民营企业利益侵夺倾向与控制权收购模式选择

控制权收购可分为一次性收购和循序收购两种模式。文章认为循序收购可被归结为防御机制,这种防御机制旨在发现和约束那些可能对中小股东构成利益侵夺的收购方。文章在对1998-2006年中国A股市场发生的民营企业作为收购方的上市公司控制权收购案例进行研究后,发现具有潜在利益侵夺倾向的收购方更有可能选择循序收购而非一次性收购。这一发现将对公司治理中控股股东与其他中小股东利益冲突的研究从事后阶段推向了事前阶段。

制度环境、政治关系与控制权收购模式选择

制度环境如何影响企业战略选择，是学术界和管理实践领域的核心问题之一。中国国内的不同区域问也存在一定的制度差异，它们对于企业并购模式的选择有着重要影响。本文以民营企业担任收购方的2001—2006年期间中国A股市场里出现的上市公司控制权收购案例作为样本，研究了收购方的制度背景、政治关系和控制权收购模式选择之间的关系。研究发现，收购方所在地区的制度背景越是优于被收购上市公司所在地区的制度背景，就越有可能选择一次性收购而非循序收购。政治关系作为一种调节因素，将削弱收购方的制度背景优势在收购模式选择中的影响。