公司绩效与经营者变更:上市公司政府控制权的差异

基于政府控制权差异,本文对我国上市公司进行了分类,并据此检验了经营业绩和经营者变更的关系。根据所选样本在样本区间的实证结果表明:整体上看,公司绩效对经营者变更有显著负向作用;其中,政府直接控制型公司的经营者变更对绩效的敏感性显著低于其他类型的公司;一般法人控制型公司和国有法人控制型公司的经营业绩在经营者变更后短期内显著下降;无论哪类公司的经营者变更都没对业绩发挥显著促进作用。本文的研究为转型经济中深化企业改革提供了有意义的借鉴。

地方政府政绩诉求、政府控制权与公司价值研究

本文以2004—2010年的非金融类地方国有上市公司为样本,实证检验了政绩诉求目标下的各级地方政府对国有企业的控制行为差异,揭示了政府自上而下的分权是提高国有企业经营效率的重要途径。研究发现:(1)相对经济增长率、财政盈余等地方政府的政绩诉求目标构成了影响国有企业政府控制权的重要因素,且不同级别地方政府的政绩诉求的影响存在差异;(2)随着行政级别的下降(省一市一县),政府控制权对公司价值的损害效应逐层减弱。这表明基于不同的政绩诉求,相对于高级别政府,低级别政府与企业的利益更为一致,对国有企业的干预所带来的价值损害更小。

国有企业的政府控制权转让研究

本文以2003—2007年国有企业的股权转让数据为样本,考察了政府转让控制权的决策及控制权转让后的短期市场反应和中长期业绩表现。研究发现:(1)近几年来政府转让国有企业控制权的政治动机明显,而追求企业经营业绩的经济动机减弱,转让中倾向于保留规模大的和有战略意义的企业;(2)市场对国有股权转让事件总体上给出了积极评价,但因投资者能理性预期到政府转让控制权的政治顾虑,民营化带来的短期累积超额回报并不明显高于其他转让方式;(3)民营化确实提高了企业经营业绩,但终极控制权仍保留在政府内部的"换汤不换药"的控制权转让方式并没有显著改善企业业绩。尽管民营化带来了国企事后的业绩改善,但政府事前却因为政治顾虑而不存在把业绩不好的企业转让出去的明显倾向,这种逻辑不一致性折射出我国当前国有企业改革面临的困境。

混合型组织治理:政府控制权视角——基于农村信用社等涉农金融机构的多案例研究

混合型组织治理受到政府控制影响，已有理论强调了政府提供合法性、提供公共物品的作用。本文基于经济学的剩余控制权理论提出，政府控制权与政府对其投入相匹配是混合型组织治理有效的关键条件．并以多案例研究法进行理论检验。政府控制权与政府投入从不匹配到匹配，是农信社2003年改革后绩效反转并持续提升的原因。对其他涉农金融机构的研究发现，当政府对某个涉农金融机构的控制权与政府对其投入不匹配时，涉农金融机构的风险就会转嫁给有投入但无控制权的上级政府，导致治理无效；而控制权与投入相匹配则是治理有效的关键条件。本文有助于从理论上解释混合型组织的治理差异和变化，启发政府官员在混合型组织改革中注意投入与控制权匹配问题。

政府控制权、股权制衡与公司价值——基于国有上市公司的经验证据

本文考察了政府控制权、股权制衡和公司价值的关系,研究发现:(1)政府控制权比例与公司价值存在着"倒U型"关系,但政府干预动机的强弱会导致"倒U型"关系发生变化。(2)进一步将国有企业划分为中央政府控制和地方政府控制,发现"倒U型"关系主要存在于地方政府控制的国有企业中。(3)基于政府的干预动机,本文还研究了股权制衡的治理效应,发现只有当政府的干预动机较弱时,股权制衡才可能发挥正面的治理效应。

城市商业银行产权改革的障碍分析与建言

城市商业银行这个中国的银行业的“第三梯队”的改革已刻不容缓。本文认为,我国城市商业银行的困境源于地方政府和地方国有企业占主导地位的产权安排。对其进行产权改革,实现其产权的可流动性才是彻底改造城市商业银行的治理机制和内部经营机制,实现良性循环和可持续发展的正确思路。

国有企业改革中应注意的两个问题

在深化国有企业的改革过程中 ,不能过度弱化政府对国有企业的控制权 ,否则就不能追求最大化社会利益目标 ;国有企业的经营者、劳动者真正成为企业的主人 ,必须让他们分享剩余收益。

权利博弈与政府对企业的行为

权利博弈与政府对企业的行为高明华一、两种权利的博弈本文所说两种权利是指规范性权利和失范性权利。规范性权利意味着一个有资格的权利人必须使其谋取利益的行为不超出其权限，或者说，一个人享有一项权利必须与其承担的义务相对称。相反，如果本应有的权利不存在，或者...