《上市公司收购管理办法》出台对券商的影响

作为上市公司收购规则核心的《上市公司收购管理办法》(以下简称《办法》)的出台，引起了各方的极大关注。该办法立足于中国市场的现状，对上市公司的收购活动进行了详细完整的规范，着眼于未来的发展趋势，作了大胆的制度创新。这必将引发一股新的并购浪潮，这股浪潮也将把证券市场重要参与者一一证券公司等金融中介的发展推向一场新的革命。

国有上市公司MBO与《上市公司收购管理办法》

本文解析了MBO的含义,描述了我国实行MBO的现状和意义,并结合《上市公司收购管理办法》中的相关规定对MBO中存在的问题进行了探讨。

《上市公司收购管理办法》与管理层收购

晚近,发端于美国的上市公司管理者控股收购(Management Buyout,缩写为MBO)在中国市场异军突起。上市公司MBO实质是市场经济对效率最大化追求的必然产物,其不仅有利于实现产权结构调整,同时还可以降低公司代理成本,激励管理人员等,尤其对于急需明晰产权与减退国有股的国内上市公司,无疑具有重大意义。但国内上市公司MBO运作的制度框架障碍重重,中国证监会颁布并于2002年12月1日起实施的《上市公司收购管理办法》仍未解决其根本。针对《上市公司收购管理办法》的规定,结合《证券法》、《公司法》等相关规定,对上市公司MBO的制度障碍与法律监管展开评析,为上市公司MBO运作及立法进一步完善提供借鉴。

浅析《上市公司收购管理办法》之管理层收购制度

新《上市公司收购管理办法》出台,标志着资本市场在完善上市公司收购制度和促进资源优化配置方面又迈出重要一步,并增添了一些新的制度规定。其中第五十一条可以认为是我国管理层收购制度的法条依据,本文拟对该法条所确立的管理层收购制度进行基础理论分析。

上市公司收购管理办法

第一章总则第一条为规范上市公司收购活动,促进证券市场资源的优化配置,保护投资者的合法权益,维护证券市场的正常秩序,根据《公司法》、《证券法》及其他法律和相关行政法规,制定本办法。第二条本办法所称上市公司收购,是指收购人通过在证券交易所的股份转让活动持有一个上市公司的股份达到一定比例、通过证券交易所股份转让活动以外的其他合法途径控制一个上市公司的股份达到一定程度,导致其获得或者可能获得对该公司的实际控制权的行为。第三条收购人可以通过协议收购、要约收购或者证券交易所的集中竞价交易方式进行上市公司收购,获得对一个上市公司的实际控制权。

证监会修改《上市公司收购管理办法》控股股东增持更灵活

中国证监会发布的“关于修改《上市公司收购管理办法》第六十三条的决定”中将大股东豁免要约收购的申请由事前调整到了事后，上市公司控股股东的增持行为将更具灵活性。

证监会修改《上市公司收购管理办法》

中国证监会最近正式发布“关于修改《上市公司收购管理办法》第六十三条的规定”，大股东豁免要约收购的申请由事前调整到了事后．上市公司控股股东的增持行为将更具灵活性。

《上市公司收购管理办法》正在修改中

据悉《上市公司收购管理办法》正在修订过程中，有望于近期出台。从小范围征求意见的情况看，新（（办法》强化了对并购过程中上市公司实际控制人和券商行为的要求，并明确了相关的责任追究制度。

上市公司并购重组跨入新时代——浅析《上市公司收购管理办法》

历经三年多的时间,经过各方反复研究,2002年9月28日,《上市公司收购管理办法》（以下简称《收购管理办法》）及与之配套的《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》终于正式出台,并将于 2002年12月1日正式实施。 在证券市场里,并购重组是最能体现其市场效率和最具有创新活力的一环。《收购管理办法》的正式颁布,为规范并购重组行为构建了法律制度框架,必将为上市公司新一轮并购活动的规范展开提供广阔的舞台。

