政府创业风险投资引导基金对于企业创新能力的影响——基于北京证券交易所数据的研究

政府创业风险投资引导基金对于企业创新能力具有重要影响。为了明确政府创业风险投资引导基金对于企业创新能力的影响,促进企业创新能力提高,本文基于北京证券交易所上市的147家企业在2013—2022年的相关数据,利用渐进双重差分法探讨政府创业风险投资引导基金对企业创新能力的影响,并对影响机制进行研究。研究表明:其一,政府创业风险投资引导基金对于企业创新有正相关影响;其二,政府创业风险投资引导基金通过缓解企业融资约束,提升企业创新能力;其三,政府创业风险投资引导基金投资于高新技术企业更有利于提升企业的创新能力。这对于运用好政府创业风险投资引导基金引导作用具有重要的理论参考价值和实践指导意义。

数字技能何以助力农民工返乡创业?——创业自我效能和感知政府创业支持的作用

农民工返乡创业不仅有利于促进农村经济发展和乡村振兴,也有利于提高农民工自身收入水平和生活质量,然而农民工创业面临创业能力不足的限制。随着数字中国建设的推进,数字技能的重要作用日益凸显,为提升农民工创业能力提供了契机。基于社会认知理论,通过对437份农民工调研数据进行分析得出:数字技能积极影响农民工返乡创业倾向;数字技能积极影响农民工创业自我效能,创业自我效能在数字技能与农民工返乡创业倾向间起到中介作用;感知政府创业支持增强了农民工创业自我效能对返乡创业倾向的正向影响,并进一步增强了数字技能通过创业自我效能影响农民工返乡创业倾向的间接效应。

政府创业引导基金运作模式借鉴——以以色列YOZMA基金为例

围绕政府创业引导基金在推动创新型企业发展中的运作、作用及效率问题。本文基于政府参股基金运作,并成功造就了"第二硅谷"的以色列YOZMA基金的案例分析,着重观察出资阶段、投资阶段、退出阶段的运作模式,深入解析了既纠正市场失灵、又避免政府失灵的相关设计,在此基础上,我们提炼出适宜中国借鉴的关于政府定位、运作管理、产业投向及退出安排的若干建议。

政府创业投资引导基金管理模式的选择

政府创业投资引导基金的管理模式分为委托管理和自我管理模式,在管理模式的选择上应当充分考虑这两种管理模式的优缺点,并从政府层面和市场层面分析管理模式选择的影响因素。通过理论分析和对山东省政府创业投资引导基金管理模式选择的案例研究,提出了政府创业投资引导基金管理模式选择的基本原则。

政府创业投资绩效评价和风险测度研究进展

提出了政府创业投资研究框架,按照先宏观后微观、先理论后实证的顺序对政府创业投资绩效评价和风险测度的前沿研究文献进行梳理、归纳和评价。政府创业投资面板数据可混合性、中国实证研究缺乏等是已有研究存在的主要问题。

政府创业投资引导基金能促进区域创新能力的提高吗?——基于省际面板数据的实证研究

随着国家支持创新创业发展的政策的逐步开展,政府创业投资引导基金在各地呈现爆发性的增长。为了研究政府设立引导基金后是否起到引导资金的政策效果即是否引导了社会资金进入创业投资企业,从而促进地区创新能力的提高。本文采用政策评价模型:固定效应模型、分位数回归,从省际面板的视角,分析了政府设立引导基金对区域创新能力的效应。实证结果表明,政府引导基金的设立对地区的创业投资情况及地区创新水平的提高具有显著的影响。

政府创业投资引导基金在地方经济转型中的功能及其发挥

政府创业投资引导基金推助科技创新的功能主要体现为弥补中小企业科技投资的先天不足,放大"母基金"的倍数效应,实现科技投资运行中的"政府责任"和"市场机制"有效结合,发挥公共财政资金的政策导向作用。在实践中,要使稀缺的地方公共财政资金在推助科技进步方面能真正发挥"四两拨千斤"的功效,需要对其进行有效设计、合理布局、规范管理。

