基于政治晋升预期调节作用的国企高管薪酬差距与离职率的关系研究

国企高管面临的薪酬管制越来越严格,在此背景下笔者构建了国企高管薪酬差距与离职率关系的研究模型,根据沪深两股市国企上市公司2006—2018年的财务数据和高管离职数据,用数理统计方法实证检验了垂直薪酬差距、平行薪酬差距和行业薪酬差距对国企高管离职率的影响。考虑到国企高管“政治人”和“经济人”的双重身份,笔者将国企高管政治晋升预期作为调节变量引入研究模型中,从隐性激励的视角深入探讨薪酬差距与离职率的关系。研究表明,国企高管垂直薪酬差距和行业薪酬差距显著负向影响离职率,平行薪酬差距显著正向影响离职率;政治晋升预期负向调节垂直薪酬差距与离职率之间的关系,正向调节平行薪酬差距与离职率之间的关系,而对行业薪酬差距与离职率之间的关系没有调节作用。本研究对于限薪背景下降低国企高管的离职率以及正确认识和发挥政治晋升预期在国企高管管理中的作用具有积极意义。

高管政治晋升预期与普通职工薪酬——来自国有上市公司的经验证据

以2007—2016年国有上市公司为研究对象,研究了高管政治晋升预期对普通职工薪酬的影响。实证结果表明,国企高管政治晋升预期与普通职工薪酬显著负相关,且高管政治晋升预期越高,普通职工薪酬业绩敏感性越低。进一步研究发现,相对于中央政府控制的国有企业,高管政治晋升预期对普通职工薪酬和薪酬业绩敏感性的负向作用在地方国有企业中更大。当高管政治晋升预期较高时,更倾向于进行低效率过度投资。而企业投资规模越大,普通职工薪酬越低。研究结论不仅为高管政治晋升预期加剧管理层与普通职工之间的代理冲突提供了直接经验证据,也对完善国企高管晋升激励机制和普通职工利益保护具有重要启示。

外部薪酬差距、政治晋升预期与高管主动离职

以2011—2018年中国沪深两市A股国有上市公司为样本,实证考察了外部薪酬差距对高管主动离职的影响以及政治晋升预期的调节作用。研究发现,高管主动离职概率与外部薪酬差距显著负相关。具体而言,正向外部薪酬差距与高管主动离职不相关,而负向外部薪酬差距与高管主动离职显著负相关,即负向外部薪酬差距越大,高管主动离职的概率越高。而政治晋升预期作为一种隐形的薪酬激励,可以调节外部薪酬差距对高管主动离职的影响。进一步研究发现,最终控制人的不同和“限薪令”的实施会影响政治晋升预期的调节作用,研究的结果支持社会比较理论,认为过大的薪酬差距会影响高管公平感的感知,进而不利于高管团队的稳定性。研究从理论层面为2015年1月1日颁布的“限薪令”以及后续进一步深化国有企业高管薪酬改革等政策意见的制定和实施提供了充分的经验证据和支撑。

央企高管政治晋升预期与环境信息披露质量——基于重污染行业的实证研究

选取重污染行业央企上市公司为研究对象,通过手工整理其高管个人特征数据,实证检验高管政治晋升预期与环境信息披露质量的关系。研究发现:重污染行业央企董事长政治晋升预期与环境信息披露质量显著负相关,支持政治晋升预期“消极效应”假说,但总经理政治晋升预期对环境信息披露质量影响不显著,说明“一把手”现象在央企较为突出。而且,地方政府环境监管力度越强,重污染行业央企董事长政治晋升预期与环境信息披露质量的负相关性越显著,表明董事长在面临政治晋升机会时存在“风险规避”倾向;公司上市年限越长,董事长政治晋升预期对环境信息披露的负向影响越低,表明声誉“软约束”能发挥积极作用。

