政府大客户与企业风险承担

文章通过对2007-2019年全部上市A股的实证分析,从供应链的角度研究了政府大客户对企业风险承担的影响。研究发现:政府大客户与企业风险承担呈显著正相关关系,即政府大客户显著提高了企业风险承担的能力。进一步研究发现,在国有企业或者融资约束较强的企业中,政府大客户对企业风险承担的促进作用更显著。文章对提高供应链整合和上下游企业资源配置效率提供了参考。

政府大客户绿色采购与供应商网络“绿色牛鞭”效应研究——压力传递视角

围绕企业构建供应链绿色创新体系是发展低碳经济、尽早实现“双碳”环境目标的重要战略路径。本文基于2007-2020年A股上市公司自愿披露的客户与供应商信息,将三层供应链网络视为最小分析单位,实证检验政府大客户绿色采购对其供应商网络的绿色创新影响。研究发现:政府大客户绿色采购压力能显著提升供应商网络的绿色创新水平;且其压力可沿供应商网络层级向上放大传递,更大程度促进高层级供应商绿色创新,呈现“绿色牛鞭”效应。“绿色牛鞭”的动力机制分析表明:中央环保督察行动冲击、较短的供应商网络关系持续时间分别增加了供应链终端环保压力与供应链信息不对称,从而为强化“绿色牛鞭”效应提供了动力。异质性分析表明:当上游相对下游供应商议价能力较强、地理距离较远时,“绿色牛鞭”效应被显著削弱。本研究基于客户压力传递视角,为政府采购如何驱动供应链绿色创新提供了理论依据与经验证据;为政府部门如何更好地嵌入市场供应链以促其绿色转型升级提供了建议启示。

政府背景大客户有助于民营企业获得商业信用融资吗?

基于2007—2021年我国沪深A股民营上市公司自愿披露的客户信息数据,从供应链视角考察了政府背景大客户对民营企业商业信用融资的影响。研究发现,政府背景大客户显著提升了民营企业商业信用融资水平;分位数回归结果表明,随着民营企业商业信用融资水平的提高,政府背景大客户对民营企业商业信用融资的促进作用在增强;作用机制检验结果表明,政府背景大客户能够强化产品市场竞争优势、优化资本市场信息环境、降低经营业绩波动来促使民营企业商业信用融资的提升;异质性分析结果表明,政府背景大客户对民营企业商业信用融资的正向效应,在经济政策不确定性较强时期、供应商集中度较高企业以及信贷可获得性较差企业中更为明显。研究结论丰富并拓展了政府采购的职能,以期为优化民营企业供应链融资策略、纾解民营企业融资困境提供了有益参考。

客户稳定性与国有企业高管晋升

以2008—2019年的非金融行业上市企业数据为基础,选取客户稳定性作为衡量供应商企业与客户关系的研究变量进行实证分析,研究结论证明了客户稳定性与国有企业高管晋升之间呈正相关关系,并且实证结果表明政府大客户对上述二者作用效果更加显著。机制检验表明,客户稳定性通过国有企业承担的政策性负担与社会责任,以及提高企业信息质量的路径来影响国有企业高管晋升。

政府背景大客户是否有助于降低债务融资成本?

本文以2007—2020年我国A股上市公司为样本,发现政府背景大客户对债务融资成本的影响。研究发现,政府背景大客户能够显著降低企业的债务融资成本;异质性检验发现,政府背景大客户在经营风险较高的民营企业以及内部控制质量较低的企业中表现出更为显著的负相关关系;影响渠道检验发现,经营风险与会计信息质量是政府背景大客户影响债务融资成本的部分中介因子。从政府背景大客户角度出发探究政府与企业的关系,有助于揭示政府“有形之手”对企业产生影响的内在机理,进一步发挥政府在市场中的积极作用。

政府大客户能提高企业全要素生产率吗?

