效应、技术创新效应及生产率效应对就业水平产生重要影响。在此基础上,基于2011—2021年中国A股上市公司的面板数据,采用固定效应模型对该影响机制进行了实证检验。研究发现,企业ESG表现的改善可以显著提升就业水平。调节效应表明,投资者关注度在ESG表现对就业水平的影响过程中发挥着正向调节作用,市场竞争程度进一步增强了ESG表现对就业水平的积极效应。进一步研究表明,成熟期企业、国有企业以及非重污染企业ESG表现的改善对就业水平的影响更为明显。

有同胞总是不利的吗?—教育同胞效应的再认识

同胞数量对教育获得的影响是社会科学研究的一个热门话题,基于资源稀释理论,主流的研究结论大都认为两者是呈负相关的教育同胞竞争效应。文章基于已有的经验证据和中国传统文化背景,认为上述结论是片面的,同胞数量对教育获得也存在正面影响,即教育同胞支持效应。在此基础上,研究进一步阐释了同胞支持效应的理论支撑和因果机制。而且,随着我国社会经济的发展和国家政策的转向,家庭资源约束已经得到了有效缓解,同胞竞争效应趋于弱化,而同胞支持效应不断彰显。

危机冲击、损失规避与家族大股东支持效应

文章基于前景理论的"损失规避"假说和"社会情感财富"假说,分析了危机冲击下的家族大股东行为选择动机及其对企业价值的影响。研究结果表明:当危机冲击到来时,家族大股东将家族社会情感财富的维持作为家族企业最主要的决策参照点,此时"损失规避"的家族大股东并未采取"掏空"的行为决策动机,而是发挥比国有大股东更强的支持效应。随着家族大股东持股水平的提升,危机冲击下家族大股东对基于所有权控制积累的"社会情感财富"的损失感知程度越强,在危机期间的家族大股东支持效应越明显;同时,对于处于低成长环境行业背景下的企业,家族大股东对所控制企业的"禀赋效应"更强,更能发挥支持效应,从而帮助企业渡过难关。

金融对农村居民消费增长支持效应的动态分析

启动农村居民消费,开拓农村市场,是推动国民经济稳定发展的重大课题。本文运用协整检验、VAR模型、脉冲响应和方差分解等计量方法,动态研究了1978-2010年我国农村金融发展对农村居民消费增长的支持效应,研究的基本结论为:农村金融发展对农村居民消费增长具有明显的正向促进作用,并且随着时间推移在逐步增强。本文研究结论和政策建议,将对充分发挥金融在农村消费市场的作用,逐步扩大内需,保持经济增长的可持续性有着重要的现实意义。