国企高管政治晋升预期与非效率投资——引入内外部监督机制

本文以2010—2014年度沪深两市A股国有企业为样本数据,研究国企高管政治晋升预期与非效率投资的关系,并将作为内部监督机制的内部控制以及国家层面的外部监督机制反腐治理纳入研究框架,进一步研究内外部监督机制下,政治晋升预期与非效率投资分别的作用机理。研究表明:在国有企业中,高管政治晋升预期能有效抑制高管非效率投资行为;在内控控制质量较低时,高管政治晋升预期对非效率投资行为的抑制作用更为显著;对比反腐风暴前后的回归结果,亦发现反腐风暴后,高管政治晋升预期对非效率投资行为的抑制作用得到加强。此结论对国企建立显性与隐性激励相结合的多方面激励机制以及完善企业内外监督机制具有一定政策建议。

高管政治晋升预期与企业产能过剩研究--来自国有煤炭上市公司的经验证据

中国式产能过剩成因问题是现阶段理论界和实务界关注的热点问题之一。已有文献大多通过厂商行为与市场不稳定性解释产能过剩问题,忽视微观企业高管异质性问题。文章针对我国国企高管“准官员”特征,依据政治锦标赛理论,选择2007—2018年我国煤炭上市公司为样本,研究高管的政治晋升预期对企业产能过剩的影响。研究发现,高管政治晋升预期会降低企业产能利用率,加剧产能过剩;考虑到政治晋升和薪酬激励的替代效应,进一步研究发现“限薪令”政策加剧了高管政治晋升预期对企业产能过剩的影响。通过高管政治晋升预期视角解释企业产能过剩问题,对产能过剩微观原因进行了有益拓展,也为去产能微观层面的政策制定提供了经验依据。

国企高管政治晋升预期与非效率投资——基于内外部监督视角

本文以2010—2014年度沪深两市A股国有企业为研究样本，分析了国企高管政治晋升预期与非效率投资之间的关系，并将作为内部监督机制的内部控制和国家层面外部监督机制的反腐治理纳入研究框架，进一步研究内外部监督机制下政治晋升预期与非效率投资的作用机理。研究表明：在国有企业中，高管政治晋升预期能有效抑制其非效率投资行为；在内部控制质量较低时，高管政治晋升预期对非效率投资行为的抑制作用更加显著；对比反腐风暴前后的回归结果也发现反腐风暴后，高管政治晋升预期对非效率投资行为的抑制作用得到加强。

内部控制缺陷、政治晋升预期与高管腐败

中国国有企业高管是准官员性质,其对职务晋升有着很高的预期,同时作为降低公司内部各层级代理成本的内部控制存在缺陷是绝对的。本文选取2010-2018年国有上市公司高管腐败的数据为样本,深入探究内部控制缺陷、政治晋升预期与高管腐败之间的关系。研究发现,公司内部控制缺陷会诱使高管进行更多的腐败行为,政治晋升预期与高管腐败呈显著负相关关系,并且政治晋升预期可以在一定程度上缓解公司内部控制缺陷诱发的高管腐败行为。本文的研究结论为政府相关管理部门建立合理的激励机制以综合治理高管腐败行为提供了有益的启示。

国企高管政治晋升预期与环境信息披露质量之间的关系研究

基于2008-2016年煤炭行业上市公司数据,考察国企高管政治晋升预期对环境信息披露质量的影响,研究发现:对于煤炭行业上市公司国企董事长而言,其政治晋升预期与环境信息披露质量负相关,但总经理政治晋升预期与环境信息披露质量关系并不显著。研究表明:在现行煤炭行业国企晋升体制和激励制度下,国企高管政治晋升预期具有负面效应,私利倾向使管理层隐藏不利于企业形象以及晋升前景的环境消息,环境信息披露质量下降;国企管理层中董事长相比于总经理更加在意政治晋升。研究补充了高管政治晋升的经济后果和环境信息披露质量影响因素研究的文献,为优化国企政治晋升激励制度、规范企业环境信息披露行为提供了直接经验证据。