文章基于上市公司自愿披露的政府大客户数据,研究了政府大客户对企业全要素生产率的作用及内在机制。研究发现,我国政府大客户能够提高供应商企业的全要素生产率。当政府大客户的层级或者所在地的政府治理效率高时,以及对于技术距离大或者产品市场竞争激烈的企业,政府大客户对企业全要素生产率的积极效应更加显著。影响机制分析表明,政府大客户可以通过提高企业创新投入和资源配置效率来促进全要素生产率提升。文章从政府作为企业主要客户的视角,拓展了政府角色及作用的研究,提供了政府大客户影响企业经济效率的经验证据,丰富了政府与企业关系的研究。

政府大客户能够制约上市公司违规吗?

上市公司依法合规发展是资本市场稳健运行的前提,治理防范企业违规对于维护市场秩序、营造良好的市场生态至关重要。现有治理企业违规手段大多以事后被动处罚为主,而政府通过采购方式与企业建立经济关联,能否起到事先防范作用尚未得到充分重视和挖掘。文章探讨了政府大客户对上市公司违规治理效应的存在性及其机理,结果表明政府大客户能够降低企业违规频率,抑制企业违规发生,其治理作用主要是通过降低经营压力、改善内部控制和加强外部监督来发挥的。拓展分析表明,政府大客户的治理效应在实体投资比重高和管理层权力分散的企业中更显著,既可为第一类代理问题治理“锦上添花”,也为第二类代理问题治理“雪中送炭”。文章丰富了企业违规行为治理工具箱,为促进资本市场的规范运行和拓宽政府采购政策职能提供了思路,是实现有效市场与有为政府更好结合的有益探索。

政府背景大客户能否改善民企创新的“质”与“量”?

民企是我国技术创新的主力军,贡献了70%以上的技术创新成果,因此其“质”与“量”事关国家创新战略的成败。本文基于2007-2015年A股民营上市公司的客户订单数据,从供应链风险传递的视角综合考察了政府背景大客户对民营企业创新活动质量与数量的影响。实证结果表明,政府背景客户能够同时提升民营企业的研发质量与投入,且来自中央层级的订单与稳定性较强的订单能更显著地强化这一促进关系;进一步的分析还发现,良好的政企客户关系能通过缓解企业面临的风险来促进其创新质量的改善与投入的增加。从学术的角度上讲,本文的研究发现有助于理解客户结构对市场经济环境下企业创新活动的影响,助推我国经济又好又快发展。

政府背景大客户与债券发行定价--基于供应链视角

债券市场是我国企业进行融资的重要渠道,但近几年频发的违约现象引发了人们对债券风险的强烈关注,而这直接关乎企业的债券融资成本.本研究基于这一背景,首次从供应链风险传递的视角,通过构建市场数据的Merton模型与Black-Scholes期权定价公式,并结合2007年-2015年间上市公司披露的客户信息数据,从理论与实证两个层面探究了中国国情下具有政府背景的大客户群体对企业债券发行利差的影响.研究结果表明,拥有低风险、高稳定特征的政府背景大客户有助于企业降低其债券发行利差,同时机制检验则揭示,政府背景大客户可以通过有效缓解公司风险的方式来降低企业债券发行成本.进一步的检验还发现,持续性越强、政治层级越高的政府背景大客户可以更好帮助企业获得较低的债券发行利差,且这一关系在民营企业与融资约束程度较高的企业当中更为明显.本研究的发现对政府采购政策的推行完善具有重要的现实指导意义,对于债券市场投资者解读上市公司构建政企客户关系的信息含量具有一定的启示作用,也为政府部门改进调控政策提供新的借鉴参考.