省级政府创业投资引导基金法制发展研究——以辽宁省相关规定为例

政府创业投资引导基金是我国创业投资领域由"补"改"投"财政机制的重要创新,具有杠杆作用、引导功能和聚集效应。我国政府创业投资引导基金的国家法制发展刚过十年,作为支持就业创业、大众创业万众创新的重要举措,政府创业投资引导基金数量和规模在2015年呈现"井喷"状态。2015年、2016年辽宁省政府创业投资引导基金相关管理规定是省级相关立法的最新成果,但尚须进一步改进立法形式,健全治理结构,完善引导方式,规范退出机制,以及加强风险控制。

政府创业投资引导基金风险分析及绩效评价研究综述

在对国内外政府创业投资引导基金相关文献进行梳理的基础之上,从政府创业投资引导基金的内涵入手,对引导基金的风险管理研究及引导基金绩效评价研究等方面进行研究综述。文章认为政府设立创业投资引导基金有助于促进创业投资领域的快速健康发展,构建适合我国的政府创业投资引导基金绩效评价体系,能更好地为"大众创业、万众创新"服务,以促进我国经济的健康发展。

政府创业投资引导基金结存原因及对策分析

政府创业投资引导基金通过市场化长效机制带动更多社会资本沉淀到实体经济,在供给侧结构性改革背景下创新了财政资金支出方式,发挥着引导和带动社会资本"补短板"支持创新创业的作用。当前引导基金运行中存在大量资金结存现象,究其原因包括宏观经济形势影响、政府竞争性设立导致浪费以及自身运行机制问题等。分析并解决好当前政府创业投资引导基金运行过程中产生的结存问题,对于切实发挥创投基金的引导带功能具有重大意义。

政府创业支持与国家创新绩效:文化价值观的调节效应

创业作为实现创新的过程,对创新绩效提升具有重要作用。文化价值观作为社会"软实力"的重要指标,能够对创新过程施加重要影响。以文化价值观作为调节变量,构建政府创业支持与国家创新绩效关系模型,并通过全球54个国家数据进行实证检验。结果发现,政府政策支持、资金可获得性对国家创新绩效具有显著正向影响,权力差距、个人主义、不确定性规避负向调节政策支持与国家创新绩效间的关系,个人主义正向调节资金可获得性与国家创新绩效间的关系,而男性气质不存在调节效应。研究结果对政府制定有效政策具有一定参考价值。

政府创业投资引导基金发展及美国经验借鉴

政府创业投资引导基金可以克服市场失灵,帮扶中小创新企业发展,有效促进我国经济转型和创新型国家战略的实现。近年来引导基金总体上发展迅猛,但也逐渐暴露出区域发展不均衡、资金来源单一、行政化严重、配套政策不足、专业人才缺乏和退出机制不完善等问题,借鉴全球创业风险投资市场最发达的美国经验有一定的积极意义。以经典的美国小企业投资公司基金(Small Business Investment Company,SBIC)为例,建议完善创业投资制度建设、坚持市场化运作,重视专业人才培养,充分发挥政府创业投资引导基金作用。

政府创业投资引导基金参股基金绩效评价研究

开展政府创业投资引导基金参股基金的绩效评价,对于把控政府资金投资运作风险,创新政府资金投后管理模式具有重要意义。目前,政府创业投资引导基金的绩效评价研究主要针对政府需求在引导基金层面进行,而在参股基金层面并不深入。本文基于政府创业投资引导基金投后管理需求,对其参股基金绩效评价方法进行研究,基于平衡计分卡原理设计了五个维度的政府创业投资引导基金参股基金绩效评价指标体系,利用层次分析法完成了各指标权重的设置,并以北京市新兴产业创业投资引导基金参股基金为例,运用TOPSIS模型进行了实证研究,最后提出了政府创业投资引导基金投后管理的相关建议。

浅谈政府创业投资引导基金的监督和激励机制设计

政府主导的创业投资引导基金以其特有的政策引导性和市场化运行,促进了创业投资行业的发展,为技术型中小企业的成长提供了契机。但是,多重委托代理关系的存在影响了政府创业引导基金的运行效率。本文基于委托代理理论对政府创业引导基金的治理问题进行了研究,从监督约束机制和激励机制提出了提高引导基金运行效率的相关建议。

