政治资本、企业评级与政企纽带

在中国的市场化进程中,各类非市场力量究竟起到了什么作用以及通过哪些渠道去发挥作用的,这是两个极其重要的问题。本文试图从民营企业家的政治身份的回报角度对此进行分析,利用2007年温州市715家民营企业的问卷调查数据,考察了民营企业家的政治资本跟在政府主导下的企业评级结果之间的关系,我们发现:民营企业家的政治资本会显著地影响企业的星级评选结果,进而增强企业跟更高一级政府之间的联系与纽带。这有助于我们更好地理解并把握民营企业家参与政治活动的经济动机。

政企纽带与并购绩效:生命周期视角的重新审视

建立政企纽带拓展"关系"影响力或许是中国企业取得良好并购绩效的有效途径,但政企纽带在生命周期的哪个阶段才能更充分地发挥其"关系"影响力?本文基于稳健的生命周期测度,发现:(1)企业所处生命周期阶段会对并购的短期(一年期)会计绩效产生重要影响,但对市场绩效和长期会计绩效影响甚微。其中,成长期并购产生的会计绩效最差;(2)政企纽带对成长期企业并购会计绩效的提升具有明显的作用,而对其他阶段的企业并购会计绩效影响不显著。这些证据说明,在"市场"影响力不足的成长期建立或存在的政企纽带,才能对企业并购产生最有效的"关系"影响力。此外,相对于关联和纵向型并购,政企纽带对成长期企业并购绩效的提升效应主要体现在非关联并购和横向并购中。在排除了内生性的情况下,政企纽带产生的"关系"影响力对并购绩效的推进作用在成长期企业中仍然显著存在。因此,在并购市场上,对企业而言"关系"影响力是"市场"影响力的有效补充;同时,政府应注意调整对不同生命周期阶段企业的支持力度。

政企纽带与跨省投资--来自中国上市公司的经验证据

本文运用中国上市公司数据研究了高管(董事长或总经理)的政府任职背景这一政企纽带(political connection)对企业异地投资的影响。我们发现,企业高管拥有的政企纽带能够帮助企业到注册地以外的其他省份去开设下属企业(子公司、联营企业或分公司),但这种影响出现的条件是政企纽带达到较高的级别(厅局级以上),而低级别的政企纽带不起作用,并且这种影响主要存在于地方政府控制的公司中。同时,我们发现,在非政府控制的公司中,高管在中央政府部门的任职经历也有助于企业跨省投资。而在中央政府控制的公司中,高管的政企纽带对异地投资没有显著影响。

企业慈善捐赠与分析师关注度

企业慈善捐赠是企业履行社会责任的重要体现,也是企业用来提升社会声誉、构建与政府良好关系的重要手段。本文采用我国上市公司的数据,实证检验企业的慈善行为是否会导致分析师关注度的增加,并考虑了企业产权性质以及政治关联、企业规模对这种影响的作用。本文从企业捐赠的"印象管理"理论和"政企纽带"理论出发研究了企业慈善捐赠的影响问题,从企业外部相关者分析师的角度阐述了企业慈善捐赠可能带来的后果。本文的研究结论丰富了分析师预测影响因素的文献,有助于深入理解公司进行的社会捐赠的动因;也有助于分析师了解企业捐赠行为对其盈余预测的影响。

民营企业为何长不大?

调查显示,有超过20%的企业认为公关负担越来越重了。中国工商联给出的调查结果显示,在缴费和摊派两个维度上,企业负担是上升的。2008年,中国民营企业的生存环境真是坏到了底。从短期说。