风险投资收益期望值模型与应用

风险资本所有者与职业经理人两者的收益意愿决定了风险投资机构的组织制度选择。建立了风险投资的收益期望值模型,定量地比较了双方当事人在公司制和有限合伙制下的收益期望值大小,并在激励相容的原则上提出了组织制度选择思路。

最大收益期望值法和最小损失期望值法在经济分析中的应用——以报刊发行为例

科学的决策方法在经济分析中有着重要的应用价值,企业要保持旺盛的发展态势,在激烈的市场竞争中立于不败地位,离不开科学的决策方法.本文通过最大收益期望值法和最小损失期望值法对报刊发行工作的实例进行分析,希望能给相似的生产企业的管理者提供有益的借鉴.

实现年收益翻倍的目标该如何选股?

每个进入证券市场的人目标都很明确,都是期待通过证券市场令自己资本实现增值。而每个人对市场赋予的收益期望值各有不同,譬如已累积有丰厚财富家底者,他们携带资金入市只求获得比银行定期存款利率高一些的收益,实现保值和适当增值就已达成目标。又譬如一些体量较大的公司机构资金,如投资实体生意,因资金量庞大每年获得的回报未必达到10%,所以进入证券市场如年均达到20%收益就相当满意了。当然也有人揣着不多的几万、十几万本金入市,希望通过自身努力在证券市场实现年翻倍甚至年翻数倍的收益。

行为金融:认知风险与认知期望收益

在行为金融的框架下,本文建立了含有过度自信心理的认知风险度量模型和含有过度自信心理的认知期望收益模型,研究了认知风险与认知期望收益的相互关系,研究结果表明:认知风险与认知期望收益的相互关系与标准金融理论中风险与收益的正相关关系相反,认知风险与认知期望收益呈现负相关关系。本文的研究结果对Shefrin(2001)通过金融实验得出的认知风险与认知期望收益为负相关关系的结论,给出了一种有效的理论解释。

行为金融:过度自信与混合期望收益模型

本文以投资者的过度自信心理为基础,研究了投资心理对证券期望收益的影响,并基于投资者的理性心理和过度自信心理建立了混合期望收益模型,证明了CAPM模型为混合期望收益模型的特殊模型,当不存在过度自信投资心理时,混合期望收益模型退化为CAPM模型。

股票流动性与期望收益的关系研究

本文选取换手率作为股票流动性指标,采用FM两阶段截面回归方法研究了股票流动性与期望收益的关系。研究表明,我国股票市场流动性的波动较为稳定;股票流动性和期望收益的异常波动主要受政策的影响,但在周内的变化不存在系统性差异;上市公司的市场价值与股票收益无关;股票的流动性与期望收益负相关;投资者可以根据股票流动性与期望收益的关系套利。

全支付拍卖的支付规则与期望收益研究

为探讨全支付拍卖环境下支付规则对拍卖结果的影响,分别基于独立私人价值和关联价值前提,构建了一类广义的全支付拍卖模型,此时赢者支出为最高报价和次高报价的线性凸组合,未获得物品的投标人支付其报价.运用博弈理论,在得出贝叶斯纳什均衡策略及其存在性条件的基础上,分析了支付规则对投标策略及其区间的影响,进一步研究表明:在独立私人价值假设下,收益等价性定理成立,全支付拍卖的期望收益与支付规则无关;在关联价值假设下,收益等价性定理不再成立,拍卖期望收益依赖于支付规则,参数越大期望收益越高.

股票期望收益率决定因子分析及应用研究

对中国股市股票期望收益率决定因子进行系统实证研究,结果表明:个股总体风险、非系统风险、自然对数流通市值、价格、净市值比率和换手率对股票期望收益率具有决定作用.并且由流通市值、价格、换手率3个因子构成的期望收益率因子模型可用于预测股票实际收益率,即由股票期望收益率最大的股票构成的组合,可以获得较高的实际收益率.

采油工程预研项目期望收益模型及应用

为提高采油工程系统科技规划的预见性,将采油工程系统分为基础理论类、软科学类、应用技术类,其中应用技术类将产生直接经济效益.将应用技术类预研项目按照增油或降成本的作用分成13类,分别建立期望收益模型,编制计算程序,对2007年度采油工程科技应用类预研项目进行优选,提高了技术发展预见准确度和前瞻性,增加了规划的科学性.

证券期望收益率同值变动时有效边界平移分析

先证明证券市场中所有证券同值变动时 ,证券有效边界将上下平行移动 .然后引入无差异曲线来说明市场中证券期望收益率同方向变化且变化值相差不大时 ,不必改变证券组合 .

