法定央行独立性的反通胀效应及其影响因素——基于现有研究文献的分析

本文阐述了法定央行独立性通过提高货币政策可信度进而发挥反通货膨胀效应的作用机理,在对现有关于法定央行独立性反通胀效应的相关研究文献进行分析的基础上,讨论了支持这种效应的现有经验证据的可信性,进一步分析了司法独立性、政治制度特征、金融基础结构和社会文化环境等因素对央行法定独立性反通胀效应的制约作用。一些发展中国家和转型国家法定央行独立性的反通胀效应不显著就与这些因素有关。

中国能进一步提高央行独立性以改善货币政策可信度吗?

中央银行独立性是决定货币政策可信度(信誉)的一个重要体制性特征因素。在中国,央行独立性受到政治基础结构、司法独立性、经济金融基础结构和社会文化环境等制度结构方面的现实约束,即便照搬西方国家经验在立法层面确立央行独立性,这种外生的法定独立性也不能转化为真正的实践准则;在当下的中国要改善货币政策可信度,不能期望进一步提高央行独立性来实现,而应寻求其他路径。