政企关系重构、政企信息不对称与企业产能利用率

在政府推动经济市场化改革的背景下,企业在预测市场运行态势和政策变动趋势方面处于信息劣势,由此引发政府与企业之间的信息不对称。地方政府人事变更会重塑地方政商格局,导致原有政企沟通机制失效,由此带来的政企关系重构会加剧政企信息不对称。基于2012年中国企业营商环境调查数据,立足于考察政企关系重构对企业产能利用率的影响及其机制,研究发现:政企关系重构对企业产能利用率存在显著的负向影响,且这一影响对于大企业而言更弱。机制检验表明,随着企业信息化水平提高、政府信息公开水平提升,政企关系重构降低企业产能利用率的效应将减弱,而政府干预未能对政企关系重构与企业产能利用率之间的关系产生调节效应。上述结论在稳健性检验之后依然成立。研究结论不仅为理解中国式产能过剩的制度成因提供了新证据,更为完善企业营商环境、夯实经济发展质量变革和效率变革的微观基础提供了政策启示。

政府信息公开、政策不确定性与企业盈余管理

经济政策不确定性会导致企业采取盈余管理等策略性行为,而有效的地方政府信息公开通过减少政府与企业之间的信息不对称,能为企业塑造稳定可预期的营商环境,进而减弱企业盈余管理动机。基于政企互动视角,考察了地方政府信息公开对上市公司盈余管理行为的影响及机制。利用2008—2018年中国A股上市公司数据的实证研究表明,地方政府信息公开显著降低了企业盈余管理水平。这一基本结论在一系列稳健性检验之后依然成立。区分产权背景的分析表明,地方政府信息公开显著降低了国有企业的盈余管理水平,但对非国有企业的盈余管理行为无显著影响。拓展性分析证实,当政策不确定性更高时,地方政府信息公开对企业盈余管理水平的负向效应更强。这意味着,降低企业面临的政策不确定性是政府信息公开抑制企业盈余管理行为的重要机制。研究为理解政府信息公开的微观经济效应提供了新的经验证据,更为夯实资本市场高效率运行的微观基础提供了政策借鉴。