我国证券法域外管辖中效果标准的发展与完善

随着证券交易的日益频繁,为了应对各国证券法域外管辖的扩张,2020年实施的《证券法》第2条增设了域外管辖条款,该条款主张对境外损害境内国家利益、社会公共利益和境内投资者合法权益的证券违法行为进行管辖。但该条仅仅是原则性条款,不能指导具体的实践,因此具体的适用规则可以借鉴美国相关法条的效果标准,即当境外证券发行和交易行为满足对我国境内产生"实质的、直接的及可预见"的条件时,运用国际礼让原则和合理管辖原则进行合理性限制。

中国《证券法》的域外管辖标准及其适用条件

随着证券市场的全球化以及证券交易的跨国发展,证券欺诈不再单纯是一个内国法的问题。基于保护本国境内投资者权益、维护境内市场秩序的考量,各国纷纷开始主张本国证券法具有域外管辖的效力。新修订的《证券法》也增设了域外管辖条款,主张当发生在境外的证券发行和交易行为损害国内市场和投资者时,需要接受中国法律的管辖。该条款虽然规定了中国《证券法》的域外效力,但宽泛的用语却难以有效指导实践,容易造成域外管辖权的滥用。在具体适用过程中可以借鉴美国法中"效果测试标准"的规定,要求境外证券发行和交易行为在中国境内产生的影响具有"实质性、直接性和可预见性"。