中国联通某市政府行业大客户精准营销探究

随着信息社会的到来,通信行业的发展越来越快,各大通信运营商之间的竞争也越来越激烈,怎样能够吸引到政府行业这类大客户,成为各大运营商争夺市场份额的焦点。文章以中国联通某市大客户群体为分析对象,通过对政府行业大客户营销现状进行剖析,然后对政府行业大客户选择供应商的偏好进行探索,最后结合营销4P理论和服务营销理论作出一些精准营销策略的探讨。

政府背景大客户与公司增长期权价值——基于盈余持续性视角

基于实物期权公司估值理论,本文以2007~2020年我国A股上市公司为研究样本,考察了政府背景大客户对供应商企业盈余动态、价值创造过程以及价值呈现的影响。研究表明,政府背景大客户能够有效提升企业的盈余持续性,使得资本逐利能力增加,进而提升企业的增长期权价值。进一步分析表明,政府背景大客户的这一积极作用在非国有企业、小规模企业和经济政策不确定性较高的情况下表现更为显著。本文的研究丰富了供应链和公司估值领域的相关文献,也可为相关政策制定提供一定的理论借鉴和经验参考。

新冠疫情、政府背景大客户与公司价值

本文以新冠疫情这一突发公共卫生事件为切入点,考察了政府背景大客户对上市公司价值的影响。研究发现,相对于没有政府背景大客户的公司,政府背景大客户公司在疫情冲击下拥有更高的累计超额收益率,且这一现象在受新冠疫情冲击越严重地区、政府背景大客户订单持续时间越长及第一大客户为政府背景大客户时表现得更明显。通过改变事件研究窗口、更换事件日、变化政府背景大客户度量及自选择问题检验等稳健性分析证实上述研究结论未发生实质性改变。其次,我们对政府背景大客户提升公司价值的路径进行了机制检验,结果显示,政府背景大客户公司有着更高的销售收入、更低的应收账款坏账率、更宽松的商业信用、更低的银行贷款利率及更稳定的企业员工队伍。最后,我们研究发现,新冠疫情下政府背景大客户公司有着更优的经营绩效,且其长期股票回报率也更高。本文研究丰富了政府背景大客户的相关文献,也为政府在调控经济、改进宏观经济政策及应对突发公共卫生事件时综合考虑各种手段并择优选择提供了有价值的参考。

政府背景大客户与审计费用——基于供应链风险传递视角

本研究利用2007-2015年上市公司客户信息数据,首次基于供应链风险传递视角,探究了中国国情下政府背景的客户群体对企业审计费用的影响。结果表明,政府背景大客户的存在有助于降低企业的审计费用,进一步的检验还发现,持续性越强、政治层级越高的政府背景大客户可以更好帮助企业获得较低的审计收费,且这一关系在融资约束程度较高的企业当中尤为明显。最后,本文还从影响路径的角度揭示了政府背景大客户的存在能有效缓解企业面临的审计风险,进而降低其审计费用的机制。

政府背景客户关系能否缓解民营企业融资约束?

“融资难、融资贵”一直是困扰中国民营经济的一大顽疾,政府如何帮助民营企业纾困是一个极具现实意义的话题。文章从风险传递的视角,揭示了政府背景大客户可以通过降低供应链违约风险而缓解民营企业的融资约束。在市场竞争激烈、地区经济欠发达、地域信用环境差和宏观经济不确定性高的情况下,政府对民营企业的融资扶持力度更强。文章的研究解释了一些地区的民营企业为何竞争政府采购合同,并揭示了在困难时期政府采购订单可以起到稳定地方融资环境与经济的作用。

政府背景大客户能否降低民营企业权益资本成本

本文利用2007~2018年A股民营上市公司客户订单数据,从微观企业层面系统考察政府背景大客户的采购行为对企业权益资本成本的影响。研究结果表明,政府背景大客户采购能有效降低民营企业的权益资本成本,当民营企业拥有政府背景大客户的稳定订单、具有较高的分析师关注度、面临较高的经济不确定性时,政府背景大客户更有助于降低企业的权益资本成本。与此同时,本文发现政府背景大客户采购可以通过降低企业财务风险,进而降低企业的权益资本成本。上述研究发现对我国政府采购政策的推行完善具有一定的现实意义,对全面推行注册制背景下企业获取市场认可、改善市场认知具有一定的参考借鉴价值。