文化距离与中国企业异地并购——基于文化松紧度的视角

所谓“百里不同风,千里不同俗”,中国幅员辽阔,形成了风格迥异的地域文化,影响企业异地并购决策。文章从文化松紧度出发,利用2005—2019年中国上市公司异地并购数据,检验地区间文化松紧度距离对企业异地并购决策的影响,结果发现:地区间文化松紧度距离越大,企业越不倾向对该地进行异地并购。即便进行并购,企业的并购规模较小,并购成功率较低;机制检验表明,文化松紧度距离能够通过信息不对称机制和文化冲突机制作用于企业异地并购决策,而且地区正式制度的完善和文化包容度的提升均能减少文化松紧度距离的负向影响;此外,当主并企业为民营企业或去文化紧度更低的地区并购时,文化松紧度距离的影响更为显著;对于异地并购的经济结果,文章发现文化松紧度距离虽能显著降低并购的短期绩效,但对长期并购绩效无明显作用。文章的研究既是对“文化与经济”相关研究的丰富和补充,也为从不同维度洞悉中国地域文化特征及企业异地并购决策提供思路。