多任务视角下政府创业投资的激励机制研究

【目的/意义】结合政府引导基金参股子基金投资运作的多任务特征,设计面向双重任务的激励契约能够引导基金管理人合理分配努力投入,从而提高投资运作的效率,确保政策目标的实现。【设计/方法】引入任务重要性系数、努力成本系数和可测绩效方差,构建双重任务下基金管理人的激励契约,并在两项任务独立、互补和替代3种情形下,分析了相关参数对激励契约的影响。【结论/发现】当两项任务相互关联时,对给定任务的激励同时受到与两项任务有关参数变化的影响,与另一项任务有关的参数变化对给定任务施加影响的方向取决于两项任务的关联属性。引导基金应根据任务的重要性、努力成本和可观测性的不同制定差异化的激励方案,并根据相关参数的变化对两项任务的激励水平进行调整。

政府创业投资引导基金激励监督策略分析

【目的/意义】受托管理机构的寻租行为会导致政府创业投资引导基金的投资运作偏离预定的政策性目标,完善对受托管理机构的激励监督机制,防范道德风险的发生,对于确保引导基金投资运作的合规性具有重要意义。【设计/方法】引入监督成本和惩罚函数,并将其植入Holmstrom-Milgrom线性契约激励模型,构建了一个针对受托管理机构寻租行为的激励监督模型。【结论/发现】最优激励水平和监督力度一方面受政府与引导基金自身特点的影响,包括政府的监督成本、惩罚力度和引导基金所处市场环境的不确定性,另一方面也与受托管理机构的履约成本、寻租成本和风险偏好有关。政府应在综合考虑这些参数的影响的基础上制定激励监督策略。进一步地分析发现,单独采用激励或监督策略并不能取得最优的治理效果,只有将两种策略结合起来才能更有效地减少寻租行为,降低委托代理成本,实现政府收益的最大化。

试论政府创业投资引导基金的发展

政府引导基金的出现,改变了政府资金扶持中小企业的传统补贴及贴息方式,在撬动社会资本、支持新兴产业发展方面发挥了巨大的作用;但引导基金应兼顾"政府化"及"市场化""公益性"及"盈利性",否则在短暂的繁荣过后将难以起到实质性作用。

市县级政府创业投资引导基金在地方经济转型升级中的重要作用

一直以来,市县级政府创业投资引导基金因其数量、规模、活跃程度限制,引发关注讨论较少。但近年来随着地方经济转型升级压力进一步凸显,其重要作用日益显现。文章以“市县级”和“创业投资”两个视角为切入点,重点考察市县级政府创业投资引导基金独特的发展运作特点,在地方经济转型升级中发挥的重要作用,分析其发展面临的困境,并结合地方具体实际,提出更好发挥其投早、投小、投高科技的作用的意见建议。

政府创业投资:内涵特征、影响效应与未来展望

政府创业投资是中央或地方各级政府管理或支持的风险投资基金对创业企业进行的股权投资,旨在推动创新创业活动、服务地方经济发展。广义上,政府为推动创业投资发展而颁布的支持性政策也纳入政府创投的范畴。随着“补改投”政策的实施,政府创业投资实践快速发展,并成为创业投资生态系统中的重要角色。本文在阐述政府创投内涵及特征的基础上,按照“作用机制→影响效应←边界条件”的整合性分析框架,围绕政府创投的影响效应、作用机制和边界条件三个部分进行述评,提炼出政府创投发挥效应的一般规律。未来的研究拓展需要关注政府创投的跨层次影响效应、政府创投与其他类型创投的联合投资效应、影响效应的边界条件以及中国情境下的政府创投等。通过梳理政府创投效应的理论机制和实践效应,为推动政府创投的实践发展提供经验证据。

政府创业投资引导基金激励监督策略分析

以政府为主导建立的创业投资引导基金,可以凭借政策引导以及市场化运行方面的优势,进一步推动国内创业投资行业的稳步发展,也为国内诸多的技术中小企业提供了全新的发展契机。但不可忽视的问题是,因为委托代理关系的存在,其中出现的投资限制等问题直接影响到了政府创业引导基金的运行效率以及效果。本文基于政府创业投资引导基金的理论支持,在探讨实际管理模式分类以及具体问题的前提下,提出了政府创业投资引导基金的激励监督策略。