共生与个体理性模式下绿色供应链期望收益的理论分析

克服现有文献没能证明共生理性模式下供应链的互利性以及模型过于简化等缺陷,该文以林业绿色供应链为例构建起供应链期望收益理论模型。在共生理性和个体理性模式下对供应链最优期望收益进行比较分析表明:在共生理性模式下供应链核心企业的绿色营销努力程度、各单元及整体收益均得到提高。由此提炼出一些具有实际指导价值的研究结论和对策建议。

最大期望收益与最小期望损失决策一致性条件

本文首先建立了条件收益值与条件损失值之间的关系 ,其次在理想期望概念的基础上建立了期望收益与期望损失之间的关系。然后给出了依据最大期望收益准则与最小期望损失准则决策一致性条件。

股票期望收益率截面研究——来自上海股票市场的经验分析

文章以市场股权和帐面市值比为基准构造了25个投资组合,用两步法进行了回归分析。经验结果表明:1 传统的CAPM模型截面回归中贝塔β解释能力有限,至多只能解释13.5%的超额期望收益率的截面变化;2 Fama-French的3因子模型截面回归表明在增加SMBt和HMLt两个因子后,贝塔β几乎失去了解释能力,都被HMLt吸收了。与CAPM模型截面回归解释超额期望收益率的截面变化相比,Fama-French的3因子模型截面回归解释能力有很大的提高,能够达到65.6%。

资产定价模型中代理变量合理性的检验——高低价差与期望收益率相关吗

为高频交易数据构造的价差指标寻找低频的替代性指标是当前金融学研究的热点问题之一。现有研究表明,Corwin和Schultz构造的高低价差指标在刻画买卖价差的横截面特性方面要优于其他指标,但该指标能否用作资产定价研究中买卖价差的代理变量还没有得到相应的检验。以A股上市公司1992年-2014年间的数据为样本,检验高低价差指标和期望收益率之间的关系,研究发现：无论是在常数收益率模型的框架下还是在CAPM模型的框架下,抑或是在Fama和French模型的框架下,高低价差指标都与期望收益率不相关,且股权分置和＂季节效应＂都不是两者之间不相关的原因。这在一定程度上说明高低价差指标不能作为资产定价中买卖价差的代理变量。

基于Fama-French三因素改进模型的再生水行业期望收益率研究

文章以Fama&French三因素模型为研究方法,考虑再生水行业与整个市场之间的关系,结合再生水行业特征对三因素模型进行改进。借鉴并选取业务涵盖污水处理和原水供应的11家上市公司数据,运用spss15.0对改进的模型进行实证研究,结果表明模型可以描述再生水行业期望收益率的变动,能够为再生水项目投融资决策、经济评价和风险分析提供参考依据。

线性二层决策问题的期望收益模型及算法

下层反应不唯一时 ,如何确定二层线性决策问题最优策略为一非确定型决策问题 .对此类问题 ,本文通过引入领导者对追随者合作程度的期望系数 ,提出期望收益模型 .利用双罚函数把该问题转换为一单层次优化问题 ,并提出一种求解问题的全局优化算法 .应用此模型分析二层线性问题可知 :对存在不确定性反应的二层决策问题 ,下层追随者与上层领导者的合作态度是领导者确定其最优策略的关键 ;对下层追随者而言 ,某些情况下 。

证券投资的非线性认知期望收益

在行为金融的假设框架下,基于投资者的非理性认知分布和不确定风险厌恶特征,提出了刻画证券投资收益的非理性认知期望收益和非线性认知期望收益模型,研究了投资者的非理性特征对认知期望收益的影响。结果为,在现实的证券市场中,由于投资者的非理性认知和投资者对不确定投资的风险厌恶,投资者对证券投资收益的测算,不是传统金融理论所刻画的理性期望收益(基于历史数据决定或由经典的资本资产定价模型所决定),而是由投资者的一些非理性特征来决定。

股票期望收益率估计的单因素与三因素模型

采用股票期望收益率估计的单因素和三因素模型对上证所A股股票投资组合的期望收益率估计进行了实证分析。在此基础上得出,用这两种模型来对股票期望收益率进行估计时各有优劣,从而为进一步探求合适的股票期望收益率估计模型提供了一定的参考依据。

重尾分布下的期望收益风险度量方法

采用一种基于投资者期望收益的风险度量方法,并给出该风险度量在Laplace分布、混合正态分布、T分布等具有重尾特征分布下的表达式及若干性质.由于这些分布能更好地拟合金融收益时间序列数据,故给出这种风险度量在重尾分布下的性质无疑具有一定的理论和现实意义.

互联网金融对农村二元金融选择的影响——基于农户期望收益模型的研究

在农村金融体系中,普遍存在着正规金融和非正规金融并存的现象,即"农村二元金融结构"。正规金融和非正规金融在特征、所占比重、对经济增长的贡献及运行机制方面具有显著差异。农村互联网金融的迅猛发展势必对农村二元金融结构产生影响。通过构建农户期望收益模型,分析不同市场结构下农户的信贷决策行为,结果表明农户选择何种贷款渠道与该贷款渠道的贷款利率和成本有关。最后提出了完善农村金融改革的政策建议。