《上市公司收购管理办法》完善了并购游戏规则

2006年8月1日最新修订并颁行的《上市公司收购管理办法》（以下简称《管理办法》）充分体现了对上市公司收购鼓励和规范并重的立法精神，对并购大开方便之门，有利于吸引产业资本对A股市场并购重组的兴趣，提升A股市场的溢价估值预期；同时，《管理办法》也强化了对并购的规范和监管。

《上市公司收购管理办法》出台——企业购并重组将出现划时代变化

首次明确交易各方当事人权利义务 <收购办法>首次明确了所有参与交易的各方当事人包括收购方、原有大股东、目标公司董事会、独立董事、中介机构等的权利义务,同时规定了相应的法律责任.收购方承担的最主要的义务是信息披露和收购协议的履行义务,<管理办法>对信息披露的主体、时机和内容都做了明确的规定,使得收购方的信息披露更规范.

上市公司收购管理办法

第一章 总则 第一条为了规范上市公司的收购及相关股份权益变动活动，保护上市公司和投资者的合法权益，维护证券市场秩序和社会公共利益，促进证券市场资源的优化配置，根据《证券法》、《公司法》及其他相关法律、行政法规，制定本办法。

并购:证券市场发展新动力——新《上市公司收购管理办法》述评

新修订的《上市公司收购管理办法》经过广泛征求意见,终于揭开面纱。8月1日,中国证监会发布了该办法。这是一个奏响大并购时代的号角。管理层已预见到随着全流通时代的到来,上市公司的并购将风起云涌,因此,办法在监管理念、并购方式、信息披露等方面做了大量的创造性变革。

《上市公司收购管理办法》第七十四条有关通过集中竞价交易方式增持上市公司股份的收购完成时点认定的适用意见——证券期货法律适用意见第9号

《上市公司收购管理办法》（证监会令第56号，以下简称《收购办法》）第七十四条第一款规定：“在上市公司收购中，收购人持有的被收购公司的股份，在收购完成后12个月内不得转让。”近来，一些通过集中竞价交易方式增持上市公司股份的收购人及其财务顾问等证券服务机构多次向我会咨询对于其收购行为完成时点的认定问题。为明确《收购办法》有关规定，现就《收购办法》第七十四条有关规定提出适用意见如下：

《上市公司收购管理办法》第六十二条、第六十三条有关要约豁免申请的条款发生竞合时的适用意见——证券期货法律适用意见第8号

《上市公司收购管理办法》（证监会令第56号，以下简称《收购办法》）第六十二条、第六十三条对可以提出要约豁免申请的情形作了规定，并设置了不同的申请程序。近来，一些申请人及其财务顾问等证券服务机构多次向我会咨询，当申请人同时符合《收购办法》第六十二条和第六十三条规定的情形时，可否选择其中一条适用。为明确《收购办法》有关规定，现就《收购办法》第六十二条、第六十三条有关规定提出适用意见如下：拟向中国证监会申请免于以要约收购方式增持股份的申请人同时符合《收购办法》第六十二条和第六十三条规定的情形时，可以自行选择其中一条作为申请豁免的依据。

完善基础性制度建设 推进上市公司并购市场发展——中国证监会上市公司监管部主任杨华谈新修订的《上市公司收购管理办法》

新修订的《上市公司收购管理办法》于2006年9月1日起正式施行。这是完善我国证券市场基础性制度建设的又一重大举措，是适应我国“十一五”规划提出的推动企业并购、重组、联合的战略要求，切实贯彻执行《证券法》的重要配套规章。本刊记者就《上市公司收购管理办法》修订的有关问题采访了中国证监会上市公司监管部主任杨华。

《上市公司收购管理办法》解读

为了规范上市公司的收购及相关股份权益变动活动，保护上市公司和投资者的合法权益，促进证券市场资源的优化配置，中国证监会于2006年7月31日正式发布《上市公司收购管理办法》（证监会令第35号，以下简称《收购管理办法》），8月15日下发了《权益变动报告书》等五个配套的信息披露内容及格式准则。《收购管理办法》及五个配套准则将于9月1日起正式实施。下面就《收购管理办法》的主要政策精神作简要解读。