中国潜在经济增长率估计与货币政策操作空间选择——基于DSGE模型的计量分析

本文构建了一个新凯恩斯DSGE模型,使用贝叶斯方法估计潜在经济增长率,根据我国当前的实际经济增长率与适度经济增长区间进行对比,发现实际经济增长率处于适度经济增长区间的下限运行,经济趋于过冷;在"十二五"期间若要达到经济增长率稳步上升至适度增长区间同时又不造成严重通胀的情况,货币供给量增长率区间应保持在14.80%~18.86%。存款准备金率下降至17%~18%较为合理,利率的调控空间较小,预计将至3%左右。

4月经济运行处合理区间宏观政策操作空间较大

5月15日,国家统计局公布了我国4月份的多项经济数据。相比上月,4月份规模以上工业生产、社会消费品零售总额、固定资产投资等增速在回落,房地产投资增速小幅走高。4月的经济数据仍有亮点可寻,例如高技术制造业及计算机、通信和其他电子设备制造业增速快。总体来看,我国经济运行延续稳中有进的态势。

李晓超：中国有抵御世界金融危机影响的能力、基础和空间

据报道,国家统计局新闻发言人李晓超说,世界金融危机已严重打击了世界各国投资者和消费者的信心。但是也要看到,中国有抵御这一影响的能力、基础和空间。首先是改革开放30年来,中国经济快速发展积累的财富和奠定的基础;

降息、赤字与当前宏观经济政策的操作空间

国内宏观经济中出现的通货紧缩状况和人民币的升值压力使得中央银行再次启动利率杠杆 ,与此同时 ,2 0 0 2年的预算财政赤字突破了 30 0 0亿元。央行第 8次降息后 ,货币政策的操作空间进一步受到挤压 ,而积极财政政策的操作空间也因为财政风险、挤出效应和紧缩效应的存在而相应减小。实施短期需求管理与长期供给政策相结合的宏观经济政策组合成为可供参考的一种选择。

由降息看我国宏观经济政策的操作空间

国内宏观经济中出现的通货紧缩状况和人民币的升值压力使得中央银行再次启动利率杠杆 ,而从目前的经济形势看 ,降息预期收到的效果存在很大的不确定性。央行再次降息后 ,货币政策的操作空间进一步受到挤压 ,而积极财政政策的操作空间也因为财政风险、挤出效应和紧缩效应的存在而相应减小。实施短期需求管理与长期供给政策相结合的宏观经济政策组合成为可供参考的一种选择。

“降息”面面观

近日央行启动年内第二次降息，经济形势低迷和物价指数进一步下降是此次降息的两大主因。专家普遍预测，二季度我国GDP增速或逼近中央设定的7．5名的“警戒线”。从经理人采购指数亦可见端倪，6月份我国官方PMI指数（反映大企业情况）和汇丰中国PMI指数（反映中小企业情况）均不如人意。物价指数进一步回落消除了当局对于通胀的忧虑，为降息提供了政策操作空间。

声音

当前,我国经济运行总体平稳,主要指标保持在合理区间,新旧动能转换加快,宏观经济基本面良好。4月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%,继续处于扩张区间。宏观政策操作空间较大,政策工具丰富。今年以来,稳健货币政策强化逆周期调节,增强政策前瞻性、灵活性,保持了流动性合理充裕,促进了社会信用较快增长,货币金融条件松紧适度,金融部门对民营和小微企业支持力度进一步加大。4月末,广义货币M2同比增长8.5%,比上年同期高0.2个百分点。

有关部门建议上调物价调控目标

国家信息中心经济预测部建议，将今明两年的物价调控目标上调至5％--7％左右，为保持经济平稳较快增长留出更多的政策操作空间；在坚持从紧货币政策的同时，适度放松财政政策。

BIS警告全球经济面临三重风险

6月26目，国际清算银行（BIS）发表年报指出，全球经济增长继续低于预期，但接近金融危机前的历史平均水平。更长期来看，全球经济会面临“三重风险”，即生产力增长异常低迷、全球债务水平处于历史高位以及央行政策操作空间非常有限。

国家信息中心建议：物价调控目标升至5％～7％

《中国证券报》日前报道 国家信息中心经济预测部在本报独家发布的报告建议，将今明两年的物价调控目标上调至5％-7％左右，为保持经济平稳较快增长留出更多的政策操作空间；在坚持从紧货币政策的同时，适度放松财政政策。报告建议，当务之急是尽快在全国推行增值税转型，允许企业设备投资抵扣增值税。

声音

在传统刺激政策的后遗症越来越明显时，中国的宏观政策操作空间已经十分有限，唯有继续推动深层次改革，还原市场功能，发展民营经济与服务业，大力推行新兴城镇化，才能早日重新释放经济内在活力。

酝酿多时终将落地 存款保险制度的保与弃

现阶段，存款保险制度推出的意义在于，能够促进市场自我对冲机制的形成，使得央行货币政策操作空间增加。同时，也为进一步降低存款准备金率创造良好的市场环境。

声音

从货币政策的出台与执行机理来看，央行应当在掌握充分信息和准确数据的前提下，独立、相对超脱的做出货币决策，而非受到诸多约束条件的限制，被动为宏观经济决策买单。作为中国经济战略转型最重要使命承担者的决策层，应当以高度的国家智慧，理性、独立的做出相关决策，为央行预留更大的货币政策操作空间。

观点摘要

关键词：经济金融大势前瞻林毅夫：未来20年中国仍需以投资拉动为主世界银行首席经济学家林毅夫在1月15日召开的朗润圆桌会上说,下一个二十年,欧美日等发达国家会陷入＂新常态＂,即高失业、低投资回报的经济局面,而中国则将依靠较大的政策操作空间实现每年平均8%的经济增速,投资将仍是拉动经济增长的主要动力。

中国经济基本面尚未改变

在国际金融风暴的影响下,中国经济表现如何,成为所有人最关注的焦点话题。10月20日上午9时45分,前三季度统计数据发布材料刚在国务院新闻办发布厅出现,现场争抢情况几近混乱。手拿材料,前后左右的记者们纷纷对着电话在重复一个数字:"9.9,前三季度GDP增长9.9%。"