系统性金融风险对宏观经济的溢出效应研究——基于分位数对分位数方法

系统性金融风险对宏观经济的溢出具有复杂性,不同分位点可能具有不同特征,厘清金融风险不同分位点对宏观经济不同分布的溢出效应,有助于相关部门完善宏观经济风险防范体系,保障我国经济平稳运行。本文基于45家上市金融机构股票数据和国债数据,从极值风险、波动率、流动性和联动性4个角度构建系统性金融风险指标,并借助前沿的分位数对分位数方法,将非参数估计和分位数分析相结合,探讨了系统性金融风险不同分位点对宏观经济的溢出效应,最后从多维角度考察了各风险指标不同分位点对宏观经济的异质性溢出。研究发现:系统性金融风险极端状态对宏观经济无显著负向溢出,风险演化过程对宏观经济存在显著负向溢出;多维风险指标对宏观经济的溢出效应存在异质性,温和联动与适度宽松有助于经济增长,极端联动会放大宏观经济风险;系统性金融风险演化过程对宏观经济的负向溢出具有时滞特征,短期内集中在宏观经济上下尾部,中长期涵盖宏观经济中间状态。

数学分析与高等代数综合性问题的解法探讨

就数学分析和高等代数的综合问题作解法上的初步探讨。用典型的数分方法来解决代数问题 ,用典型的代数方法来解决数分中的问题。

Numerical investigation on MHD Jeffery-Hamel nanofluid flow with different nanoparticles using fuzzy extension of generalized dual parametric homotopy algorithm

This study considers an MHD Jeffery-Hamel nanofluid flow with distinct nanoparticles such as copper,Al_(2)O_(3)and SiO_(2)between two rigid non-parallel plane walls with the fuzzy extension of the generalized dual parametric homotopy algorithm.The nanofluids have been formulated to enhance the thermophysical characteristics of fluids,including thermal diffusivity,conductivity,convective heat transfer coefficients and viscosity.Due to the presence of distinct nanofluids,a change in the value of volume fraction occurs that influences the velocity profiles of the flow.The short value of nanoparticles volume fraction is considered an uncertain parameter and represented in a triangular fuzzy number range among[0.0,0.1,0.2].A novel generalized dual parametric homotopy algorithm with fuzzy extension is used here to study the fuzzy velocities at various channel positions.Finally,the effectiveness of the proposed approach has been demonstrated through a comparison with the available results in the crisp case.

大宗商品市场与股票市场的尾部相依结构及溢出效应研究

近年来,极端风险事件频发给大宗商品市场和股票市场发展带来前所未有的重大考验,研究两个市场间的波动溢出效应对于构建“双循环”新发展格局,促进中国后疫情时代的经济高质量发展与复苏都有着十分重要的作用。文章采用QQA和QVAR-DY模型实证研究了国内外大宗商品市场对我国行业股市的波动溢出效应及其尾部特征。实证结果表明:第一,国际大宗商品市场对中国行业股市在任意分位数点都产生正向的冲击作用,国内大宗商品市场对中国行业股市的溢出影响随着国内大宗商品市场分位数的减小,由负向影响转化为正向影响;第二,静态溢出分析中,极端冲击下的尾部波动溢出效应明显强于正常状态,极端冲击下国内大宗商品对能源行业、材料行业和公用事业的方向性溢出水平最大;第三,动态溢出分析中,极端状态与正常状态总溢出走势存在较大的差异,且与2008年全球金融危机、2020年新冠肺炎疫情等极端经济金融事件和公共卫生事件密切相关。